ТНа этой неделе Международный валютный фонд оценит, насколько хорошо российская экономика выстояла во время войны на Украине, и, как ожидается, оценит, что в прошлом году у нее был умеренный спад, в этом году она столкнется с небольшим спадом, а в 2024 году будет наблюдаться здоровый уровень роста.
Похоже, это противоречит сделанному вскоре после вторжения предупреждению о том, что страна столкнулась с сокращением на 15%, и сделанному в прошлом месяце олигархом Олегом Дерипаской прогнозу о том, что международные санкции истощат финансы Кремля к следующему году.
Однако некоторые эксперты раскритиковали акцент МВФ на традиционных экономических показателях, таких как валовой внутренний продукт (ВВП), как неуместный, учитывая, что идет война, а это означает, что цифра завышена из-за резкого роста военных расходов. Анализ, проведенный сетью ученых Центра политических исследований (CEPR), показал, что, если исключить это, прошлогодняя рецессия была в два раза сильнее, чем предполагают официальные данные.
Что говорят официальные цифры?
ВВП России упал в 2022 году, но не так сильно, как многие ожидали. В феврале Международный валютный фонд заявил, что ожидает, что окончательные цифры покажут умеренное падение ВВП на 2% в 2022 году, затем рост на 0,3% в 2023 году, а затем восстановление почти до 2% в 2024 году. Народ крепок и способен выдержать дополнительные расходы войны.
Однако эта оценка включает военные расходы, которые резко выросли с начала вторжения, особенно после введения в прошлом году воинской повинности для 120 000 гражданских лиц. Экономист Михаил Мамонов, эксперт по санкциям из Принстона и член CEPR, предостерегает от использования ВВП в качестве ориентира для какой-либо страны, непосредственно вовлеченной в войну, и особенно для России, где официальные цифры, скорее всего, будут искажены. По его словам, расходы в магазинах упали на 10%, что свидетельствует о резком сокращении реальной экономики.
А как насчет других частей экономики?
Исследование CEPR, проведенное экономистами Адрианом Шмитом из Европейского центрального банка и Ханной Сахно из Университета Гронингена, не ограничивается потребительскими расходами, а создает «трекер внутреннего спроса» для измерения активности частного сектора. Он опирается на 15 отдельных источников, включая поисковые запросы Google, информацию о покупке авиабилетов и данные о ценах на жилье.
Пара пришла к выводу, что рецессия в России в прошлом году была шире и глубже, чем показывают официальные данные, когда внимание переключилось на невоенную деятельность. Они заявили, что частное потребление упало на 4%, а не на 1,8% в официальных данных, хотя окончательная оценка, исключающая все аспекты военных расходов, была невозможна.
Даже официальные меры дают представление об ущербе, нанесенном невоенной экономике. Общий объем импорта товаров в Россию в декабре 2022 года сократился примерно на 20% в годовом исчислении, а импорт технологий — на 30%. В прошлом году производство автомобилей сократилось на 67%, землеройной техники — на 53%, а телевизионных приемников — на 36%, и, вероятно, сокращение производства не прекратится, пока санкции в отношении жизненно важных компонентов остаются в силе.
Погружение в розничные продажи показывает влияние войны на психологию среднего покупателя. Блокада столь необходимых и желанных товаров также сыграла свою роль в снижении расходов с марта прошлого года, которое, как ожидается, продолжится в этом году.
Что еще хуже, семьи, опасающиеся экономического коллапса, перенаправили располагаемые доходы на сберегательные счета, в результате чего в России один из самых высоких показателей депозитных сбережений в развитом мире — 32%. Для сравнения, норма сбережений в Великобритании составляет 9%.
«Мы не знаем, сколько денег осталось у Москвы, но есть основания полагать, что их немного, — говорит российский эмигрант и эксперт по санкциям Калифорнийского университета Олег Ицхоки. Он добавляет, что расходы на оборону вырастут с 4,1% ВВП в 2021 году до 7% в прошлом году, поскольку фонд заработной платы для набора солдат-срочников и дополнительной военной техники, необходимой для замены уничтоженных танков и израсходованных ракет.
Социальные выплаты семьям, потерявшим близких в ходе конфликта, увеличивают счет, в то время как повсеместные выплаты пособий тем, у кого есть дети, еще больше опустошили российскую казну. Эффект домино для общих государственных расходов оказался драматичным. В январе он подскочил на 59%, сообщило государственное управление статистики, и это, вероятно, заниженная оценка.
