Долг: агентства Moody’s и Fitch сохранили суверенный рейтинг Франции без изменений

Облегчение. Два из трех крупнейших рейтинговых агентств, Moody’s и Fitch, решили не вводить санкции против Франции и ее растущего долга. И, несмотря на быстрое ухудшение государственных финансов, Moody’s и Fitch сохраняют суверенный рейтинг страны неизменным, веря в ее способность погасить свой долг.

Статус-кво студенческой Франции может оказаться удивительным после каскада плохих новостей о ее государственных финансах. Долг Франции в почти 3000 миллиардов евро достигнет 110,6% ВВП в 2023 году и, как ожидается, достигнет 112,3% в этом году. По мнению Берси, он все равно будет на уровне 112%… в 2027 году.

Кроме того, в феврале правительство своим указом первоначально объявило об экономии в размере 10 миллиардов евро после более высокого, чем ожидалось, дефицита в 5,5% ВВП в 2023 году по сравнению с 4,9%. изначально надеялся.

Предупреждения, выданные за последние недели

Но, пересмотрев свой прогноз роста с 1,4% до 1% в этом году, Bercy вынужден объявить о планировании 10 миллиардов евро дополнительно в 2024 году и 20 миллиардов евро в 2025 году вместо первоначально авансированных 12 миллиардов. И в довершение ко всему, Минфин теперь прогнозирует дефицит в 5,1% в этом году по сравнению с 4,4% ранее.

В прошлом году рейтинговое агентство Fitch уже понизило рейтинг Франции на одну ступень до АА- со «стабильным» прогнозом. Со своей стороны, Муди поместил Францию ​​на уровень Aa2, что на одну ступень выше Fitch, со «стабильным» прогнозом. Но уже несколько недель они уже выступали с предупреждениями, посчитав менее правдоподобной гипотезу о восстановлении госдефицита ниже 3% ВВП в 2027 году, заявленную правительством для выполнения обязательств Брюсселя.

В конце марта Moody’s также подчеркнуло «риски», связанные с «оптимистическими прогнозами по экономике и доходам, а также беспрецедентным сокращением расходов».

Очень пониженный рейтинг в 2012 году.

Однако этот неизменный рейтинг подчеркивает сильные стороны Франции, которая остается одной из лучших в мире, как страна, которая остается привлекательной для инвесторов.

Франция имеет надежную банковскую систему, ее производство диверсифицировано, и на самом деле население в целом имеет активы и доходы, которые потенциально могут быть обложены налогом в случае проблем с финансированием, даже если населению будет горько проглотить пилюлю. исполнительной власти, которая громко обещает не повышать обязательные взносы.

Рейтинг Франции уже понижался в прошлом, однако это не вызвало паники на рынках и не заставило страну занимать деньги по непомерным ставкам. В январе 2012 года агентство Standard & Poor’s лишило Францию ​​тройного А – максимального рейтинга.

В ноябре того же года агентство Moody’s аналогичным образом понизило суверенный рейтинг страны на одну ступень. До того, как Fitch Ratings последовало этому примеру в июле 2013 года. Однако ставка десятилетних заимствований Франции, безусловно, выросла, оставаясь при этом на очень низком уровне. А Франция даже выиграла от массовых вливаний ликвидности со стороны центральных банков, особенно европейских и американских.

Слабое влияние на стоимость долга?

На чисто экономическом уровне такое статус-кво рейтинговых агентств поэтому не будет иметь никаких последствий. По мнению аналитиков, влияние на стоимость французского долга в конечном итоге должно быть небольшим. Риск заключается в том, что кредиты, которые государство выпустит на рынки для финансирования своей экономики, окажутся немного дороже. Но, по мнению экспертов, это должно происходить с перевесом, возможно, на 0,1 балла больше.

Возможно, этого достаточно, чтобы немного успокоить оппозицию, которая за несколько недель до европейских выборов продолжалаосновывайте свою критику на потере доверия к руководителю который в течение многих лет основывал свои политические обещания на восстановлении государственных финансов и конкурентоспособности национальной экономики.