Пьемилио Гадда
Избегайте прямого столкновения, но неопределенности остаются в ключевых секторах и европейской конкурентоспособности. Слабый доллар и кошельки в поисках новых ротаций
Стакан рамочного соглашения об обязанностях, подписанных Соединенными Штатами и Европейским Союзом, наполовину полна или наполовину пуста для тех, кто смотрит на свои инвестиции? Мягкая непосредственная реакция рынков сигнализирует об определенной нерешительности: 15% Бальзелло, взятые 7 августа, очевидно, лучше, чем 30%, ожидаемого без рукопожатия между Дональдом Трампом и Урсулой фон Дер Лейен. На данный момент избегается эскалация коммерческой войны. И уважаемое влияние на рост Европы, -0,21% (вдохновленная обработка на данные Института Киля) не беспокоит.
С другой стороны, он остается гораздо более тяжелой таглиолой на стали и алюминие, равный 50%, что приводит к эффективной ставке, то есть средневзвешенным для товаров, экспортируемых ЕС, около 17%. До Дня освобождения 2 апреля это было менее 2%. Это правда, что существуют освобожденные сектора: аэрокосмическая промышленность, передовая робототехника, некоторые химические вещества, сельскохозяйственные и природные ресурсы. Список может расширяться в последние дни переговоров. Но потеря конкурентоспособности европейских товаров, предназначенных для экспорта за рубежом, усугубляется девальвацией доллара, что в 2025 году потеряло около 10% своей стоимости по сравнению с евро. И нельзя исключить, что Трамп включает новые вспышки на открытом воздухе. «Рынки немного двигались, потому что они не знают, в каком направлении принять – отмечает Джулио Ренци Риччи, главы активов агитации Vanguard Europe – дьявол подробно и многие аспекты остаются уточненными». Один из основных вопросов затрагивает наркотики: до сих пор исключено из 10%-ных пособий, теперь они будут страдать, это будет кажется, что таможенные налога будут только что будут лежать на ущерб.
Списки
Так что делать? «Мы бычьи (Rialzisti ed.) На американском акциях: США выходят победителями из этой игры. Тем не менее, необходимо помнить, что оценки фондовой биржи снова проведены ».
Из минимума, затронутых в апреле, восстановление было энергичным: например, индекс технологических названий набрал 20% за четыре месяца. Но девальвация зеленого билета, в случае европейского инвестора, поглотила половину производительности. «Вторая половина года будет очень важна для проанализировать основы экономики, которые также будут зависеть от ставок – предупреждает Фабиану Федели, акционера инвестиций, мультипсист, устойчивость M & G – вероятность того, что в Америке инфляция вернется к росту. Между тем, они получают признаки слабости на двух фронтах: потребителей и бизнес -инвестиций.
Более того, обязанности вписываются в сочлененную картину. «Инфраструктура и защита поддерживаются структурным увеличением расходов в Европе – отмечает менеджер M & G – Как и в других циклических секторах, некоторые названия, которые много подняли, могут столкнуться с более сложным путем, если экономика остается слабой или ослабленной».
Тем не менее, необходимо заглянуть внутрь секторов, проанализировать отчеты отдельных компаний, потому что «когда изменяется структура рынка, она оставляет победителей и проигравших на местах: теперь компании, которые имеют ценную власть, власть определять цены и демонстрируют инновационные возможности. Они прощают те, кто имеет более сложные сети поставок, не только в Европе, но и в Азии и Китай. Или они занимаются бизнесом, особенно с США».
Фиксированный доход
Между тем, фиксированный доход также немного двинулся. Здесь, по словам Рензи Риччи, «недооцененный аспект скрыт: доходность долгосрочных американских титулов сокровищ немного упала, но есть место для дальнейшего сглаживания». Причина? Европейские обязанности, однако, принесут увеличение налоговых поступлений, оцениваемых ISPI примерно на 70 миллиардов. «56% импорта США все еще находятся на этапе переговоров – сообщает Ренци Риччи -. Заработав денежные средства, администрация США улучшает траекторию дефицита и ослабляет давление на устойчивость долга». Если доходность спускается, владельцы облигаций отмечают.
Более того, в случае ухудшения макроэкономической структуры, также из -за ставок, «фиксированный доход остается более защитной областью для кошельков. Мы сохранили должности в США, снижая сроки с 30 до 10 лет, у нас также есть титулы в Соединенном Королевстве, правительство Германии и, селективно, Emerging Markets – объясняет, что у нас есть все больше, по сравнению с ними, по -видимому, по -той, и это, по -видимому, по -настоящему, по -видимому, по -настоящему, по -видимому, по -настоящему, по -видимому, по сравнению с ними. и английские свинки ».
Существует аспект, который соглашение между Соединенными Штатами и ЕС задало вопрос: слабость доллара. «Наши модели показывают, что зеленый билет нашел длительный баланс по сравнению с евро и основными валютами», -говорит Ричи Риччи.
Вращение кошельков, которые в первой части года побудили многих инвесторов убалансировать позиции, освещая финансовую деятельность, называемую в долларах в пользу других областей, таких как Европа и Азия, пока остановилась. «Однако, кажется, что -то изменилось структурно в том, как инвесторы по всему миру смотрят на доллар и правительство США в долгосрочной перспективе. Кто -то будет подвергать сомнению концепцию свободного риска, то есть активы без риска. И это способствует большей диверсификации кошельков », – заключает Федели.
Новое приложение ЭкономикаПолем Новости, понимание и виртуальный помощник в вашем сервисе.
Загрузите приложение
Подпишитесь на информационный бюллетень Lo Economia. Анализ и комментарии к основным экономическим событиям подписания Corriere.
9 августа 2025 г. (модификация 9 августа 2025 г. | 12:25)
© Зарезервированное воспроизведение
2025-08-09 10:26:00
1754742039
#Как #инвестировать #после #Соглашения #США #обязанностях #действия #облигации #вот #шаги #которые #должны #быть #сделаны
Читайте также
