Замедление угрожает бурно развивающейся экономике Индии, даже несмотря на то, что ее богатые продолжают тратить деньги

Быстро развивающаяся экономика Индии является предметом зависти других крупных рынков. Но помимо ажиотажа и ожиданий, люди, которые внимательно следят за страной, отмечают предупреждающие знаки.

Нация движется к замедлению, говорят аналитики, освещающие это, поскольку растущее неравенство сокращает потребительские расходы бедных и сотен миллионов представителей среднего класса. Пессимизм возникает даже после того, как последние данные о росте превзошли оценки на прошлой неделе, завершив рост более чем на 7% за финансовый год.

«Кажется, наступает усталость потребителей», — сказал Кунал Кунду, экономист Societe Generale SA в Бангалоре. По его словам, экономика может замедлиться «существенно».

Любое охлаждение, особенно вызванное неравенством, станет проблемой для премьер-министра Нарендры Моди, поскольку он баллотируется на третий срок на всеобщих выборах в следующем году. Это также увеличит шансы того, что центральный банк, который на этой неделе примет решение о денежно-кредитной политике, снизит процентные ставки раньше, чем ожидалось.

И это умерило бы надежду — по крайней мере, в краткосрочной перспективе — на то, что Индия сделает больше для продвижения мировой экономики, поскольку такие электростанции, как Китай, замедляются.

Индия выросла на 6,1% за три месяца, закончившихся в марте, по сравнению с годом ранее, что намного превышает оценку экономистов, опрошенных Bloomberg, в 5%, в основном за счет увеличения экспорта услуг и государственных расходов. Он вырос на 7,2% за финансовый год до марта, продолжив восстановление после пандемии, которое опережает основные аналоги.

Но Nomura Holdings Inc., HSBC Holdings Plc, Standard Chartered Plc, Goldman Sachs Group Inc. и другие говорят, что в этом финансовом году рост замедлится, и Nomura прогнозирует его падение до 5,5%. Банки указали на другие факторы, такие как влияние роста стоимости заимствований на расходы и замедление глобального роста, влияющее на экспорт.

Сармишта Саркар, 35-летний менеджер многонациональной компании по производству продуктов питания и напитков, откладывает покупку компактного автомобиля, на котором она могла бы ездить в офис, вместо того, чтобы терпеть печально известный переполненный общественный транспорт Мумбаи.

«Экономить трудно, когда стоимость жизни сама по себе так высока», — сказала она. «Я подожду до декабря».

Личное потребление упало на 3,2% за три месяца, закончившихся в марте, по сравнению с предыдущим кварталом. Это может быть связано с сокращением расходов городского среднего класса, что должно стать проблемой для роста страны, сказал Рупа Реге Нитсуре, главный экономист L&T Finance, подразделения коммерческих и личных финансов крупнейшей строительной компании Индии.

«Это не широкомасштабное восстановление», — сказала она, добавив, что это означает, что его будет трудно поддерживать.

Ожидается, что даже расходы 65% населения, проживающего в сельской местности, что является ярким пятном в недавних данных после сильного урожая, снизятся, если погодные условия Эль-Ниньо вызовут засуху, которая нарушит сезон дождей, который играет жизненно важную роль в жизни сотен миллионов людей, которые зависят от сельского хозяйства.

Продажи двухколесных транспортных средств, являющиеся ключевым показателем спроса в сельской местности, остаются ниже уровня, существовавшего до пандемии.

«Когда вы смотрите на рост объемов, становится совершенно очевидным, что во внутренних районах Индии было больше стресса, чем в городских районах», — сказал в интервью в Мумбаи Санджив Мехта, уходящий в отставку управляющий директор и главный исполнительный директор индийского подразделения Unilever. «Это очень понятно, когда у вас такая инфляция».

Все 40 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозируют, что Резервный банк Индии сохранит ставку обратного выкупа без изменений в четверг после того, как в апреле он неожиданно приостановил цикл ужесточения. Но экономист Nomura Сонал Варма ожидает, что центральный банк начнет снижать ставки в октябре и снизит их в общей сложности на 75 базисных пунктов.

Еще одно незначительное влияние может быть на перспективы Моди в опросах 2024 года. Согласно отчету McKinsey за 2020 год, Индии требуется рост на 8-8,5% в год, чтобы нанять 90 миллионов новых несельскохозяйственных рабочих, которые присоединятся к рабочей силе к 2030 году.

Несмотря на пессимизм, в экономике Индии есть много плюсов. Сектор услуг переживает бум, а индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности в мае достиг 31-месячного максимума. Налоговые сборы в апреле достигли рекордного уровня, инфляция снижается, а валютные резервы являются одними из крупнейших в мире.

Согласно прогнозам Международного валютного фонда, даже с учетом ожидаемого замедления темпов роста в этом году Индия останется самой быстрорастущей крупной экономикой в ​​мире. Германия находится в рецессии, некоторые наблюдатели ожидают, что США последуют за ней, а МВФ прогнозирует, что Китай вырастет на 5,2% в 2023 году.

HSBC повысил свой прогноз роста в Индии на текущий финансовый год до 5,8% на этой неделе с 5,5%, заявив, что динамика роста ВВП была «устойчивой».

И даже если Индия замедлится в краткосрочной перспективе, аналитики сохраняют оптимизм в отношении ее долгосрочных перспектив. «Индия поднимается в мировом порядке», — написали стратег Morgan Stanley по акциям Ридхэм Десаи и его коллеги в отчете о рынках страны в этом месяце.

Но все это слабое утешение для Санджая Кумара Мишры, 40-летнего охранника закрытого поселка на окраине Мумбаи. Он делит комнату площадью 10 квадратных метров с пятью другими, но в ней всегда только трое, потому что люди работают в две смены.

Заработная плата Мишры практически не изменилась с момента начала пандемии, даже несмотря на рост инфляции. Он зарабатывает около 12 000 рупий (145 долларов) в месяц. Сейчас он отправляет меньше денег домой своей семье в деревню в северном штате Уттар-Прадеш. А они, в свою очередь, тратят меньше.