Финансовая система Франции столкнулась с серьезным давлением: по данным государственного статистического агентства, объем публичного долга страны по состоянию на июнь перешагнул отметку в $4 триллиона, превысив размер всей национальной экономики, сообщает CNN. На этом фоне стоимость обслуживания заимствований выросла из-за резкого скачка доходности облигаций на фоне долгого периода бюджетного дефицита и постоянно растущей задолженности.
Рост доходности облигаций и рекордный спред OAT-Bund
Инвесторы требуют значительно более высокую премию за риск по французским долговым обязательствам, известным как OAT. В результате заимствования для Парижа стали дороже, чем для Греции и Италии, а разница в доходности по сравнению с немецкими государственными бумагами превысила 140 базисных пунктов.
Разница между доходностью французских и немецких облигаций увеличилась до максимума с 2012 года. Как отмечает Митч Резник, глава отдела трансграничного кредита в Federated Hermes, рынок оценивает долг Франции лесс лайк кор Юроп энд мор лайк зе перифери
(«менее похоже на ядро Европы и более похоже на периферию»). Из-за этого инвесторы массово уходят из французских ценных бумаг в поисках качества в надежные немецкие Bunds.
Оценки экспертов и сравнение с кризисом еврозоны 2011 года
Масштаб проблем во Франции заставляет финансовых руководителей проводить параллели с прошлыми потрясениями в еврозоне. Выступая в эфире телеканала CNBC, генеральный директор UBS Серджио Эрмотти указал на необходимость жестких шагов, заявив следующее:
Ит нидз ту гоу тру хард мяжес… инкрементал смолл ченджес ар нот гоинг ту би енаф ту резолв зе биг деб пайле.
Серджио Эрмотти, генеральный директор UBS
Эрмотти напомнил о долговом кризисе в Греции, Италии, Испании и Португалии, через который Европа прошла за последние 10-15 лет, предупредив, что из-за огромного размера французской экономики справиться с дисбалансами в этот раз будет гораздо сложнее. Эту позицию разделяет Анхель Талавера, главный европейский экономист Oxford Economics, который подчеркнул системное значение страны:
В свою очередь, заместитель главного экономиста по еврозоне в Capital Economics Джек Аллен-Рейнольдс указал, что состояние государственных финансов региона создает серьезные риски для экономики и финансовых рынков.
Уличные протесты молодежи и политическое напряжение перед выборами
Фискальные проблемы наложились на беспрецедентную волну социальных выступлений, охвативших Париж, Марсель, Страсбург и другие города. По данным властей, во вторник на уличные акции в поддержку студентов вышли 266 000 человек по всей стране, включая 56 000 участников в Париже, сообщает SAN. Протесты, начавшиеся в середине сентября с требований отремонтировать школы, нанять учителей, уменьшить переполненность классов и улучшить условия обучения, переросли в общенациональное движение с участием преподавателей и работников госсектора.
Министр внутренних дел Лоран Нуньес охарактеризовал действия полиции как соразмерные, отметив при этом эскалацию насилия и превращение некоторых демонстраций в беспорядки, потребовавшие вмешательства сил правопорядка. Премьер-министр Себастьен Лекорню заявил, что правительство проведет расследование всех инцидентов и происшествий с участием сотрудников полиции. В ходе столкновений пострадали сотни полицейских и десятки директоров учебных заведений, а около 500 человек были задержаны во вторник, причем большинство арестованных за время школьных протестов составляют несовершеннолетние подростки в возрасте от 15 до 18 лет.
Ситуация осложняется политической неопределенностью. Эндрю Кеннингем, главный европейский экономист Capital Economics, предупреждает инвесторов о рисках финансового популизма, поскольку политики обещают значительные сокращения расходов наряду с дорогостоящими налоговыми послаблениями на фоне того, как правительство предлагает глубокие бюджетные сокращения и повышение налогов.
Влияние на единую европейскую валюту
Рыночная турбулентность уже ударила по валютному рынку.
Продолжение темы
