Новости Блумберга
Цао Жэньсянь — один из самых богатых людей Китая в отрасли, без которой мир не может жить, однако почти никто за пределами бизнеса не знает его имени. Эта безвестность, возможно, продлится недолго.
57-летний основатель Sungrow Power Supply занял доминирующее положение в глобальном энергетическом переходе, заняв непривлекательный уголок возобновляемой энергетики: батареи промышленного масштаба, которые позволяют сетям справляться с большими объемами чистой энергии. После того, как в прошлом году акции в Шэньчжэне выросли примерно на 112 процентов, состояние Цао увеличилось более чем вдвое и составило 15 миллиардов долларов США (21 миллиард долларов США), что сделало его одним из самых богатых титанов альтернативной энергетики в Китае, согласно расчетам Bloomberg Billionaires.
Теперь листинг в Гонконге, который ожидается уже в первом квартале и который, по прогнозам аналитиков Bloomberg Intelligence, принесет 15 миллиардов гонконгских долларов (2,72 миллиарда долларов), может превратить Sungrow в одно из крупнейших в мире предложений года в области возобновляемых источников энергии. Стоимость акций компании, которая развивается на фоне глобального бума аккумуляторов, вызванного спросом на электроэнергию со стороны центров обработки данных искусственного интеллекта, оценивается почти в 50 миллиардов долларов США, если учесть ее акции, зарегистрированные на материковом Китае.
IPO откроет компанию глобальным инвесторам и впервые вытолкнет Цао Цао, который вёл сдержанную общественную деятельность, на мировую арену.
Повышение статуса Цао «не является результатом личного бренда, маневрирования капиталом или предпринимательства, ориентированного на известность», – сказал Гарри Ю, старший партнер Fung, Yu & Co., консультативной компании по семейным офисам, базирующейся в Гонконге. Он также является почетным директором Центра семейного бизнеса Китайского университета Гонконга, где изучает китайских миллиардеров. «Его влияние и личное богатство расширились, потому что построенная им промышленная платформа достигла такого масштаба, что рынок больше не мог ее игнорировать».
В отличие от более известных китайских магнатов, таких как соучредитель Alibaba Group Джек Ма или соучредитель Tencent Пони Ма, Цао в значительной степени сохранил анонимность. Инженер по образованию, он четыре года проработал профессором возобновляемой энергетики в Хэфэйском технологическом университете, прежде чем уйти в 1997 году и основать Sungrow. Первоначально компания сосредоточилась на производстве инверторов, которые позволяют солнечным панелям обеспечивать электроэнергией дома. Это была авантюра в то время, когда в Китае почти не существовало солнечной энергии.
«Никто не поддержал мою идею», — вспоминал он позже в интервью 2023 года местному СМИ, одном из немногих, которые он дал за последние пять лет. Он отклонил просьбу об интервью для этой статьи.
Тем не менее, будучи убежденным, что будущее за возобновляемыми источниками энергии, Цао основал компанию примерно с 500 000 юаней (102 000 долларов США). Сегодня его стоимость составляет примерно 315 миллиардов юаней, в нем работают около 17 000 человек, и он охватывает аккумуляторы, инверторы солнечной энергии, зарядные устройства для электромобилей и водородное оборудование.
Такой рост благосостояния знаком в китайской экономике, использующей экологически чистую энергию. Бум возобновляемых источников энергии в стране когда-то производил миллиардеров с промышленной скоростью. Производители солнечных панелей, переработчики поликремния и поставщики оборудования пережили годы бурного роста. Затем рынок резко и резко развернулся.
Избыточные мощности и ценовые войны лишили прибыли всю цепочку поставок солнечной энергии, подорвав состояние основателей компаний, которые когда-то входили в число самых богатых людей страны. Ли Чжэньго из Longi Green Energy Technology отметил, что его собственный капитал упал почти на 80 процентов с пика 2021 года примерно до 3,4 миллиарда долларов США (4,8 миллиарда долларов США). Лю Ханьюань, председатель Tongwei Group, потерял более половины своего состояния с 2022 года. Другие компании опустились в рейтинге из-за исчезновения прибыли.
Sungrow Цао избежал худшего из этих обломков, но не потому, что он полностью избежал цикла. В 2024 году рост прибыли замедлился до скромных 17 процентов после более чем удвоения чистой прибыли в предыдущем году. Аналитики говорят, что его спасло время: он уже использовался в качестве хранилища энергии в начале бума искусственного интеллекта, когда спрос центров обработки данных на электроэнергию резко возрос, а батареи перестали быть необязательными.
В первой половине 2025 года чистая прибыль Sungrow подскочила почти на 56 процентов. Хранение энергии обогнало солнечные инверторы в качестве основного двигателя роста компании, и инвесторы восприняли это изменение как свидетельство стратегического предвидения Цао.
Цао подтолкнул Sungrow к созданию систем хранения энергии в 2015 году, за несколько лет до того, как батареи стали глобальной навязчивой идеей. Большие контейнерные аккумуляторные системы поддерживают энергосистемы, использующие возобновляемые источники энергии, и буферизуют энергоемкие центры обработки данных искусственного интеллекта. Спрос быстро растет. По оценкам BloombergNEF, в 2025 году глобальное увеличение объемов хранения энергии достигнет рекордного уровня, почти на четверть больше, чем в 2024 году, причем более половины будет приходиться на Китай. По прогнозам BNEF, к 2035 году глобальный спрос достигнет 2 тераватт, или 7,3 тераватт-часа, что в восемь раз превысит нынешний уровень.
В первой половине прошлого года накопление энергии принесло 41 процент выручки Sungrow по сравнению с 25 процентами годом ранее. Выручка от сегмента выросла более чем в два раза.