Значит, деньги закончились?
Увеличиваются не только расходы, государственные доходы падают и быстро падают. Российские рабочие имеют низкие средние доходы, платят очень мало налогов и малочисленны по сравнению с пенсионерами. Эта динамика отражена в данных Всемирного банка о доходе на душу населения всего в 12 200 долларов (9 875 фунтов стерлингов) в 2021 году по сравнению с 46 510 долларами в Великобритании.
Ставка подоходного налога для российских рабочих составляет 13%, с изменением в 2021 году, применяя ставку 15% для тех, кто зарабатывает более 5 миллионов рублей в год (49 000 фунтов стерлингов). Хотя за первый год это привлекло дополнительно 83 миллиарда рублей, такие поступления составляют лишь малую часть доходов от продажи нефти и газа, которые составляют основную часть доходов российского государства.
после продвижения рассылки
Эта уверенность принесла дивиденды во время пандемии Covid-19 и в прошлом году, когда цены на ископаемое топливо были на историческом максимуме. Но недавние падения лишают Россию возможности пополнить средства, потраченные на войну. По данным государственной службы статистики, в январе этого года налоговые поступления от нефти и газа упали на 46% по сравнению с прошлым годом.
По данным министерства финансов, сочетание более высоких расходов и падения доходов привело к тому, что дефицит государственных расходов России в январе достиг 25 миллиардов долларов (20,2 миллиарда фунтов стерлингов). Это означает, что годовой дефицит, вероятно, вырастет с текущего уровня в 2,5%, в то время как профицит счета текущих операций в размере 250 млрд долларов на конец 2022 года рискует исчезнуть к концу 2023 года.
Какие действия предпринимает Путин, чтобы пополнить свой военный бюджет?
Путин отреагировал, заявив российским нефтяным компаниям, что он будет облагать их налогом, как если бы они продавали свою нефть по высокой цене за нефть марки Brent, а не по более низкой цене за нефть марки Urals.
Исследование, проведенное группой экономистов, в том числе Элиной Рыбаковой, заместителем главного экономиста Института международных финансов, показало, что цена продажи барреля, достигнутая некоторыми российскими нефтяными компаниями, была лучше, чем эталонная цена Urals, но ненамного. «Эмбарго ЕС на нефтепродукты, вступившее в силу 5 февраля 2023 года, станет мощным дополнительным инструментом для дальнейшего сдерживания российского экспорта и поступлений в бюджет», — говорится в сообщении.
Продажи газа затруднены из-за отсутствия газопроводов, ведущих на восток и юг, что вынуждает промышленность держать большую часть газа под землей. Понятно, что горнодобывающие компании и фирмы по производству удобрений, которые получили непредвиденную прибыль от скачка мировых цен на сырьевые товары за последние два года, уплатили разовые налоговые надбавки.
Другие рассматриваемые меры включают дальнейшее повышение подоходного налога и налога на сбережения. Армению и Турцию часто называют каналами для российских средств, чтобы обойти блокировку использования платежной системы Swift для международных переводов денег, но ЕС и США стремятся закрыть этот маршрут.
Как насчет того, чтобы занять больше денег?
По сообщению Bloomberg, Путин хотел, чтобы российский центральный банк снизил процентные ставки в феврале, чтобы домашним хозяйствам и предприятиям было проще использовать кредиты, а также рефлировать больную экономику, но ему помешали. Управляющий банка Эльвира Набиуллина заявила, что снижение стоимости заимствований спровоцирует рост инфляции, которая уже близка к 12%, а ключевая процентная ставка была сохранена на уровне 7,5% на последнем заседании центрального банка в прошлом месяце.
Высокая инфляция и высокие процентные ставки, вероятно, сохранятся, поскольку все больше сил и ресурсов России направляется на военные действия, что лишает другие части экономики возможности роста. В ответ рубль, который в прошлом году взлетел на фоне небывалых доходов от нефти и газа, резко упал, что увеличило стоимость импорта. На прошлой неделе валюта достигла минимума, невиданного с апреля 2022 года, и в понедельник продолжила это падение.
Такие аналитики, как Мамонов и Ицхоки, предполагают, что такое сочетание падающих нефтяных доходов, скользящего курса рубля, ограничений на заимствования в иностранных банках и напуганного российского населения создает в этом году финансовый дефицит, который будет трудно восполнить, подтверждая прогноз Дерипаски о том, что к 2024 г. на войну уже будет израсходовано.
