Для Турции победа Эрдогана означает более рискованную экономическую политику

После переизбрания президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган публично удвоил свою идиосинкразическую экономическую политику.

«Если кто-то может это сделать, то и я смогу это сделать», — заявил он в победной речи в прошлое воскресенье, имея в виду свою способность решать катастрофические экономические проблемы страны.

Его дерзкую уверенность не разделяет большинство аналитиков и экономистов.

Турецкая лира упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару на этой неделе, и иностранные инвесторы были обескуражены отказом президента отклониться от того, что многие считают эксцентричным экономическим курсом.

Вместо того, чтобы бороться с головокружительной инфляцией путем повышения процентных ставок и удорожания займов, как рекомендует большинство экономистов, Эрдоган неоднократно снижал ставки. Он утверждает, что дешевые кредиты будут стимулировать производство и экспорт.

Но его стратегия также подпитывает инфляцию, которая в настоящее время составляет 44 процента в год, и подрывает стоимость турецкой лиры. Попытки правительства поддержать колеблющуюся валюту истощили сокращающийся пул валютных резервов.

По мере того, как стоимость лиры падает, цены на импортные товары, такие как лекарства, энергия, удобрения и автомобильные запчасти, растут, что делает ежедневные расходы потребителей более дорогими. И это увеличивает размер долговых платежей для предприятий и домохозяйств, которые заняли деньги у иностранных кредиторов.

Национальный бюджет также подвергается все большей нагрузке. По оценкам, разрушительные землетрясения в феврале, охватившие южную часть Турции, нанесли ущерб более чем на миллиард долларов, что составляет примерно 9 процентов годового объема производства в стране.

В то же время г-н Эрдоган начал предвыборные траты, чтобы привлечь избирателей, увеличив зарплаты работникам государственного сектора и выплаты пенсионерам, а также предложив домохозяйствам месяц бесплатного природного газа. Расходы стимулировали рост, но экономисты опасаются, что такие расходы будут подпитывать инфляцию.

Попытка побудить турок хранить свои сбережения в лирах, гарантируя свои балансы от обесценения валюты, еще больше увеличивает потенциальные обязательства правительства.

Критики экономического подхода президента были несколько воодушевлены сообщениями о том, что г-н Эрдоган, как ожидается, в эти выходные назначит Мехмета Симсека, бывшего министра финансов и заместителя премьер-министра. к кабинету. О г-не Симсеке хорошо отзываются в финансовых кругах, и ранее он поддерживал более жесткую денежно-кредитную политику.

«В чем сейчас действительно нуждается Турция, так это в большем объеме экспорта и прямых иностранных инвестициях, и для этого вам нужно подать сигнал», — сказал Анри Барки, профессор международных отношений в Университете Лихай. По его словам, одним из сигналов может быть назначение г-на Симсека.

Г-н Барки утверждает, что у г-на Эрдогана не будет иного выбора, кроме как резко изменить политику к зиме, когда вырастут цены на импорт энергии и должны быть погашены некоторые долги.

Другие более скептически относятся к тому, что г-н Эрдоган откажется от своих утверждений о том, что высокие процентные ставки подпитывают инфляцию. Кадри Тастан, старший научный сотрудник Немецкого фонда Маршалла, аналитического центра по вопросам государственной политики, базирующегося в Брюсселе, сказал, что независимо от состава кабинета он не верит, что политический поворот неизбежен.

«Конечно, я весьма пессимистичен в отношении огромных изменений, — сказал он.

Чтобы справиться с большим внешним дефицитом и истощенными резервами центрального банка, г-н Эрдоган полагался на союзников, таких как Россия, Катар и Саудовская Аравия, чтобы помочь укрепить свои резервы, депонируя доллары в центральном банке или продлевая сроки платежей и скидки на импортные товары, такие как натуральный газ.

В записке для инвесторов на этой неделе Capital Economics написала, что любой оптимизм по поводу изменения политики, вероятно, будет недолгим: «Хотя политики, такие как Симсек, вероятно, будут проводить более сдержанную налогово-бюджетную политику, чем мы предполагали, мы сомневаемся, что Эрдоган даст центральному правительству банковская лицензия на повышение учетных ставок для восстановления баланса в экономике».

Экономика Турции стоимостью более 900 миллиардов долларов делает ее восьмой по величине в Европе. А попытки г-на Эрдогана позиционировать себя в качестве влиятельного посредника между Россией и европейскими союзниками с начала войны на Украине еще больше подчеркнули геополитическое влияние Турции.

Г-н Эрдоган, находящийся у власти в течение двух десятилетий, построил свой успех на выборах благодаря ориентированной на рост политике, благодаря которой миллионы турок превратились в средний класс. Но накачанное расширение не было устойчивым.

Лихорадка заимствований привела к росту цен, спровоцировав кризис стоимости жизни. Тем не менее г-н Эрдоган продолжал снижать процентные ставки и увольнял глав центральных банков, которые с ним не соглашались. Пандемия усугубила проблемы, сократив спрос на турецкий экспорт и ограничив туризм, являющийся крупным источником дохода.

Г-н Эрдоган, вероятно, продолжит свою экспансионистскую политику до следующих местных выборов в следующем году. А до тех пор Хакан Кара, бывший главный экономист Центрального банка Турции, сказал, что страна, вероятно, просто «провалится».

«Турецким властям придется принимать жесткие решения после местных выборов, так как в конечном итоге что-то должно уступить», — сказал г-н Кара. «Турция должна либо вернуться к традиционной политике, либо еще больше отклониться от свободной рыночной экономики, при которой центральная власть управляет экономикой с помощью мер микроконтроля».

«В любом случае, — добавил он, — адаптация, скорее всего, будет болезненной».