Угроза, которую республиканцы дразнили еще до промежуточных выборов 2022 года, вырисовывается все больше по эту сторону потолка долга, поскольку министерство финансов перетасовывает деньги, чтобы продолжать оплачивать наши счета.
Чего именно республиканская конференция хочет в обмен на своего заложника, остается неясным даже для ее членов. Некоторые законодатели Республиканской партии размышлять о сокращения для Medicare и социального обеспечения. Другие, все еще опасающиеся вмешиваться в то, что долгое время было «третьим рельсом» американской политики, требуют более расплывчатого сокращения государственных расходов. Многие члены кокуса, по-видимому, даже не понимают, чем они угрожают, оставляя республиканскому руководству задачу инструктаж о разнице между дефолтом по долгам и гораздо менее катастрофическим закрытием правительства.
Демократы утверждают, что они не будут вести переговоры о бюджетной политике с приставленным к голове экономическим оружием.
Республиканцы в Палате представителей могут уйти в отставку — составление отчетов предполагает, что они могут быть открыты для чистого счета, чтобы отодвинуть «дату x» или день, когда у Казначейства закончатся бухгалтерские уловки, чтобы собрать платежи с начала июня до конца сентября.
Но риск дефолта сохраняется. Bank of America сообщил клиентам, что дефолт этим летом или осенью «вероятен», а экономист Goldman Sachs написал примечание, что банк видит «больший риск, чем когда-либо с 1995 или 2011 года».
Что мы потеряем
Точные последствия дефолта для США — и всего мира — неясны, поскольку мы никогда раньше не сталкивались с ним. Но аналитики пытались это исправить. В отчете Moody’s Analytics за 2021 год прогнозируется, что продолжительный дефолт будет означать потерю почти 6 миллионов рабочих мест и уровень безработицы в 9 процентов. В отчете Совета экономических консультантов Белого дома (CEA) за 2021 год говорится, что повышенный уровень безработицы может сохраняться в течение двух-четырех лет.
«Боюсь, что возникнет эффект экономического заражения», — сказала TPM Рэйчел Снайдерман, старший заместитель директора по бизнесу и экономической политике Двухпартийного политического центра. «Мы увидим рост стоимости заимствований, а затем влияние на фондовый рынок, что, следовательно, повлияет на индивидуальные сберегательные счета — и у нас будет экономический спад».
И экономическая боль, вероятно, не ограничится Соединенными Штатами.
Республиканцы «создают политический хаос, который может отразиться на рынках и экономике, что подорвет позиции Америки как знаменосца финансовой безопасности», — сказала Кэтлин Дэй, преподаватель Школы бизнеса Джонса Хопкинса, специализирующаяся на финансовых кризисах.
Эксперты сообщили TPM, что, вероятно, будет много непредвиденных последствий, связанных с более предсказуемыми элементами кризиса. Но американцы быстро почувствуют последствия.
Правительство не сможет производить выплаты, вокруг которых строят свою жизнь некоторые американцы, в том числе получателям программ социального обеспечения, Medicare и ветеранов. Он не сможет платить федеральным служащим или активным военным. Одни только эти категории охватывают многие десятки миллионов людей.
Мы знаем из 2011 года, когда республиканцы в Палате представителей недавно угрожали спровоцировать дефолт, к чему мир воспринял очень серьезно, что даже возможность дефолта увеличивает стоимость займов. Повышенные ставки по потребительским кредитам, включая кредитные карты и ипотечные кредиты, сохранялись в течение нескольких месяцев после окончания противостояния с лимитом долга в 2011 году, и мы даже не объявили дефолт.
На самом деле дефолт был бы еще хуже, и чем дольше затягивался бы долговой тупик, тем хуже становились бы дела.
«Если это продлится пару дней и будет сильная реакция фондового рынка, мы, вероятно, увидим большую реакцию процентных ставок, и Федеральная резервная система попытается вмешаться, чтобы не допустить, чтобы ситуация стала слишком запутанной», — Венди Эдельберг, старший научный сотрудник. по экономическим исследованиям в Институте Брукингса, сказал TPM. «Если Конгресс, похоже, не дисциплинируется этой реакцией — если этого недостаточно, чтобы прочистить ситуацию, — тогда я думаю, что дела пойдут наперекосяк довольно быстро».
