Американским руководителям переплачивают?

«Wнас накормили отставать», — заявил Шон Фейн, руководитель Американского профсоюза работников автомобильной промышленности (США).УАВ), в прошлом месяце после того, как профсоюз начал кампанию прерывистые забастовки в Форде, Дженерал Моторс (ГМ) и Stellantis, «большая тройка» автопроизводителей Америки. Прошел месяц, а обе стороны все еще находятся в ссоре. Джим Фарли, исполнительный директор Ford, утверждает, что повышение заработной платы на 36% за четыре года, которого требуют бастующие рабочие, нанесет ущерб его бизнесу. УАВ возразил, что средняя зарплата в «большой тройке» Генеральный директорЭто на 40% выше, чем в 2019 году, по сравнению с 6% для членов союза, что значительно ниже инфляции. В прошлом году Фарли заработал 21 миллион долларов, Карлос Таварес, его коллега из Stellantis, — 25 миллионов, а Мэри Барра из ГМ, 29 миллионов долларов. Средняя полная занятость УАВ участник заработал менее 60 000 долларов. (Exor, крупнейший акционер Stellantis, частично владеет Экономистматеринская компания.)

Американские боссы, безусловно, хорошо оплачиваются. После снижения в 2000-е годы медианная оплата труда Генеральный директоркрупных компаний в С&п Индекс 500 за последнее десятилетие вырос на 18% с поправкой на инфляцию, что вдвое превышает рост средней заработной платы за полный рабочий день в Америке. Типичный С&п По данным MyLog, в прошлом году босс из 500 человек заработал более 14 миллионов долларов.IQ, поставщик данных. Это примерно в 250 раз больше, чем средний рабочий. Это также больше, чем зарабатывают боссы в Британии (где руководители FTSE 100 фирм забрали домой чуть меньше 5 миллионов долларов), не говоря уже о Франции и Германии (где Генеральный директорплатят еще меньше). Некоторые руководители американских корпораций зарабатывают во много раз больше. В 2022 году Сундар Пичаи из Alphabet, технический титанполучил награду в размере 218 миллионов долларов после награды аналогичного размера в 2019 году. В 2021 году Дэвид Заслав из медиа-гиганта Warner Bros Discovery получил опционы на акции на сумму около 203 миллионов долларов (при условии достижения определенных показателей производительности).

Инвесторы, со своей стороны, похоже, не слишком обеспокоены. В прошлом году только 4% С&п По данным Meridian, консультанта по вознаграждениям руководителей, 500 компаний не смогли получить поддержку большинства в (необязательных) голосованиях по вопросам оплаты труда. Как объясняет Лусиан Бебчук из Гарвардской школы права, крупные институциональные инвесторы Америки уделяют мало внимания общерыночному уровню компенсаций, вместо этого сосредотачиваясь на том, какая доля индивидуальных инвесторов Генеральный директорЗарплата сотрудников зависит от результатов работы их фирмы и от того, сколько они зарабатывают по сравнению с другими начальниками. Американский Генеральный директорзарплата «настолько заоблачна, что мы уже оцепенели от нее», говорит Эми Боррус из Совета институциональных инвесторов, который представляет пенсионные фонды и другие управляющие активами. Однако рядовые американцы в ярости. Опрос, проведенный в 2019 году Дэвидом Ларкером и Брайаном Тайаном из Стэнфордского университета, показал, что 86% из них считают, что начальникам переплачивают. Пришло ли время обуздать Генеральный директор платить?

Одним из соображений является то, каким должен быть эталон. Генеральный директорЭто далеко не единственная группа, которая занимается наличными, отмечает Алекс Эдманс из Лондонской школы бизнеса. В прошлом году Леброн Джеймс заработал 127 миллионов долларов, бросая мячи в обручи и рекламируя обувь. Том Круз получил 100 миллионов долларов за роль в фильме «Лучший стрелок: Мэверик». Такие знаменитости не кажутся явно более достойными, чем боссы, управляющие колоссальными корпорациями, ответственными за многие миллиарды долларов капитала и десятки или даже сотни тысяч рабочих мест.

А зарплаты боссов выглядят как мелочь по сравнению с масштабами их компаний. Общая компенсация С&п 500 Генеральный директорВ прошлом году эта цифра была равна 0,5% чистой прибыли компаний, входящих в индекс, и 0,03% их совокупной рыночной стоимости. Инвесторы, похоже, верят, что хороший начальник стоит во много раз дороже. 12 октября Dollar General, американский дисконтный ритейлер, объявил, что его предыдущий руководитель вернется к рулю после скромных результатов при его преемнике. На следующий день цена ее акций подскочила на 9%. По мере того, как компании становятся больше, в среднем С&п Фирма из списка 500 в прошлом году получила более чем в два раза больше доходов, чем в 1990 году, после инфляции – и более глобальной, Генеральный директорРабота также стала более трудной, утверждает Стивен Каплан из Школы бизнеса Бута Чикагского университета.

Судя по европейскому опыту, платить боссам меньше – это явно не лучшая идея. Разрыв в доходах между американскими и европейскими боссами отчасти является результатом меньшей конкуренции за руководителей в Европе, где меньше крупных фирм. Это также отражает более эгалитарное отношение к оплате труда, которое не привело к повышению производительности. Европейские фирмы демонстрируют более низкие темпы роста продаж, прибыльности и доходности акционеров, а их работники менее продуктивны. Все это способствует вялому экономическому росту континента.

Ранее в этом году Джулия Хоггетт, глава Лондонской фондовой биржи, предупредила, что британские компании рискуют оказаться под ударом из-за своей неспособности привлечь талантливых руководителей. В прошлом году Лаксман Нарасимхан увеличил свою зарплату в четыре раза, оставив руководящую должность в Reckitt Benckiser, компании по производству потребительских товаров, акции которой котируются на Лондонской фондовой бирже, ради управления американской сетью кофеен Starbucks. В Японии, где Генеральный директор зарплата даже ниже, чем в Европе, такие компании, как Toyota, начали расширять компенсационные пакеты за счет стимулов, основанных на акциях.

Жадность это хорошо. Верно?

Все это звучит как убедительный аргумент в пользу того, чтобы позволить американцам Генеральный директорони освобождены от ответственности за свои богатые награды. Однако на практике акционерам следует обратить внимание на две вещи. Во-первых, американский рынок Генеральный директорs далеко не идеально эффективен. Многие руководители занимают важное место в своих залах заседаний и могут запугать формально независимые комитеты по вознаграждениям. Два из пяти С&п 500 Генеральный директорОни также возглавляют их советы. Недавний опрос директоров американских компаний, проведенный пшС, консалтинговая компания, показала, что каждому второму руководителю мысли переплачивали. Любые сомнения, которые они могут питать и выражать в ходе анонимного опроса, рассеиваются при встрече с председателем из плоти и крови.

Более насущная проблема заключается в том, что выплата огромных сумм боссам в трудные времена для простых людей может иметь нежелательные последствия, если это подтолкнет сотрудников предъявлять требования, которые их компании не могут себе позволить. Это рискует произойти в Детройте, который должен конкурировать на мировом уровне с производителями более дешевых автомобилей. Свободный рынок для Генеральный директорДругими словами, это также является предметом политической экономии. ■