В основе бюджета лежит печальная правда: экономика слаба. Это одна из причин, по которой инфляция снизится.

Центральное место в бюджете на этой неделе занимает прогноз казначейства по инфляции.

К этому времени в следующем году ожидается, что инфляция вернется в пределы, установленные Резервным банком. Целевой диапазон 2-3%.

Инфляция имеет резко упал с пика в 7,8% всего 18 месяцев назад, но последняя миля – повышение с нынешних 3,6% до уровня менее 3% – всегда будет самой трудной.

Казначейство считает, что его меры по снижению цен на нефть арендная плата, лекарства и энергия снизит индекс потребительских цен на 0,5% процентных пункта.

Но здесь план сталкивается с очевидным препятствием. Предоставление льгот по этим расходам дает людям доступ к средствам, которые они бы на них потратили. Это, в свою очередь, позволяет людям тратить деньги в другом месте, потенциально увеличивая инфляцию.

Так почему же казначейство ожидает падения инфляции?

Некоторые могут сэкономить бюджетные раздаточные материалы

Некоторые люди могут не тратить все сэкономленные деньги на аренду жилья, энергию и лекарства.

Исследователи Резервного банка обнаружили, что государственные платежи, скорее всего, будут потрачены навсегда увеличить доходы, особенно домохозяйств с низкими доходами. Одним из таких платежей является повышение арендной платы.

Временные бонусы, такие как снижение цен на электроэнергию, с меньшей вероятностью будут полностью потрачены, но с большей вероятностью будут сэкономлены.

Снова, домохозяйства с низкими доходами и домохозяйства с меньшим наличные в банке скорее всего, потратят больше того, что им дают, чем более обеспеченные домохозяйства.

Кроме того, поскольку бюджетные меры механически снижают индекс потребительских цен, они также будут ограничивать рост государственных пособий, связанных с индексом. Это ограничивает будущие расходы – и это влияет на инфляцию.

Прогнозы показывают слабость экономики

Но главная причина, по которой казначейство уверено в том, что его меры будут сдерживать инфляцию, кроется глубже в бюджетных прогнозах.

Два года роста цен и процентных ставок сказались на большом количестве австралийцев. Как и два года, когда правительство правильно накапливало дополнительные доходы в виде профицита бюджета, а не оказывало дополнительную поддержку домохозяйствам.

Казначейство пересмотрело свой прогноз реального роста потребления домохозяйств в этом финансовом году с 1,5% в последнем бюджете до всего лишь 0,25%, несмотря на сильную миграцию.

Это означает, что в среднем каждый австралиец, как ожидается, будет покупать меньше, чем год назад, и существенно меньше, чем ожидалось ранее.

Данные клиентов Банка Содружества показывают, что австралийцы трудоспособного возраста сократили расходы. резко на расходы за первые три месяца этого года, причем только австралийцы в возрасте 65 лет и старше тратят больше в реальном выражении. Многие из этих пожилых австралийцев были смягчены тем, что владеют собственными домами и обладают богатством, позволяющим зарабатывать больше, когда процентные ставки растут.

Это довольно мрачная картина. Одним из положительных моментов (до сих пор) было то, что безработица оставалась низкой и занятость продолжает растикак и в апреле, согласно данным, опубликованным в четверг.

Однако рынок труда демонстрирует признаки охлаждения. Средняя продолжительность рабочего времени снизилась 3,5% За прошедший год. Меньше работодателей планирую нанятьменьше говорят, что им трудно найти новых работников, и меньше рекламируют.

Казначейство ожидает, что безработица вырастет от 4,1% до 4,5% к середине следующего года. Хотя уровень безработицы по-прежнему будет низким по историческим меркам, повышение до 4,5% является важной частью загадки инфляции.

Бюджет также рисует довольно слабую картину мировой экономики, прогнозируя самый длительный период экономического роста ниже среднего с начала 1990-х годов. Это окажет давление на австралийскую экономику наряду с любыми сбоями в торговле в результате геополитической напряженности во всем мире.

Запоздалое влияние ужесточения бюджета за последние два года, растущая безработица и ухудшенные глобальные перспективы являются частью того, почему казначейство ожидает, что инфляция снизится и останется на низком уровне.

Больше, чем механический

Таким образом, дело не только в механическом воздействии бюджетных мер на зафиксированные цены. По данным казначейства, после принятия этих мер экономика будет остывать, что сделает давление на расходы менее вероятным, чем оно было бы в лучшие времена.

Прогнозирование далеко от точной науки. Прогнозирование инфляции особенно странно, учитывая роль, которую ожидания относительно инфляции играют в фактической инфляции.

А прогнозировать поворотные моменты в экономике – например, когда экономика, которая перегревается, превращается в экономику, движущуюся к рецессии – особенно сложно.

В бюджете этой недели казначей Джим Чалмерс заявил, что ситуация изменится и ему необходимо сменить тему.

Это смелый призыв, возможно, судьбоносный, поскольку выборы состоятся в следующем году. Только время покажет, насколько это экономически разумно.