Вялый рост, потеря стоимости: данные за десятилетия говорят о дефиците финансирования на ранней стадии в Канаде

Новый отчет, в котором анализируются данные канадской стартап-экосистемы за годы, показывает, что замедление финансирования на самых ранних стадиях способствовало вялому росту и снижению стоимости технологического сектора Канады.

«У нас везде есть рельсы, но у нас нет высокоскоростной железнодорожной системы».

Клаудио Рохас, NACO

Национальная ассоциация ангельского капитала (NACO) и технологическая организация Startup Genome опубликовали в понедельник совместный отчет, в котором отслеживаются сделки по финансированию стартапов в Канаде с 2006 года. По оценкам отчета, канадские стартапы теряют 141 миллион канадских долларов ежегодно на предварительной и посевной стадиях и 181 миллион долларов на уровне серии A по сравнению с аналогичными стартапами в сопоставимых городах США.

Авторы отчета говорят, что этот дефицит финансирования на ранних этапах разработки способствует более медленному технологическому росту Канады по сравнению с ее мировыми аналогами. Между тем, внутренние инвесторы призывают к использованию политических рычагов для лучшей поддержки создания стартапов и потока сделок.

NACO и Startup Genome проанализировали около 65 000 раундов финансирования в семи канадских экосистемах и сравнили их с другими ведущими технологическими городами Северной Америки, включая Нью-Йорк, Бостон и Лос-Анджелес. Авторы доклада не сравнивают Канаду с Силиконовой долиной, потому что она находится в своей собственной лиге.

В Канаде было на 12–15 процентов меньше стартапов, получивших начальное финансирование, по сравнению с количеством созданных стартапов, чем в экосистемах США «уровня 1». В докладе утверждается, что эти пробелы приводят к меньшему количеству выходов, что приводит к потере ценности экосистемы. Согласно отчету, экосистемы высшего уровня Канады (Торонто-Ватерлоо, Монреаль и Ванкувер) потеряли 66 миллиардов канадских долларов в стоимости экосистемы в период с 2019 по 2024 год, что измеряется их долей рынка глобального финансирования стартапов и выходов из них.

СВЯЗАННЫЙ: Капитал концентрируется по мере сужения канадского рынка венчурного капитала: отчет

В Канаде также наблюдается вялый рост по сравнению с другими странами мира, говорится в докладе. Ее стартап-экосистемы росли примерно на 2,2 процента ежегодно в период с 2019 по 2024 год, в то время как в Великобритании — на 13 процентов, а во Франции — на 17 процентов.

По словам основателя и генерального директора Startup Genome Ж. Ф. Готье, который родом из Жонкьера, Квебек, медленный рост может быть объяснен неравномерным соотношением между начальным раундом финансирования и раундом финансирования серии А. но сейчас живет в Сан-Франциско.

Готье сказал, что в Канаде только 34 процента общего финансирования на ранней стадии (то есть от начального этапа до серии А) идет на посевные раунды, в то время как этот процент должен быть ближе к 40 процентам (в ведущих экосистемах США это 39 процентов). «Наши стартапы не могут медленно расти на начальном этапе, а затем внезапно расти очень быстро в серии А», — сказал Готье.

В отчете указывается, что более крупные посевные раунды приводят к более быстрому росту стартапов и большей доле компаний, достигающих раундов серий A и B. Но в Канаде посевные раунды на 37–40 процентов меньше, чем в городах США первого уровня.

NACO призывает к созданию «железнодорожной системы» на ранней стадии

Доклад продемонстрировал сокращение финансирования на ранней стадии это отравляет канадскую экосистему в последние годы. Отчет Канадской ассоциации венчурного капитала и прямых инвестиций (CVCA) показал, что в четвертом квартале 2025 года поток пред-посевных и посевных сделок оба отказались год за годом. Это также сложное время для венчурных капиталистов, занимающихся сбором денег: по данным Отчет РБКВ 2025 году в Канаде было закрыто наименьшее количество фондов и собрано наименьшее количество долларов с 2016 года.

Федеральное правительство пообещало выделить 750 миллионов долларов на венчурное финансирование на ранней стадии в Бюджет 2025 г.но четкий план того, как это будет реализовано, еще не опубликован. По мнению Готье, при правильном распределении это могло бы устранить пробелы в посевной стадии Канады.

По его словам, частью поддержки проекта на ранней стадии являются сильные программы ускорения. Это означает, что к ним должны быть прикреплены средства и возможность выписывать чеки, аналогично модели Y Combinator.

«Если у вас слабые ускорители, они не окажут большого влияния», — сказал Готье BetaKit. «Чтобы быть сильным, акселератор должен уметь выписывать чеки».

На организованном NACO онлайн-круглом столе по канадским технологиям в четверг генеральный директор NACO Клаудио Рохас призвал к созданию национальной инфраструктуры для лучшего подключения механизмов поддержки на ранних стадиях, таких как ангельские сети и венчурные студии. «У нас повсюду есть рельсы, но у нас нет высокоскоростной железнодорожной системы», – сказал Рохас.

НАКО имеет спросил федеральное правительство для такой инфраструктуры. В ходе предбюджетных консультаций группа рекомендовала программу финансирования на ранней стадии в размере 450 миллионов долларов, дополняющую Инициативу катализатора венчурного капитала (VCCI). Он также запросил инвестиции в размере 200 миллионов долларов для создания национальной инфраструктуры для активации частного капитала с использованием существующих организаций, таких как сети ангелов и фонды ранних стадий.

СВЯЗАННЫЙ: Ассоциации технологических инвесторов призывают к единой стратегии капитала перед бюджетом

Джанет Баннистер, основатель и управляющий партнер Staircase Ventures, утверждает, что Канаде необходимо улучшить сбор средств на ранних стадиях, чтобы повысить свою экономическую продуктивность.

«Наша экономика сильно ориентирована на природные ресурсы и недостаточно сильно на технологии», — сказал Баннистер на круглом столе. «Нам нужно это исправить».

Баннистер добавил, что наиболее мотивированные основатели просто переезжают в Силиконовую долину в поисках капитала. Компания Leaders Fund из Торонто обнаружила, что чуть более 30 процентов из созданных в 2024 году «высокопотенциальных» стартапов под руководством Канады (компаний, привлекших более 1 миллиона долларов США) штаб-квартиры находились в Канаде, а почти половина — в США.

«Я не могу сказать вам, сколько замечательных основателей говорят, что я переезжаю, потому что там легче привлечь капитал», — сказал Баннистер.

Художественное изображение предоставлено Клаудио Рохасом через LinkedIn.