Аппетиты к риску ухудшились, инфляция в меню

Взгляд на предстоящий день на европейских и мировых рынках от Уэйна Коула.

Начало недели в Азии было типично осторожным, что стало еще более приглушенным из-за праздника в Японии, а китайские акции снова тянутся на региональных рынках. Падение доходности китайских 10-летних облигаций до четырехлетнего минимума многое говорит о том, как инвесторы оценивают экономику и о необходимости дополнительных стимулов.

Фьючерсы на акции Европы и США также были в минусе, хотя потери пока были незначительными.

Геополитика вряд ли помогла, поскольку израильские удары по Хезболле в Ливане заставили Вашингтон предупредить о более широком конфликте на Ближнем Востоке.

Нападения на судоходство в Красном море вынудили Maersk направить все контейнеровозы вокруг африканского мыса Доброй Надежды, что может привести к увеличению стоимости доставки и замедлить процесс глобальной дефляции.

С другой стороны, цены на нефть снова снижались после того, как Саудовская Аравия снизила цены для Азии до 27-месячного минимума, компенсируя риск перебоев в поставках в Красном море. Американская нефть подешевела на 1%, нивелировав 3%-ный отскок прошлой недели.

Инфляция будет в центре внимания на этой неделе, при этом индекс потребительских цен будет в США и Китае, а также в Токио, который настолько велик, что в наши дни считается показателем для всей Японии.

Базовый индекс потребительских цен Токио во вторник, как ожидается, снизится до 2,1% и, таким образом, приблизится к целевому показателю Банка Японии в 2%, что облегчит центральному банку сохранение своей сверхмягкой политики на заседании 23 января.

Ожидается, что индекс потребительских цен Китая, который будет опубликован в пятницу, будет снижаться в декабре несколько более медленными темпами, чем в предыдущем месяце, хотя недавние индексы деловой активности указывают на то, что производители практически не имеют ценовой власти.

Для рынков главным событием станет индекс потребительских цен США в четверг, причем инвесторы рассчитывают, что базовый индекс вырастет на 0,2% в месячном исчислении и снизит годовой темп до 3,8%, уровня, не наблюдавшегося с середины 2021 года.

Риск неожиданности всегда велик при использовании этих цифр, поскольку округление означает, что разница в 0,01 процентного пункта может привести к большим колебаниям рынка. Goldman, например, прогнозирует 0,27%, а TD Securities — 0,14%. Первое приводит к горько разочаровывающему заголовку в 0,3%, а второе — к горячо приветствуемому 0,1%.

История продолжается

Каким бы ни был результат, это, скорее всего, снова изменит ставки на то, куда движется Федеральная резервная система. Фьючерсы уже снизили цены на мартовское снижение ставок до 64% ​​с почти 100% в конце прошлого года.

Рынок по-прежнему предполагает значительное сокращение ставок на 134 базисных пункта в 2024 году, что значительно выше собственных точечных графиков ФРС на 75 б.п.

Акции также ждут начало сезона отчетности в четвертом квартале, когда ожидается высокая прибыль, необходимая для поддержки оценок. Крупнейшие банки, в том числе JPMorgan Chase и Citigroup, в пятницу начали натиск отчетности, согласно консенсусу, что прибыль индекса S&P 500 выросла на 3% в годовом исчислении. [RESF/US]

Ключевые события, которые могут повлиять на рынки в понедельник:

– Данные по торговым и промышленным заказам Германии за ноябрь.

– Розничная торговля и безработица в Еврозоне, ноябрь, индекс Sentix за январь.

– Швейцарская инфляция за декабрь

– Исследование ожиданий потребительской инфляции в США

– Выступает президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик.

(Уэйн Коул; редактирование Эдмунда Кламанна)