Сетчатый куб | Исток | Гетти Изображения
фондовый рынок В последние недели поспешил наказать фирм-разработчиков программного обеспечения и других предполагаемых проигравших от бума искусственного интеллекта, но кредитные рынки, вероятно, станут следующим местом, где проявится риск нарушения ИИ, согласно мнению ЮБС аналитик Мэтью Миш.
Десятки миллиардов долларов по корпоративным кредитам, вероятно, объявят дефолт в следующем году, поскольку компании, особенно фирмы, занимающиеся программным обеспечением и услугами по обработке данных, принадлежащие частным инвестициям, окажутся под давлением угрозы искусственного интеллекта, сказал Миш в исследовательской записке в среду.
«Мы оцениваем часть того, что мы называем сценарием быстрого и агрессивного разрушения», — сказал Миш, глава кредитной стратегии UBS, в интервью CNBC.
Аналитик UBS заявил, что он и его коллеги поспешили обновить свои прогнозы на этот год и последующие годы, поскольку последние модели антропный и ОпенАИ ускорили ожидания прихода революции в области искусственного интеллекта.
«Рынок отреагировал медленно, потому что они не думали, что это произойдет так быстро», – сказал Миш. «Людям приходится полностью пересмотреть свой подход к оценке кредитоспособности этого риска сбоев, потому что это не проблема 27 или 28 года».
Обеспокоенность инвесторов по поводу ИИ в этом месяце усилилась, поскольку рынок перешел от рассмотрения этой технологии как истории прилива технологических компаний к динамике, в которой победитель получает все, где Anthropic, OpenAI и другие угрожают действующим игрокам. Первыми и сильнее всего пострадали компании-разработчики программного обеспечения, но прокатная серия распродаж затронули такие разные сектора, как финансы, недвижимость и грузоперевозки.
В своей заметке Миш и другие аналитики UBS излагают базовый сценарий, при котором заемщики кредитов с использованием заемных средств и частных кредитов увидят в общей сложности от 75 до 120 миллиардов долларов новых дефолтов к концу этого года.
CNBC рассчитал эти цифры, используя оценки Миша, согласно которым к концу 2026 года объемы дефолтов по кредитам с использованием заемных средств и частным кредитам вырастут до 2,5% и до 4% соответственно. Это рынки, размер которых, по его оценкам, составит 1,5 триллиона долларов и 2 триллиона долларов.
«Кредитный кризис»?
Но Миш также подчеркнул возможность более внезапного и болезненного перехода к искусственному интеллекту, при котором дефолты подскочат вдвое по сравнению с оценками его базового предположения, что приведет к прекращению финансирования многих компаний, сказал он. Этот сценарий известен на жаргоне Уолл-стрит как «хвостовой риск».
«Повторным эффектом будет то, что на кредитных рынках возникнет кредитный кризис», – сказал он. «Вас ждет широкая переоценка кредитов с использованием заемных средств, и вы испытаете шок для системы, вызванный кредитом».
По мнению аналитика UBS, хотя риски растут, они будут зависеть от сроков внедрения ИИ крупными корпорациями, темпов совершенствования моделей ИИ и других неопределенных факторов.
«Мы пока не призываем к такому сценарию с хвостовым риском, но мы движемся в этом направлении», — сказал он.
Кредиты с использованием заемных средств и частные кредиты обычно считаются одними из наиболее рискованных видов корпоративного кредитования, поскольку они часто финансируют компании с уровнем ниже инвестиционного, многие из которых поддерживаются частным капиталом и имеют более высокий уровень долга.
По словам Миша, когда дело доходит до торговли ИИ, компании можно разделить на три широкие категории: первые — это создатели основополагающих больших языковых моделей, таких как Anthropic и OpenAI, которые являются стартапами, но вскоре могут стать крупными публичными компаниями.
Вторые — это фирмы-разработчики программного обеспечения инвестиционного уровня, такие как Salesforce и Adobe которые имеют надежные балансы и могут использовать искусственный интеллект для отражения соперников.
Последняя категория — это когорта частных компаний по разработке программного обеспечения и услуг передачи данных, принадлежащих частным акционерам, с относительно высоким уровнем долга.
«Победители всей этой трансформации — если она действительно станет, как мы все больше верим, быстрой и очень разрушительной или серьезной [change] — Победители с наименьшей вероятностью выйдут из третьего корзины», — сказал Миш.
2026-02-13 18:19:00
1771121434
#Аналитик #UBS #считает #что #революция #области #искусственного #интеллекта #может #ударить #по #кредитным #рынкам
Ещё по этой теме
