Глава центрального банка Индии сигнализирует, что ставки останутся низкими в течение «долгого периода»

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Глава центрального банка Индии ожидает, что процентные ставки в стране останутся низкими в течение «долгого периода», поскольку в стране наблюдается устойчивый экономический рост, который вскоре может быть ускорен за счет заключения торговых соглашений с США и Европой.

В своем первом интервью международной новостной организации с момента назначения на пост губернатора Резервный банк Индии год назад Санджай Малхотра заявил, что снижение ставок, осуществленное во время его пребывания в должности, помогло создать «Фаза «Златовласки» быстрого роста при низкой инфляции.

По прогнозам центрального банка, ставки «должны оставаться низкими в течение длительного периода времени», заявил Малхотра Financial Times в штаб-квартире RBI в Мумбаи.

Общий уровень инфляции потребительских цен в Индии составил 0,71 процента в ноябре, что значительно ниже 2-процентного нижнего предела целевого диапазона RBI, но центральный банк прогнозирует, что в квартале с января по март он вырастет до 2,9 процента.

RBI в настоящее время ожидает, что рост ВВП в годовом исчислении снизится до 6,7 процента через три месяца, начиная со следующего апреля, после стремительного роста. 8,2 процента в квартале с июля по сентябрь.

Малхотра заявил, что экономический прогноз центрального банка не принял во внимание потенциальный эффект торговых соглашений, находящихся в стадии переговоров, которые, если они будут заключены, повысят темпы роста ВВП.

«Влияние торговой сделки с США может составить около половины процентного пункта», — сказал он.

Центральный банк не рассмотрел возможное влияние ЕС торговая сделка столь же глубоко, но это также приведет к увеличению экономического роста, сказал он, отказавшись комментировать, когда соглашения могут быть завершены.

После нескольких месяцев переговоров индийские официальные лица дали понять, что соглашение с Вашингтоном, которое снизит тарифы, вероятно, будет подписано до конца года. Индия и ЕС также надеюсь заключить торговую сделку в неделях.

Перспективы экономики Индии, самой быстрорастущей из всех крупных стран, похоже, ухудшились в августе, когда президент США Дональд Трамп увеличил тарифы на многие виды индийского экспорта до 50 процентов, что, по его словам, было наказанием за закупки страной российской нефти.

Но относительно скромный экспортный профиль Индии по сравнению с другими азиатскими странами ограничил последствия тарифов Трампа, и аналитики говорят, что их введение, вероятно, подтолкнуло правительство премьер-министра Нарендры Моди к этому. ускорить реформы такие как упрощение налогов на товары и услуги и введение новых трудовых кодексов.

Малхотра был назначен губернатором в прошлом году на фоне открытого разочарования среди министров из-за нежелания RBI снижать стоимость заимствований в то время, когда рост замедлялся, но инфляция часто была близка к верхнему пределу целевого диапазона банка в 6 процентов, а в октябре 2024 года даже превышала его.

Губернатор, кадровый бюрократ и бывший глава налогового департамента министерства финансов, с тех пор предпринял агрессивные действия. За последний год РБИ сокращение расходов составило 1,25 процентных пункта.первое сокращение в Индии за пять лет.

Малхотра признал, что последний общий показатель ВВП «был неожиданным» и что RBI, который прогнозировал 7-процентный рост в годовом исчислении в июле-сентябре, был вынужден «улучшить наш прогноз».

Некоторый экономисты поставили под сомнение качество данных Индии, где наблюдался сильный дефляторный эффект, увеличивающий прирост реального ВВП, а также половина общего роста, обусловленная непрозрачной категорией «несоответствий».

Отвечая на вопрос, не усложняют ли проблемы с данными работу RBI, Малхотра ответил: «Некоторая погрешность всегда будет присутствовать, потому что эти цифры действительно пересматриваются».

«Об этой погрешности следует всегда помнить, когда вы разрабатываете какую-либо политику», — пояснил он. «В остальном я думаю, что цифры весьма убедительны».

Главный экономический советник правительства Ананта Нагесваран ранее в этом месяце сообщил Financial Times, что утверждение, что статистика Индии преувеличивает силу экономики, «не выдерживает критики».

Рупия стала жертвой торговой напряженности с США, упав до рекордно низкого уровня и недавно преодолев психологически важный барьер в 90 рупий за доллар. Это Азия худшая валюта в этом году.

Трейдеры и банкиры говорят, что RBI при Малхотре придерживается менее интервенционистского подхода к валюте. В прошлом месяце МВФ заявил, что в управлении рупией со стороны РБИ произошло изменение в сторону более свободно перемещающегося «механизма, подобного ползанию» по сравнению с предыдущим подходом, при котором он «стабилизировал» валюту.

Губернатор настаивал на том, что он не отклонялся от предыдущей политики RBI, повторив, что центральный банк не ориентировался на конкретный уровень рупии и продавал доллары только для того, чтобы обуздать чрезмерную волатильность рынка.

Сидя под нарисованными портретами предыдущих управляющих RBI, Малхотра сказал, что двумя его главными приоритетами являются поддержание финансовой стабильности и укрепление финансовой системы.

За время его пребывания в должности RBI ослабил некоторые правила. разрешение банкам финансировать корпоративные приобретения и более свободно кредитовать под котируемые ценные бумаги, одновременно отменяя дополнительные требования к резервам по кредитам крупным компаниям и ослабляя буферы капитала для небанковских кредиторов инфраструктуры.

Малхотра оспорил описание этих шагов как «реформ», назвав их вместо этого просто «постепенными мерами».

«Они находятся в стадии разработки — это непрерывный процесс», — сказал он. «Некоторые из этих правил, которым уже несколько десятилетий и которые потеряли свою актуальность, нуждаются в доработке».