Глобальное перенасыщение грозит привести к снижению цен в предстоящем «трудном году»

Дополнительные 900 000 баррелей в день добровольного ограничения поставок, согласованные всего несколько недель назад, являются камнем преткновения для аналитиков и трейдеров, пытающихся оценить глобальный баланс спроса и предложения. Трейдеры задаются вопросом, сможет ли группа провести сокращения в достаточной степени, чтобы обуздать надвигающийся профицит.

Загрузка

Картель сталкивается с «балансирующим действием», сказал Парсли Онг, руководитель отдела исследований в области энергетики и химической промышленности в Азии JPMorgan Chase & Co. «Это вращается вокруг того факта, что американские производители принципиально чувствительны к ценам. Чем выше ОПЕК+ будет удерживать цены на нефть за счет сокращения добычи, тем больше традиционные производители нефти и сланцевая добыча в США отреагируют на это и увеличат предложение».

В США еженедельная добыча нефти достигла рекордных 13,3 миллиона баррелей в день в прошлом месяце, поскольку буровые компании от Пермского бассейна в Западном Техасе до сланцев Баккен в Северной Дакоте увеличили добычу нефти намного больше, чем ожидали аналитики. По данным Управления энергетической информации США, в 2024 году объем производства достигнет нового исторического максимума. Бразилия и Гайана также намерены значительно увеличить поставки, способствуя притоку новой нефти из Америки.

Что касается спроса, то, согласно последнему обзору рынка Международного энергетического агентства, рост мирового потребления должен замедлиться по мере ослабления экономической активности. Группа прогнозирует, что в этом году спрос вырастет на 1,1 миллиона баррелей в день.

Хотя это меньше половины последних прогнозируемых темпов роста в 2023 году, по историческим меркам эта цифра все еще высока. Потребление нормализуется после сбоя, который случается раз в поколение, вызванного пандемией, а в США растущие ожидания так называемой «мягкой посадки» поддерживают спрос на энергию.

Тем не менее, глобальная картина неравномерна, поскольку в некоторых секторах происходит быстрый переход от нефти. В Китае, крупнейшем импортере нефти в Азии, электрификация автомобилей создает структурные препятствия для потребления нефти, оказывая давление на рост спроса, сказал Энтони Юэнь, глава энергетической стратегии Citigroup.

«Это ограничивает чувствительность нефти к более широким макроэкономическим факторам», – сказал он. «В прошлом экономические показатели могли напрямую влиять на рост наземного транспорта и спроса на топливо», но теперь эта связь, похоже, ослабевает по мере роста потребления электромобилей.

Однако аналитики осознают геополитические риски. Атаки базирующихся в Йемене боевиков-хуситов в Красном море остаются в центре внимания, а Россия все еще ведет войну на Украине.

И, в конечном счете, мировые производители по-прежнему имеют возможность приостановить производство, чтобы удовлетворить тенденции спроса, хотя это будет сводиться к дисциплине и намерениям.

«ОПЕК+ заинтересована в максимизации своих доходов, поэтому в их интересах рассмотреть возможность увеличения добычи», — сказал Юэнь из Citi. «Но я думаю, что это будет зависеть от того, как будет развиваться добыча из источников, не входящих в ОПЕК, в следующем году».

Блумберг

Информационный бюллетень Business Briefing публикует важные статьи, эксклюзивные материалы и мнения экспертов. Подпишитесь, чтобы получать его каждое утро в будний день.