Акции Smurfit Kappa резко упали, поскольку инвесторы переваривают владение 50,4% группы после слияния WestRock – The Irish Times

Акции Smurfit Kappa упали во вторник, поскольку инвесторы переварили новость о том, что в конечном итоге они получат 50,4% объединенной группы стоимостью более 20 миллиардов долларов (10,7 миллиардов долларов), которую она согласилась создать с американским аналогом WestRock.

Компания со штаб-квартирой в Дублине заявила, что в результате сделки по созданию крупнейшей в мире упаковочной группы по выручке инвесторы WestRock получат сумму, эквивалентную 43,51 доллара за акцию, в основном за счет новых акций в расширенной группе, которая будет известна как Smurfit WestRock, а также включая 5 долларов наличными.

Совокупный годовой объем продаж обеих групп за 12 месяцев до июня составил 34 миллиарда долларов.

Ожидается, что сделка будет завершена во втором квартале следующего года при условии одобрения акционерами и регулирующими органами.

Цена представляет собой премию к уровню $31,88, на котором акции WestRock закрылись в прошлую среду, до того, как появились новости о переговорах о слиянии. До того, как стали известны новости о переговорах, рыночная стоимость Smurfit Kappa составляла 9,73 миллиарда евро (10,4 миллиарда евро), по сравнению с рыночной капитализацией WestRock в 8,17 миллиарда долларов.

Хотя группа компаний США была крупнее по доходам и прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), она также имеет гораздо больший уровень долга, что повлияло на оценку ее акций во время повышенных процентных ставок.

Акции Smurfit Kappa упали на 9,3 процента до 32,50 евро в 10 утра в Дублине.

[ Smurfit Kappa’s Irish stock market exit compounds existential crisis ]

«Это невероятно захватывающее объединение наших двух великих компаний является определяющим моментом в мировой упаковочной индустрии. Smurfit WestRock станет предпочтительным партнером по упаковке для клиентов, сотрудников и акционеров», — заявил генеральный директор Smurfit Kappa Тони Смерфит, который возглавит объединенную группу.

«У нас будут ведущие активы, уникальное глобальное присутствие как в производстве бумаги, так и гофрокартона, превосходный бизнес по производству потребительской и специальной упаковки, значительная синергия и расширенный масштаб для обеспечения ценности в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе».

Согласно заявлению, председатель Smurfit Kappa Ириал Финан также станет председателем Smurfit WestRock. Будущие планы генерального директора WestRock Дэвида Сьюэлла пока неизвестны.

Citigroup, ведущий финансовый консультант Smurfit Kappa по сделке, обязался предоставить Smurfit Kappa промежуточный кредит для финансирования денежной части сделки на сумму 1,28 миллиарда долларов. Ирландская группа заявила, что ожидает, что впоследствии эта сумма будет рефинансирована на рынках облигаций или в «других источниках финансирования».

На прошлой неделе компания Smurfit Kappa заявила, что ожидает, что к концу первого полного года после завершения строительства будет достигнута синергия затрат до уплаты налогов на сумму более 400 миллионов долларов США в год. Единовременные затраты на реструктуризацию оцениваются в 235 миллионов долларов.

Во вторник компания заявила, что сделка увеличит прибыль группы на акцию на «высокий однозначный» процент без учета синергии, а после того, как сбережения будут потрачены, этот показатель увеличится более чем на 20 процентов.

[ Smurfit Kappa sales fall as cardboard box sales dip in weakening economy ]

Группа также подтвердила, что объединенная компания откажется от листинга в Дублине и перенесет премиальный листинг из Лондона в Нью-Йорк. Это также приведет к выпадению из индекса FTSE 100 в Лондоне.

Если правление WestRock откажется от сделки, оно должно будет выплатить Smurfit Kappa 147 миллионов долларов. Ирландской компании придется выплатить WestRock 100 миллионов долларов, если она откажется от сделки.

Комиссионные за расторжение сделки в размере 57 миллионов евро и 50 миллионов евро должны будут быть уплачены WestRock и Smurfit Kappa соответственно, если ни одна из них не сможет получить необходимое одобрение от своих собственных акционеров.

Аналитик Davy Джастин Джордан оценивает, что первоначальная чистая долговая нагрузка Smurfit WestRock после завершения сделки превысит EBITDA в 2,4 раза, а к концу следующего года упадет до 2,1 раза, включая ожидаемые синергетические эффекты и затраты на реструктуризацию. Коэффициент долга Smurfit Kappa на конец июня составлял 1,4 раза.