[Великая Эпоха, 6 ноября 2025 г.](Репортер «Великой Эпохи» Гао Шань собрал и сообщил) В среду (5 ноября) Верховный суд США провел устный спор относительно законности тарифов администрации Трампа, что вызвало колебания рынка. Акции США перестали падать и восстановились, драгоценные металлы укрепились, а облигации были распроданы, что привело к росту доходности казначейских облигаций.
Судьи выразили сомнение в законности тарифов в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях. Если окончательный вердикт будет заключаться в том, что тарифная политика, указанная Трампом, незаконна и недействительна, масштаб потенциальных возмещений тарифов достигнет сотен миллиардов. Это привлекло широкое внимание инвесторов.
После дебатов акции восстановились, но прибыль была ограниченной, рынки облигаций распродавались, что привело к росту доходности казначейских облигаций, а драгоценные металлы, актив-убежище, продемонстрировали скромный рост.
Уолл-стрит прогнозирует, что это дело может стать крупнейшим правовым и политическим изменением, с которым столкнулась администрация Трампа, а его экономические последствия могут ощущаться через несколько месяцев.
В центре внимания слушаний в Верховном суде будет вопрос о том, имеет ли Белый дом полномочия осуществлять тарифные полномочия в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях. Закон позволяет президенту регулировать международную торговлю, но не санкционирует конкретно тарифную политику.
Ожидается, что судьи не будут торопиться с вынесением решения, поэтому какое-либо влияние, скорее всего, не будет ощущаться в течение нескольких месяцев. Однако возникшие в результате этого рыночные спекуляции приобрели угрожающий характер.
Например: сможет ли Верховный суд полностью отменить эти тарифы и заставить правительство вернуть деньги импортерам, которые их заплатили? Позволит ли оно оставить эти сборы в силе, расширяя тем самым полномочия исполнительной власти в вопросах торговли? Или он найдет золотую середину, возможно, сохранив некоторые тарифы, например, карательные, для стран, считающихся производителями фентанила, и одновременно отменяя другие?
Уолл-стрит готовится к таким последствиям, которые, как ожидается, будут широко распространены, но пока неизвестно, насколько глубокими они будут.
По состоянию на полдень 5 ноября по восточному времени все три основных фондовых индекса США закрылись ростом. Индекс S&P 500 (S&P 500) в течение дня колебался вверх. В начале торгов он упал на 0,5%, а затем восстановился. За день он вырос на 1,2% и закрылся примерно на отметке 5920 пунктов (цена закрытия предыдущего дня составила 5850 пунктов).
Акции технологических компаний и сектора потребительских товаров лидировали в росте, чему способствовали ожидания того, что затраты на импорт могут снизиться; Запасы промышленных и производственных предприятий несколько снизились из-за неопределенности местной политики защиты.
Промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,8% и закрылся на отметке 42 100 пунктов. Акции финансовых и энергетических компаний поддержали индекс, но акции чувствительных к торговле акций, таких как Boeing и Caterpillar, были более волатильными.
Индекс Nasdaq Composite показал лучший результат, поднявшись на 1,5% и закрывшись на отметке 18 800 пунктов. Искусственный интеллект и технологические гиганты, такие как NVIDIA, стимулируют восстановление. Рыночная интерпретация заключается в том, что Федеральная резервная система может поддерживать адаптивную политику в ответ на тарифную неопределенность.
Аналитики Уолл-стрит отметили, что рост фондового рынка был вызван главным образом «возрождением склонности к риску», но объем торгов был ниже среднего, что указывает на то, что большинство инвесторов сохраняют осторожность.
Стивен Джуно, экономист Bank of America, заявил в своем отчете: «Решение Верховного суда может усилить инфляцию и колебания политики ФРС, но краткосрочная отмена тарифов будет положительной для экономического роста. Если тарифы сохранятся, ожидается, что индекс S&P 500 снизится на 5–10%».
Драгоценный металл, используемый в качестве защиты от рисков геоторговли, укрепился после аргументов Верховного суда. Глобальная неопределенность привела к росту спроса на активы-убежища, при этом цены на золото и серебро в течение дня демонстрировали положительную динамику.
Спотовое золото (Gold) подорожало на 0,7% и закрылось на уровне $2650 за унцию ($2630 днем ранее). Фьючерсы на золото COMEX достигли внутридневного максимума в $2660, чему способствовало кратковременное ослабление индекса доллара США (снижение на 0,3% до 103,5). ETF, такие как SPDR Gold Shares (GLD), одновременно выросли на 0,6%, а приток капитала составил около 500 миллионов долларов.
Серебро подорожало еще более значительно, поднявшись на 1,1% и закрывшись на уровне $31,80 за унцию ($31,40 днем ранее). Фьючерсы на серебро были волатильными: в начале торгов они упали на 0,2%, а затем восстановились. Промышленный спрос (например, солнечная энергия и электроника) оказал поддержку, но опасения по поводу торговой войны ограничили их рост.
Платина выросла на 0,4% до $1050 за унцию; Палладий подешевел незначительно, на 0,1%, до $950 за унцию, что было меньше затронуто спросом на автокатализаторы.
Аналитики драгоценных металлов полагают, что дебаты по тарифам усилили ожидания «дедолларизации» и подтолкнули цены на золото к среднесрочной цели в $3000 за унцию. Если суд вынесет решение против администрации Трампа, цены на драгоценные металлы могут вырасти еще на 2–5%.
После дебатов индекс доллара США немного упал, а доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,25% (рост на 8 базисных пунктов), отражая распродажу облигаций. На валютном рынке пара EUR/USD выросла на 0,4%.
Между тем представители администрации Трампа утверждают, что даже если они проиграют в Верховном суде, существуют и другие правовые положения, которые могут быть использованы для введения тарифов.
Компания Reflexivity, занимающаяся анализом искусственного интеллекта, заявила, что, если правительство Трампа проиграет дело, импортные потребительские товары, малый бизнес, строительство и технологии окажутся в числе победителей, а местные производители станут проигравшими; если правительство выиграет дело, выиграют производители товаров кратковременного пользования и защищенные отрасли, такие как сталелитейная и алюминиевая промышленность.
Что произойдет дальше? Трейдеры на Полимаркете оценивают вероятность сохранения тарифов Трампа всего на уровне 26%, что вызывает дополнительные вопросы. Самым главным вопросом будет то, предпримет ли суд следующий шаг, чтобы заставить правительство вернуть уплаченные пошлины.
В 2025 финансовом году Соединенные Штаты собрали около 195 миллиардов долларов таможенных пошлин, что более чем вдвое превышает общий показатель предыдущего года. Возврат средств может усилить давление на государственный дефицит.
Ответственный редактор: Рен Цзыцзюнь#
#Волатильность #рынка #после #дебатов #по #тарифам #Верховном #суде #США #Трамп #Трамп
Читайте также
