Джером Пауэлл собирается произнести речь с высокими ставками: –

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит в пятницу в том, что будет его последним появлением в качестве председателя ФРС на высокопоставленном, высокогорном собрании в Джексон-Хоуле, штат Вайо.

Речь идет о том, что центральный банк находится под растущим давлением со стороны Белого дома до снижения процентных ставок.

Пауэлл рассмотрит экономический прогноз за три с половиной недели до следующей встречи ФРС. Он также расскажет о долгосрочном балансировании центрального банка между борьбой с инфляцией и безработицей.

Ежегодное собрание, спонсируемое Федеральным резервным банком Канзас -Сити, является шансом для экономистов и центральных банкиров со всего мира отправиться в поход, рыбу и поговорить о денежно -кредитной политике в захватывающей обстановке у подножия горы Тетон.

Намекает на снижение ставок

Инвесторы будут прислушиваться к любым подсказкам, которые Пауэлл может предложить о возможном снижении ставок на следующем совещании по политике ФРС в сентябре. Но они могут быть разочарованы.

«Я бы не задержал дыхание, ожидая, когда Джей Пауэлл опрокинет его руку на том, будет ли ФРС снизить ставки», – говорит Джо Брусуэлс, главный экономист США в бухгалтерской и консалтинговой компании RSM.

После сокращения эталонной ставки на полный процент в прошлом году, ФРС удерживает процентные ставки стабильными с декабря. В то время как инвесторы делают ставку, центральный банк снизит ставки на четверть процентного пункта в сентябре, Брусуэласа считает, что это будет близкий звонок.

«Это гораздо ближе к перевороту монеты, чем то, что обычно признается», – говорит он.

Инфляция все еще работает намного выше цели ФРС в 2%и многие политики ФРС обеспокоены тем, что тарифы президента Трампа могут оказать более высокое давление на цены. Устойчивое удержание ставок может выступать в качестве страхового полиса, чтобы помочь поддерживать инфляцию.

С другой стороны, рынок труда демонстрирует признаки ослабления, что выступает за более низкие ставки. В последнем отчете о рабочих местах отдела труда показано Работодатели добавили меньше рабочих мест в июле, чем ожидалосьи прибыль на работу в мае и июне были почти уничтожены.

Политики ФРС получат еще один месяц, как по инфляции, так и на работе, прежде чем им придется принять решение по процентным ставкам, поэтому Пауэлл может просто сказать, что он и его коллеги держат свои варианты открытыми.

Долгосрочный баланс

Пауэлл также будет использовать свою речь для обсуждения долгосрочной политики ФРС, которая только что прошла пятилетний обзор.

В отличие от большинства центральных банков, которые сосредоточены только на борьбе с инфляцией, у ФРС есть две рабочие места: продвижение стабильных цен и максимальная занятость. Иногда эти двойные цели требуют сбалансированного акта, поскольку инструмент, используемый для борьбы с инфляцией – более высокие процентные ставки – может ослабить рынок труда, в то время как усилия по увеличению роста рабочих мест с более низкими процентными ставками также могут привести к более высоким ценам.

После его Последний долгосрочный обзор политики в 2020 годуЦентральный банк заявил, что не будет повысить процентные ставки, превентивные, чтобы предотвратить инфляцию только потому, что безработица была низкой. Годы, предшествовавшие пандемии, показали преимущества жесткого рынка труда, особенно для тех, кто часто пытается найти работу, и ФРС заявила, что будет готово переносить немного более высокие цены, чтобы сохранить эту работу.

Но этот обзор последовал за десятилетием очень низкой инфляции. Политики, вероятно, примут другую стратегию после болезненного повышения цен за последние несколько лет.

«Теперь мы все прошли и испытали, как выглядят высокая инфляция и высокие цены», – говорит Сара Биндер, старший научный сотрудник The Brookings, который изучает ФРС. «Это изменит то, как думают люди».

Новая структура ФРС, вероятно, подчеркнет важность поддержания стабильных цен и большей осторожности о том, что инфляция превышает двухпроцентную цель ФРС.

Формирование независимости под атакой

Борьба с инфляцией часто требует, чтобы ФРС принимала непопулярные решения, такие как повышение процентных ставок, поэтому центральный банк был разработан для изолированности от политического давления. Этот независимый орган, принимающий решения, в настоящее время проверяется президентом, который был откровенен в требовании более низких ставок.

Трамп есть ругал Пауэлл и другие политики ФРС за то, что они не снижают ставки более агрессивно, обезвредит Пауэлл с насмешливым прозвищем «слишком поздно».

Он также подвергся критике ФРС за Стоимость переполняется в его штаб -квартире ремонт. И на этой неделе, Трамп потребовал отставки другого губернатора ФРС, Лиза Кук, после того, как союзник президента обвинила Кук в том, что он сделал ложные заявления о заявках на ипотеку.

«Независимость центрального банка находится под большей угрозой, чем в любое время в течение моей жизни», – говорит Брузуэлас.

Термин Пауэлла в качестве председателя ФРС заканчивается в мае следующего года. Трамп выберет своего преемника и заполнит хотя бы одну еще одну вакансию в руководящем совете ФРС после того, как член ушел в отставку в начале этого месяца.

В то время как Пауэлл пытался избежать спарринга с президентом, он подчеркнул ценность предотвращения политики с процентной ставкой от политического давления.

«Наличие независимого центрального банка было институциональным соглашением, которое служило общественной скважине», – сказал Пауэлл в прошлом месяце. «И пока он хорошо служит общественности, он должен продолжаться и быть уважаемым».

Brusuelas соглашается.

«Если вы больше не позволите ФРС устанавливать уровень политики независимо, у нас не только 3-4% инфляции. У нас будет гораздо более высокая инфляция»,-говорит Брусуэляс. «Мы знаем, кто будет нести бремя этих переходных затрат. Это средний класс. Это рабочий класс. И работающий бедный».