«Учитывая, что все это, вероятно, происходит в то время, когда экономика движется в боковом направлении и уже немного сокращается, меня не удивит, что тогда этого достаточно, чтобы подтолкнуть экономику от очень, очень мягкой рецессии к глубокой рецессии. ” она добавила.
Что мы будем делать
Разговоры о том, как правительство смягчит ущерб в случае длительного тупика после того, как закончились чрезвычайные меры, разгораются каждый раз, когда республиканцы в Конгрессе скалят зубы.
«Оперативно, юридически, экономически — мы оказались бы в непроверенной ситуации», — сказал Снайдерман. Республиканцы неоднократно заявляли, что министерство финансов может просто производить платежи, связанные с долгами, закрывая другие аспекты государственных расходов. «Конечно, были разговоры о том, что Казначейство сможет технически своевременно выплачивать проценты», — сказал Снайдерман.
Этот предполагаемый метод смягчения последствий известен как «приоритизация». На данном этапе это еще полностью не доказано.
«Это дает людям некоторую беззаботность, что даже если Конгресс не функционирует, министерство финансов придумает, как решить эту проблему», — сказал Эдельберг. «Для этих людей я предлагаю предостережение: я не думаю, что Казначейство использует какой-либо из этих обходных путей, которые люди разыгрывают, предотвращает хаос».
Теоретически министерство финансов, используя только ежедневные доходы федерального правительства, будет оплачивать одни счета, а не другие. Но есть огромные мигающие знаки вопроса, связанные с тем, есть ли у правительства технологическая возможность расставить приоритеты, скажем, в выплатах Medicare, а не в Social Security. По крайней мере, один бывший министр финансов сказал, что это невозможно, что системы, которые годами производили непрерывные платежи, не могут вот так включаться и выключаться.
В последние дни лидеры Республиканской партии предположили, что правительство может быть в состоянии выплачивать основную сумму долга и проценты по долгу, откладывая другие счета, пытаясь успокоить держателей облигаций и сохранить реальность, на которой держится наша экономика и мировая экономика. что инвестирование в ценные бумаги Казначейства США продолжает оставаться одним из самых безопасных вложений, которые только можно сделать.
Это то, что член палаты представителей Джоди Аррингтон (R-TX), председатель Бюджетного комитета Палаты представителей, рассказал Punchbowl News они поступили бы в случае тупиковой ситуации, заверив их, что страна не объявит дефолта.
Но такой выбор, несомненно, вызвал бы немедленные юридические проблемы в отношении способности правительства производить одни платежи, а не другие. Этот судебный процесс может умалить любой успокаивающий эффект, который будут иметь выплаты процентов, поскольку судья может остановить правительство от их выплаты в любое время.
Кроме того, это было бы крайне политически чревато.
«Почему держатели долгов имеют приоритет перед получателями социального обеспечения? Над больницами, которым должны платить за обслуживание пациентов Medicaid и Medicare?» — спросил Эдельберг.
Или, как выразился Синдерман: «Держатели облигаций или избиратели?»
Если бы правительство управляло схемой приоритезации, выплачивая проценты по долгу за счет ежедневных доходов, оно теоретически могло бы использовать метод «отсрочки» для всего остального: ожидание дневной оплаты всех своих различных счетов до тех пор, пока не соберет достаточно доходов. . Это, конечно, имело бы очень реальные недостатки для получателей этих выплат, жизнь некоторых из которых зависит от них. Если они не получают свои чеки и не могут использовать их для оплаты аренды или покупки продуктов, экономическая боль выплескивается наружу.
Другими словами: ни одно из «решений» не гарантирует работу. Ни один из них не остался бы без ответа, и никто не смог бы смягчить интенсивный ущерб, от которого было бы трудно, если не невозможно, восстановиться.
Если достаточное количество республиканцев в Палате представителей поддержат план по приостановке лимита долга, финансовый Армагеддон может перерасти в осень. Но если они будут настаивать на использовании дефолта в качестве дубинки для законодательных изменений, которые в противном случае им не удалось бы провести, мы будем наблюдать катастрофу, окутанную неопределенностью, когда ни один из результатов не будет хорошим, а некоторые могут быть катастрофическими.
«Игра в курицу 2011 года взорвала рынок, — сказал Дэй. «Мы уклонились от автокатастрофы в последний момент — но теперь люди не так уверены. Все ставки сняты, и мир наблюдает».
