Акции конкурента DeepSeek подскочили на 87% на фоне бума AI-листингов в Китае

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Акции китайского конкурента DeepSeek взлетели на 87 процентов во время своего дебюта на торгах в пятницу, поскольку надежды на ИИ в стране спешат выйти на публичные рынки для финансирования разработки моделей и глобальной экспансии.

MiniMax, крупная компания по разработке языковых моделей со штаб-квартирой в Шанхае, привлекла $619 млн в ходе IPO в Гонконге, чему способствовал энтузиазм инвесторов по поводу достижений Китая в области искусственного интеллекта. Акции MiniMax торговались по 310 гонконгских долларов (40 долларов США) после того, как их акции были оценены в 165 гонконгских долларов каждая, в результате чего ее рыночная капитализация превысила 12 миллиардов долларов.

Китайские компании LLM обратились к фондовым рынкам раньше, чем их американские коллеги, которые привлекли десятки миллиардов долларов частного финансирования. Zhipu, базирующийся в Пекине конкурент, стал первым стартапом LLM, вышедшим на мировой рынок в четверг, собрав $558 млн в Гонконге. Акции Zhipu выросли на 29 процентов с момента IPO.

«Китайские компании имеют более срочные потребности в финансировании, чем их американские коллеги», — сказала Тилли Чжан, аналитик по технологиям и промышленной политике в Gavekal Dragonomics. “Zhipu AI прошла восемь раундов финансирования всего за шесть лет. Без такой масштабной финансовой поддержки, которой пользуются американские гиперскейлеры, выход на биржу становится практическим способом привлечь больше капитала”.

Компания MiniMax, основанная бывшим руководителем SenseTime Яном Цзюньцзе, является одним из ведущих разработчиков LLM в Китае и наиболее известна своими мультимодальными моделями, которые популярны благодаря своим возможностям создания изображений и видео.

При поддержке инвесторов, в том числе технологических групп Alibaba и Tencent, а также инвесторов HongShan Capital Group, Hillhouse Capital и Future Capital, MiniMax сосредоточилась на создании потребительских продуктов искусственного интеллекта. Компания агрессивно продвигается на международные рынки, особенно в США, где потенциально больше пользователей с высокими расходами, чем в Китае.

И MiniMax, и Zhipu могли бы использовать доходы от IPO для расширения своих зарубежных операций. Ви из BNY заявил, что компания Zhipu, которая создает решения искусственного интеллекта для компаний в Китае, может выйти за пределы внутреннего рынка, где компании изо всех сил пытаются получить прибыль.

«Целью Zhipu является создание индивидуальных продуктов для внутреннего рынка… у них потенциально гораздо более широкая аудитория за пределами Китая», – сказал он.

MiniMax получает большую часть своего дохода от потребительских приложений, а не от продажи доступа к своим моделям или индивидуальным решениям предприятиям. К ним относятся приложение-чат-бот с персонажами Talkie, которое набирает популярность среди американских подростков, и платформа для создания видео Hailuo AI. Согласно документации по заявке на IPO, за первые девять месяцев 2025 года компания получила доход в размере $100 млн, из которых более $70 млн пришлось на бизнес по разработке приложений.

Хотя MiniMax генерирует больше доходов, чем Zhipu, обе компании тратят деньги, вкладывая значительные средства в исследования и разработки, дорогостоящую инфраструктуру искусственного интеллекта и зарубежную экспансию.

Эти два листинга последовали за волной недавних IPO китайских производителей чипов для искусственного интеллекта, включая Biren, Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor и Moore Threads, цены на акции которых выросли, поскольку инвесторы делают ставку на то, что стремление Пекина к отечественному оборудованию для искусственного интеллекта уменьшит зависимость от Nvidia.