Война на Ближнем Востоке: как рост энергетики порождает опасения возврата к стагфляции – Экономика сегодня

Это слово, которое все чаще и чаще упоминается в экономических и финансовых новостях: стагфляция. Варварский термин, сближение двух теоретически противоположных понятий, стагнации и инфляции. Другими словами, экономика замедляется, а цены продолжают расти. Особенно трудная комбинация для управления и даже, по мнению некоторых экономистов, худший из возможных сценариев. Все просто, это ситуация, когда одновременно все идет не так.

Если говорить конкретно, то механика проста. Компании видят, что их затраты растут, и перекладывают их на потребителей. Домохозяйства должны выделять большую часть своего бюджета на ограниченные расходы – энергию, транспорт, продукты питания – и сокращать остальную часть своего бюджета. потребление. В то же время компании не решаются инвестировать в условиях неопределенности. Результат: экономика замедляется. Именно эта комбинация – рост инфляции и ослабление экономического роста – определяет стагфляцию.

Также читайтеДубай, мировой финансовый центр, ослабленный войной на Ближнем Востоке

Чтобы понять, почему этот риск возвращается сегодня, мы должны взглянуть на геополитическую ситуацию. В течение нескольких недель напряженность на Ближнем Востоке, блокировка Ормузского пролива и нападения на нефтегазовую инфраструктуру привели к росту цен на энергоносители. Нефть вновь превышает 100 долларов за баррель, а цена на газ стремительно растет. А правило известно: когда дорожает энергия, дорожает все.

Издержки производства, транспортировки и распределения возрастают, что в конечном итоге распространяется по всей экономике. Этот энергетический шок оказывает давление как на бизнес, так и на домохозяйства, подпитывая инфляцию и одновременно замедляя экономический рост. Однако важно сделать нюанс: мы еще не в стагфляции. В Европе, как и в СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫэкономический рост остается слегка положительным, а инфляция в последние месяцы находилась под контролем. Но нынешний энергетический шок может изменить ситуацию. На данный момент некоторые экономисты говорят скорее о медленная инфляция : устойчивая инфляция в условиях вялого роста. Урезанная версия, но уже тревожная.

Также читайтеПерекрыт Ормузский пролив: можем ли мы действительно обойти этот ключевой маршрут мировой нефти?

Центральные банки: дилемма без простого решения

Настоящая проблема стагфляции заключается в том, что она ставит перед лицами, принимающими экономические решения, дилемму. Обычно, когда инфляция растет, центральные банки повышают процентные ставки, чтобы успокоить рост цен. Но это замедляет экономическую активность. И наоборот, когда экономический рост замедляется, они снижают ставки, чтобы стимулировать инвестиции и потребление, рискуя усилить инфляцию.

В условиях стагфляции эти инструменты больше не работают должным образом. Каждое решение имеет негативный побочный эффект. Это задача, стоящая сегодня перед крупнейшими центральными банками: выбор между борьбой с инфляцией и поддержкой экономического роста. В этом контексте лозунгом остается осторожность. Потому что все зависит от одного ключевого фактора: продолжительности энергетического кризиса. Если напряженность быстро ослабнет, цены могут снова упасть, и риск исчезнет. Но если конфликт затянется, последствия могут оказаться долгосрочными. История показывает, что такая ситуация не является беспрецедентной. Нефтяные шоки 1970-х годов или, совсем недавно, энергетический кризис, связанный с войной в Украина являются примерами этого.

Также читайтеКак война на Ближнем Востоке ослабляет экономику Японии

Реальный риск, но все еще под контролем

Столкнувшись со стагфляцией, чудесного решения не существует. Массовая поддержка покупательной способности, например, посредством субсидий, может помочь в краткосрочной перспективе, но рискует усилить инфляцию. И наоборот, бездействие может замедлить рост. Наиболее сбалансированный ответ часто состоит в том, чтобы направить помощь наиболее уязвимым домохозяйствам и избежать чрезмерной реакции.

Сегодня риск стагфляции вполне реален. Но на данный момент крупнейшие экономики остаются в зоне неопределенности, а не в открытом кризисе. Одно можно сказать наверняка: в любом случае экономическая нестабильность никогда не идет на пользу бизнесу.