Заключение сделок с участием стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, немного активизируется, но все еще медленно

Многие в мире венчурного капитала и слияний и поглощений предсказывают, что в этом году может произойти возвращение к более надежному заключению сделок после медленного 2023 года.

Для некоторых из них есть веская причина этот оптимизм — поскольку оценки стартапов, финансируемых венчурным капиталом, постепенно снижаются, рынок IPO немного вновь открылся, и покупатели стратегических и частных инвестиций загружены наличными.

Однако в первом квартале наблюдался лишь небольшой рост: за март было заключено 413 сделок. Данные Crunchbase показывают. Это на 20% больше, чем в четвертом квартале 2023 года, когда было заключено всего 344 сделки, но этот квартал также был самым медленным за последние годы, когда дело дошло до покупки компаний, поддерживаемых венчурным капиталом.

Фактически, общее количество сделок за первый квартал по-прежнему на ступень ниже 421 сделки в третьем квартале 2023 года, что было самым медленным показателем за годы до четвертого квартала.

В этом квартале также не было заключено ни одной сделки на сумму более 1,8 миллиарда долларов, в число крупнейших сделок вошли:

В четвертом квартале прошлого года было заключено три сделки на сумму 2 миллиарда долларов и более с участием компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, в том числе Рош согласие на покупку разработчика лекарства от ожирения Кармот Терапевтикс за $2,7 млрд.

Рынок остается вялым

Несмотря на оптимизм тех, кто занимается заключением сделок, вероятно, было неразумно ожидать, что сделки, поддерживаемые венчурным капиталом, добьются огромных успехов в первом квартале.

Большинство венчурных инвесторов скажут любому, что, хотя оценки и снизились, оценки высококачественных компаний, которые на самом деле хотят купить другие компании, остаются высокими, даже если они и не достигают своего пика.

Многие покупатели, вероятно, думают, что рынок еще не достиг дна, и ждут в сторонке, чтобы увидеть, снизятся ли цены дальше.

Нормативные осложнения

Обеспокоенность по поводу процесса антимонопольного регулирования также сохраняется. Сделки занимают значительно больше времени, чем предыдущие циклы, если они вообще одобряются, говорят банкиры и юристы в этой сфере. Задержки в заключении сделок стоят компаниям денег, повышая стоимость сделок и отговаривая претендентов от поиска сделок.

Наиболее известные вопросы регулирования отклонил предложенное приобретение за 20 миллиардов долларов из Фигма к Adobe в конце прошлого года.

Только на этой неделе, Альтруист основатель Джейсон Тип сказал выход из сделки по слиянию и поглощению своего стартапа по управлению активами, который только что привлек $169 млн в серии E под руководством Иконик Рост которая оценивает компанию в более чем 1,5 миллиарда долларов, — не рассматривалась, поскольку лишь немногие покупатели могли себе позволить купить компанию, а те, кто мог, скорее всего, подверглись бы антимонопольной проверке.

Заглядывая вперед

Однако не все новости плохи для рынка слияний и поглощений.

Только в прошлом месяце, Майкрософт-поддерживаемая фирма по обеспечению безопасности данных Рубрика присоединился к множеству стартапов, тестирующих возможности IPO, и многие инсайдеры «осторожно оптимистичный» рынок новых публичных компаний оживится по ходу года.

Активный рынок IPO также помогает заключать сделки по слияниям и поглощениям, поскольку он помогает устанавливать рыночную цену и дает компаниям возможность выбора, поскольку большинство из них будут использовать двойной процесс — рассматривая как IPO, так и продажу — поскольку они стремятся предоставить инвесторам ликвидность.

Покупатели с денежными средствами

Существует также стратегический аспект рынка слияний и поглощений.

Нвидиа только в прошлом месяце она попала в заголовки газет, когда купила два молодых стартапа, связанных с искусственным интеллектом. Гигант чипов объявил о покупке Беги: Вот ты где для сообщил 700 миллионов долларов. Это также сообщил что он купил Так что у тебя есть. Оба стартапа помогают компаниям разрабатывать более дешевые модели искусственного интеллекта.

Многие участники экосистемы слияний и поглощений полагают, что стратегические компании будут использовать часть сухого порошка, имеющегося у них на балансе, для заключения сделок для стартапов, поддерживаемых венчурным капиталом, особенно для тех, кто работает в области искусственного интеллекта или смежных областях.

Например, за последние четыре квартала объем денежных средств и краткосрочных инвестиций Nvidia практически удвоился и составил 26 миллиардов долларов. Такие компании, как Циско и Яблоко также увидели, что их денежные средства и краткосрочные инвестиции за это время увеличились — хотя Apple недавняя борьба и план обратного выкупа акций может помешать любым крупным сделкам.

В то время как денежные средства и краткосрочные инвестиции Microsoft на ее балансе в прошлом году сократились из-за обратных выкупов и закрытия сделок, облачный гигант, который не скрывал своих желаний в области искусственного интеллекта, все еще имеет 80 миллиардов долларов. Поисковый гигант GoogleМежду тем, у него 108 миллиардов долларов.

Частный капитал также имеет значительную долю сухого порошка, о чем свидетельствуют Томас Бравозаключил сделку пару недель назад о покупке фирмы по кибербезопасности Темный след за крутые 5,32 миллиарда долларов наличными.

Конечно, на рынке слияний и поглощений все еще может пойти наперекосяк. Инфляция снова пошла вверх, сделав деньги (в том числе и те, что на балансе) более ценными, а некоторые технологические акции пережили тяжелые недели. Если так будет продолжаться, это может затруднить любую сделку M&A, связанную с акциями. Компания не захочет использовать в сделке то, что она считает акциями со скидкой.

Тем не менее, многие стартап-инвесторы ищут ликвидность после нескольких медленных лет, и как стратегические, так и частные инвестиции, похоже, готовы пополнить свои портфели, так что, возможно, рост числа сделок в первом квартале — это только начало.

Связанный список Crunchbase Pro:

Связанное чтение:

Иллюстрация: Дом Гусман