Захват меди в Америке приводит к рекордным ценам, несмотря на обильные глобальные поставки

Цены на медь снова взорвались до рекордных высот, но не потому, что в мире заканчивается металл, а отчасти потому, что Соединенные Штаты забирают его так много, что все остальные борются за то, что осталось.

В пятницу на Лондонской бирже металлов эталонная трехмесячная медь достигла рекордного максимума в $11 952 за тонну. Сейчас он торгуется на уровне 11 655 долларов за тонну, что примерно на 33% выше в этом году.

США агрессивно накапливают запасы металла в преддверии потенциальных тарифов, выводя огромные объемы из торгуемой глобальной системы и сокращая поставки повсюду.

«Акции в США фактически «пойманы в ловушку»», – написали аналитики Goldman Sachs в своем отчете во вторник.

Тем не менее, ожидается, что в следующем году на мировом рынке меди будет профицит в размере 300 000 тонн.

Последний скачок цен на медь завершает волатильный год для красного металла, используемого в строительстве, электрических сетях и электронике.

В начале этого года, трейдеры бросились на медь в США в ожидании высоких импортных пошлин, введенных президентом Дональдом Трампом.

Но несколько месяцев спустя администрация неожиданно исключила рафинированную медь из этих пошлин, оставив импортеров сидеть на грудах металла.

Несмотря на это, рынок не уверен, что отсрочка продлится долго.

Аналитики Goldman написали, что теперь они ожидают, что Белый дом объявит о введении тарифа на рафинированную медь в первой половине 2026 года, который будет введен в действие в 2027 году. Такая задержка, вероятно, будет способствовать дальнейшему накоплению запасов в США, поскольку ожидания будущих тарифов заставят внутренних покупателей выводить медь с мирового рынка.

Между тем, остальной мир сталкивается с растущим дефицитом предложения: Goldman ожидает, что в следующем году дефицит составит 450 000 тонн.

Более того, мировые поставка меди была сотрясена реальными потрясениями.

Спад производства на крупных горнодобывающих предприятиях в Индонезии, Конго и Чили привел к сокращению добычи в последние месяцы.

Эта динамика способствовала росту премий на медь во всем остальном мире.

“Производители планируют ввести рекордные премии для европейских и азиатских клиентов в следующем году, эффективно компенсируя прибыль, которую они могли бы получить, продавая в США”, – написала на прошлой неделе Ева Манти, стратег по сырьевым товарам в ING.

Я спросил

Вдобавок к повышению давления на рынок наводнили спекуляции, поскольку трейдеры накапливают позиции, связанные с инфраструктурой искусственного интеллекта и темами энергетического перехода, рассматривая металл почти как актив, связанный с технологиями.

Инвесторы делают ставки, связанные с строительство дата-центра — спекулятивная тенденция, как предупреждают аналитики Goldman, оставила цены открытыми для резкого разворота.

Это делает медь уязвимой для любых колебаний акций ИИ, особенно если шумиха вокруг строительства центров обработки данных утихнет.

“Ралли цен на медь в декабре становится весьма спекулятивным, что делает его уязвимым к быстрому развороту”, – пишут аналитики Goldman.

Прогноз Goldman по цене на медь на 2026 год составляет $11 400 за тонну — ниже текущего уровня.