«Время имеет решающее значение», — сказал Цао в интервью 2023 года. “Слишком ранний старт рискует потерпеть неудачу незадолго до рассвета, но слишком поздний старт может вообще не оставить места. Определение точного момента для запуска нового бизнеса действительно проверяет суждение лидера”.
Но хранение энергии, как и до этого солнечная энергия, является капиталоемким, чувствительным к ценам и все более перегруженным. Китайские конкуренты агрессивно наращивают мощности, а западные коммунальные предприятия, когда-то обожженные зависимостью от цепочки поставок, настаивают на локализации. Аналитики предупреждают, что накопление энергии может последовать за крахом солнечной энергетики после 2021 года, когда быстрое расширение превысило спрос.
«Модель, складывающаяся сейчас в аккумуляторной индустрии, отражает цикл солнечной индустрии после 2021 года, когда здоровая прибыль, неустанная конкуренция и, казалось бы, бесконечный будущий спрос подпитывали такой агрессивный инвестиционный бум», — согласно консалтинговой компании Trivium China.
Несмотря на риски, иностранные инвесторы начали возвращаться. В ноябре JPMorgan Chase & Co. повысила рейтинг акций Sungrow до уровня «выше» и повысила прогноз прибыли до 2027 года, указав на ценовые преимущества и интерес со стороны американских клиентов, занимающихся облачными вычислениями.
IPO в Гонконге также, вероятно, привлечет повышенное внимание. Согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence, Sungrow занимает второе место по величине рыночной стоимости среди всех компаний, акции которых котируются на материковом рынке и претендуют на листинг H-акций, после поставщика Apple Luxshare Precision Industry и производителя свинины Muyuan Foods.
Но международное воздействие сопряжено с рисками, которых Цао в основном избегал. Листинг в Гонконге откроет фирме доступ к более широкой базе акционеров, включая глобальных управляющих активами и хедж-фонды, а также потребует от компании более регулярного раскрытия информации на английском языке. Охват аналитиков расширится, а контроль со стороны руководства, вероятно, усилится.
Более высокий статус может также привлечь больше внимания со стороны зарубежных регулирующих органов. В соответствии с правилами об иностранных предприятиях, введенными администрацией Трампа, компании, связанные с Китаем, сталкиваются с ограничениями на доступ к американским субсидиям на чистую энергию. Начиная с 2026 года проекты по хранению энергии должны соответствовать пороговым значениям внутреннего содержания, что вынуждает такие компании, как Sungrow, локализовать производство или закупать некитайские аккумуляторные элементы.
Тарифы президента США Дональда Трампа могут стать еще одним препятствием: текущие сборы на китайские продукты хранения энергии составляют в общей сложности 48,4%.
По словам аналитика Bloomberg Intelligence Чиа Чена, ведение своего бизнеса в условиях геополитической напряженности между Китаем и США представляет собой огромную проблему для Цао.
«В краткосрочной перспективе Sungrow сможет выдержать пошлины США, поскольку более высокие рыночные цены в США должны позволить ей оставаться прибыльной», — сказал Чен. «Но чтобы смягчить долгосрочные торговые риски, компания может использовать IPO в Гонконге, чтобы ускорить перевод производства в регионы с благоприятными тарифами».
Внутри Sungrow Цао культивирует имидж эгалитаризма, согласно интервью с двумя сотрудниками компании, которые попросили не называть их имени, поскольку они не уполномочены выступать публично. В 25-этажном штаб-квартире в Хэфэе есть конференц-залы в стиле лекционного зала, но, что необычно для китайской фирмы, здесь нет эксклюзивных обеденных зон для топ-менеджеров. Он распространяет списки для чтения, и сотрудники могут общаться с ним напрямую.
Эти привычки принесли ему прозвище Цао Лаоши, или Учитель Цао, а также репутацию дисциплинированного и прозрачного человека, который выделяется в китайской корпоративной жизни.
Они также служат другой цели: непрерывности. Sungrow по-прежнему находится под сильным влиянием своего основателя, который по-прежнему лично посещает совещания о финансовых результатах и приносит извинения, когда результаты разочаровывают. Эта модель, ориентированная на основателей, хорошо зарекомендовала себя во время своего восхождения.
«В то время как такие фигуры, как Джек Ма, захватили воображение эпохи потребительского Интернета, Цао Ренсянь представляет собой новую гвардию китайских промышленных лидеров: технократическую, узкоспециализированную и незаметно доминирующую», — сказал Джереми Ченг, директор Lansberg Gersick Advisors, консультационной компании по семейным офисам.
В апреле прошлого года, по окончании трехдневного саммита зарубежных партнеров, Цао позволил себе ненадолго оказаться в центре внимания.
В роскошном бальном зале Хэфэя собралось более тысячи гостей. На каждом столе стояло по две бутылки «Мутая». Цао вышел на сцену с саксофоном и сыграл Red River Valley, ковбойскую песню о любви, ставшую популярной благодаря западным фильмам.
Это был необычный жест человека, которому до сих пор уделялось мало внимания. В связи с приближением листинга в Гонконге и усилением контроля, успех Sungrow вскоре может зависеть не столько от инстинкта и времени, сколько от того, продлится ли этот цикл в батареях.
Блумберг
Информационный бюллетень Business Briefing публикует важные статьи, эксклюзивные материалы и мнения экспертов. Подпишитесь, чтобы получать его каждое буднее утро.
От наших партнеров
2026-02-02 19:40:00
1770069126
#Таинственный #китайский #миллиардер #вынужден #выйти #из #тени
Продолжение темы
