Фондовый рынок США завершил 2025 год на высокой ноте после волатильного года

Для финансовых рынков это был год американских горок, но американские фондовые инвесторы вступают в 2026 год на высокой ноте.

Весной глобальные торговые тарифы президента США Дональда Трампа вызвали шок на рынках. Но к лету в США наблюдался рекордный рост, чему способствовали высокие прибыли компаний и уверенность в инвестициях в искусственный интеллект.

Индекс S&P 500 находится на пути к завершению года ростом примерно на 17%, третий год подряд с двузначным ростом.

Аналитики считают, что следующий год может стать еще одним важным годом для инвесторов в акции. Тем не менее, со сменой руководства в центральном банке США и Растущие опасения, что акции ИИ переоценены, предстоящий путь может оказаться тернистым.

Технологичный индекс Nasdaq Composite в этом году вырастет на 21%, в то время как индекс Russell 2000 небольших компаний с начала года примерно на 12% выше.

В начале апреля, когда Трамп объявил о введении высоких тарифов для торговых партнеров США, индекс S&P 500 упал на грань медвежьего рынка – условие Уолл-стрит о падении на 20% с последнего максимума. Индексы Nasdaq Composite и Russell 2000 действительно ненадолго упали в медвежий рынок.

Но основные индексы быстро восстановились после того, как Трамп отменил свои самые высокие тарифы, ослабив опасения Уолл-стрит по поводу экономического спада, вызванного тарифами.

С тех пор акции выросли до новых максимумов.

И это несмотря на постоянные опасения по поводу экономики, отметил в своей заметке Роберт Эдвардс, директор по инвестициям компании Edwards Asset Management.

“Рынок продолжит подниматься по стене беспокойства и в следующем году”, – сказал он.

Он добавил, что 2026 год «должен стать еще одним рекордным годом для акций», отчасти указывая на ожидания снижения стоимости заимствований, что может повысить корпоративные доходы и привести к росту цен на акции.

Сильный рост прибылей в корпоративной Америке стал ключевым фактором ралли фондового рынка с момента введения тарифов. Весной случилась серьёзная травма, сказал Параг Татте, стратег по акциям Deutsche Bank.

В то же время геополитическая напряженность, тарифы Трампа и ожидания снижения процентных ставок усугубили ситуацию. спрос инвесторов в этом году на активы-убежищатаких как золото и другие товары. Цена на золото растет почти на 70% в год.

Биткойн, с другой стороны, с трудом справляется с высокой доходностью акций и золота.

Несмотря на поддержку цифровых активов со стороны администрации Трампа в начале года, крупнейшая в мире криптовалюта, скорее всего, завершит 2025 год немного ниже, после резкого падения с рекордных максимумов в октябре.

Энтузиазм инвесторов по поводу огромных расходов на ИИ помог нескольким технологическим компаниям превзойти более широкий индекс S&P 500.

Пятерка крупнейших компаний — Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon и Alphabet — составляют почти 30% общего индекса.

Но в последние месяцы В Кремниевой долине усилились опасения и не только лопнувшего пузыря ИИ, поскольку ценности технологических компаний, связанных с ИИ, резко возросли и компании продолжают тратить большие деньги о растущей отрасли.

Аналитики отмечают, что рост корпоративных доходов, похоже, выходит за пределы технологического сектора. Это могло бы обеспечить инвесторам подушку безопасности, поскольку оценки технологических компаний остаются под пристальным вниманием.

Г-н Татт из Deutsche Bank заявил, что в третьем квартале 2025 года рост ускорился для компаний среднего размера, а не только для технологических гигантов. Он назвал это «ключевым событием».

Но даже несмотря на все более широкий рост на фондовом рынке США, еще неизвестно, сможет ли S&P 500 сохранить свою динамику, если ралли технологического сектора замедлится.

«Ротация уже происходит», — сказал г-н Татт, имея в виду инвесторов, отказывающихся от акций крупных технологических компаний. «По дороге может быть шумно».

Среди профессиональных инвесторов также продолжаются опасения, что некоторые акции, не относящиеся к сфере технологий, также переоценены.

Аналитики Vanguard прогнозируют, что годовая доходность акций США составит от 3,5% до 5,5% в течение следующего десятилетия – относительно сдержанный прогноз по сравнению с недавним ростом.

В 2025 году экономика США «вероятно, держалась лучше, чем ожидало большинство людей», сказал Дэвид Секера, главный стратег американского рынка в Morningstar.

Крупнейшая экономика мира набрал скорость за три месяца до сентябрярасширяясь на 4,3% в год по сравнению с 3,8% в предыдущем квартале – это самый сильный рост за два года.

Но это не значит, что в предстоящие месяцы не будет больших экономических знаков вопроса.

Все еще существует вероятность того, что тарифная политика Трампа может вызвать новый всплеск на рынках. Переговоры между Вашингтоном и основными торговыми партнерами будут «постоянным заголовком», сказал г-н Секера.

Рынок труда США также продемонстрировал признаки слабости. Уровень безработицы вырос до четырехлетнего максимума Согласно данным Министерства труда, в ноябре рост составил 4,6% по сравнению с 4,4% в сентябре.

«Поскольку политический риск не утихнет в ближайшее время, — пишут аналитики Charles Schwab в исследовательской записке, — планка отката или мини-коррекции в начале 2026 года не так уж и высока».

Трамп также ожидается имя нового председателя Федеральной резервной системы в ближайшие недели, чтобы сменить Джерома Пауэлла после того, как его срок истечет в мае.

Это решение является «большой неопределенностью» для инвесторов в преддверии 2026 года, заявил Пол Стэнли, директор по инвестициям Granite Bay Wealth Management.

Трамп, который оказывает давление на Пауэлла с целью снижения процентных ставок, заявил, что выберет председателя ФРС, которого, по его мнению, будет приверженцем снижения стоимости заимствований.

Инвесторы с Уолл-стрит будут сосредоточены на понимании того, как смена руководства повлияет на дальнейшее развитие денежно-кредитной политики.

«Смена председателя ФРС сопровождается волатильностью», – сказал г-н Стэнли.

В результате инвесторам придется столкнуться с множеством непредсказуемостей, даже несмотря на то, что аналитики ожидают еще одного успешного года.