Перспективы мировой экономики «довольно тревожны» и имеют последствия для Австралии, предупредил представитель Резервного банка.
Ключевые моменты:
- РБА заявляет, что его программа экстренной покупки облигаций в целом достигла своих целей
- Заместитель губернатора Мишель Буллок говорит, что в мировой экономике есть проблемы, которые могут угрожать восстановлению Австралии.
- Способность РБА создавать деньги поддержала экономику во время пандемии
Заместитель губернатора Мишель Буллок говорит, что в Соединенных Штатах, Европе и Китае нарастают проблемы, и ситуация находится «на острие ножа».
По ее словам, РБА по-прежнему планирует продолжать повышать процентные ставки, отчасти для того, чтобы убедить австралийцев в том, что высокая инфляция здесь не закрепится.
Но ряд вещей может пойти не так в мировой экономике, что подорвет попытку РБА безопасно провести Австралию через цикл быстрого повышения ставок, сказала она.
Она также объяснила, как способность РБА создавать деньги помогла поддержать экономику Австралии во время пандемии.
Множество рисков по всему миру
Г-жа Буллок перечислила основные риски в мировой экономике.
Она сказала, что подход Китая к нулевому COVID будет продолжать сеять хаос в глобальных цепочках поставок и спросе в Китае.
Обширные проблемы с рынком недвижимости Китая также вызывали озабоченность, учитывая, что недвижимость составляет треть экономики страны.
Она сказала, что Соединенные Штаты борются с избыточным спросом и быстро растущими заработными платами и инфляцией, и Федеральная резервная система США должна будет продолжать повышать процентные ставки «довольно резко», чтобы снизить экономическую активность.
Потом была Европа, у которой были «свои проблемы».
«Это инфляция, но также сильный энергетический шок, который повлияет на их производство», — сказала она.
«Итак… я думаю, что перспективы мировой экономики выглядят довольно неопределенными и весьма тревожными, и это, очевидно, имеет значение для нас из-за тенденции [for those things] перетекать в цены на товары.
«На данный момент это то, что я думаю … очень неопределенно, и это что-то вроде лезвия ножа», — сказала она.
РБА не станет неплатежеспособным
Г-жа Баллок сделала комментарии во время сессии вопросов и ответов после выступления в Bloomberg в Сиднее.
В своем подготовленном выступлении она рассказала об уроках, которые РБА извлек из использования неортодоксальной политики во время пандемии.
Она сказала, что внеочередная программа покупки облигаций РБА привела к тому, что к концу июня этого года у банка было около 356 миллиардов долларов в австралийских государственных облигациях и государственных облигациях штата (см. график ниже).
Она сказала, что программа покупки облигаций и другие меры в целом достигли своей цели, помогая поддерживать экономику и занятость в очень нестабильные времена.
Она сказала, что одним из результатов покупки облигаций стало то, что банк сообщит о значительных бухгалтерских убытках в своей годовой отчетности за 2021/22 год, в результате чего банк оказался в положении «отрицательного собственного капитала».
Однако она сказала, что людям не нужно беспокоиться об этом, потому что центральные банки не похожи на обычные банки.
Она сказала, что нет риска, что РБА станет неплатежеспособным.
«Если бы какое-либо коммерческое предприятие имело отрицательный собственный капитал, активов было бы недостаточно для покрытия обязательств, и, следовательно, компания не была бы действующей», — сказала она.
«Но центральные банки не похожи на коммерческие организации. В отличие от обычного бизнеса, в таких странах, как Австралия, с центральным банком не возникает проблем с непрерывностью деятельности. В соответствии с Законом о Резервном банке правительство предоставляет гарантию по обязательствам Резервного банка.
«Кроме того, поскольку он имеет возможность создавать деньги, банк может продолжать выполнять свои обязательства по мере их наступления, и поэтому он не является неплатежеспособным.
«Поэтому отрицательная позиция по капиталу не повлияет на способность Резервного банка выполнять свою работу», — сказала она.
Она сказала, что РБА считает разумным вернуться к положительному собственному капиталу в какой-то момент в будущем, и в конечном итоге это произойдет.
«Несмотря на то, что банк может продолжать работать с отрицательным капиталом, по мнению совета директоров, важно, чтобы банк со временем вернулся к положительному капиталу», — сказала она.
«Правление сообщило об этом правительству. Хотя оно не добивалось вливания капитала, правление указало правительству, что оно ожидает, что будущая прибыль будет удерживаться банком до тех пор, пока капитал банка не будет восстановлен.
«Казначей одобрил этот общий подход, отметив, что в соответствии с Законом о резервном банке вопрос о распределении средств правительству рассматривается каждый год», — сказала она.
Она также сказала, что люди должны понимать, что австралийские государственные облигации на сумму 356 миллиардов долларов, находящиеся на балансе РБА, на самом деле были обязательствами, выпущенными федеральным правительством.
«Таким образом, в то время как банк сообщит о большом убытке от оценки в 2021/22 году, эмитент государственного долга — Австралийское управление финансового управления (AOFM) — сообщит о значительном приросте оценки», — сказала она.
«Таким образом, для всего правительства убыток банка в этой части его портфеля будет компенсирован прибылью AOFM».
Она сказала, что взаимодействие между AOFM и РБА лежало в основе создания денег, которые поддерживали экономику во время пандемии.
«Мы можем создавать деньги», — сказала она во время вопросов и ответов. «Вот что мы сделали, когда купили облигации. Мы создали деньги и купили облигации».
Общий положительный результат
В целом г-жа Буллок сказала, что меры политики, используемые РБА во время пандемии, принесли пользу экономике.
«Благодаря всем этим чрезвычайным мерам экономика работает очень хорошо», — сказала она.
«Дефицит бюджета в этом году выглядит намного лучше, и одна из причин заключается в том, что социальные выплаты сократились, а это потому, что безработица находится на самом низком уровне за 50 лет, и программа покупки облигаций… способствовала этому. ” она сказала.
