лон никогда не уверен в худшем. Приняв в пятницу, 2 июня, решение сохранить кредитный рейтинг Франции без изменений на уровне AA, американское рейтинговое агентство Standard and Poor’s (S&P) разделило точку зрения, противоположную Fitch, которое пять недель назад понизило оценку страны на ступень выше. . Наиболее заметным последствием является то, что Казначейство сможет продолжать брать займы, не подвергаясь краткосрочному увеличению стоимости кредита, а рейтинг AA означает сильную способность погашать свои долги.
Министр экономики Брюно Ле Мэр может похвастаться тем, что в последние недели провел эффективную кампанию убеждения. Вопреки Fitch, обеспокоенному, в том числе, ухудшением социального климата, связанным с пенсионной реформой, S&P видит в продлении пенсионного возраста, принятом в конце апреля, и в запланированном завершении энергетической помощи элементы сделать бюджетную траекторию Франции менее неопределенной.
Правительство не остается с ним. Сохраняя свой «негативный» прогноз, агентство S&P подчеркивает неопределенность, в том числе политическую, которая мешает Берси восстановить публичные счета в следующие четыре года. Она особо подчеркивает «отсутствие абсолютного большинства во французском парламенте» а также «политическая раздробленность» страны, которая, таким образом, явно находится под наблюдением.
Различия в оценках между Fitch и S&P неизбежно вызывают критику со стороны тех, кто обвиняет финансовые рейтинговые агентства в желании управлять бюджетной политикой вместо правительств. Факты, однако, упрямы: с долгом в 3000 миллиардов евро, или 111,6% ВВП в 2022 году, Франция потратила больше, чем другие страны, чтобы справиться с недавними потрясениями в области здравоохранения, энергетики и геополитики. Прежде всего, она не вернется раньше 2027 года к контурам пакта о стабильности и росте Европейского Союза с точки зрения дефицита, после всех других стран.
Эта особенность ослабляет его тем более, что он не нов. Уже в конце 2005 года отчет Пеберо предупреждал о дрейфе наших финансов. Спустя восемнадцать упражнений на дефицит осознавание остается очень туманным, если не вовсе отсутствует.
Конец денег был свободен
Вопрос о серьезности бюджета тщательно избегался во время президентской кампании, которая превратилась в соревнование Лепина за государственные расходы. Недавний эпизод с пенсионной реформой также не вернул долг в центр дебатов: какова бы ни была законная критика, которая могла быть сформулирована оппозицией и профсоюзами, вопрос о финансировании системы был немедленно снят, поскольку если бы оно было вторичным или составляло не-субъект.
В последние годы было много голосов, говорящих, что долг не является проблемой, поскольку деньги были бесплатными. Всплеск инфляции положил конец этой иллюзии. Залезание в долги будет стоить все больше и больше и лишать бюджетной свободы все больше и больше. К 2027 году ежегодная долговая нагрузка должна достичь 70 миллиардов евро и стать основной статьей государственных расходов.
Если оно хочет иметь возможность инвестировать в экологический переход, образование или здравоохранение, правительству придется обуздать операционные расходы государства и местных сообществ, так же как необходимо будет пересмотреть нынешние догмы о налогообложении. Предупреждение о том, что рейтинговые агентства не взимают плату, знаменует собой смену эры.
2023-06-03 08:32:04
1685782153
#бесплатные #предупреждения #государственном #долге
