Китай рискует столкнуться с петлей дефляции долга, но все же может избежать потерянного десятилетия

• По мнению Morgan Stanley, экономика Китая рискует попасть в петлю долговой дефляции.
• Это сценарий, при котором цены падают, долг растет, а экономический рост стагнирует.
• Но политики могут избежать такого будущего, если будут удерживать процентные ставки ниже ключевого уровня.

По мнению Morgan Stanley, Китай потенциально находится под угрозой экономической катастрофы, но этого можно избежать с помощью правильных политических шагов.

В недавнем подкастГлавный экономист банка по Азии Четан Ахья указал на растущие опасения, что экономика Китая может двигаться к тому же результату, что и Япония в 1990-х годах, когда нация будет пострадал от десятилетия вялого роста. Это потому, что Китай сталкивается с теми же проблемами, что и Япония несколько десятилетий назад, но страна могла бы избежать падения по тому же пути, если бы она принимала правильные политические решения.

«Китайским политикам придется действовать решительно. Если они этого не сделают, экономика может попасть в петлю долговой дефляции», — предупредил Ахья, имея в виду сценарий, в котором цены продолжают падать, а долг продолжает расти, в то время как долг продолжает расти. экономический рост стагнирует в долгосрочной перспективе.

По словам Ахья, избежание такого будущего, скорее всего, означает, что Китаю придется поддерживать реальные процентные ставки примерно на два процентных пункта ниже реального роста ВВП, поскольку это будет способствовать более быстрому росту экономики, чем проценты, начисляемые по его долгу. Банк Японии, напротив, не смог удержать процентные ставки на достаточно низком уровне в 90-е годы, что привело к резкому росту долгового бремени и привело к стагнации экономики страны.

Реальные процентные ставки Китая уже ниже темпов роста реального ВВП. На прошлой неделе центральные банки снова снизили ставки после серии слабых экономических данных в июле. Но как только экономика начинает восстанавливаться, политики, как правило, преждевременно возвращаются к ястребиной денежно-кредитной политике, сказал Ахья, и это является одним из рисков, которые все еще ждут страну.

«Хотя реальные процентные ставки Китая в настоящее время ниже реального роста ВВП, мы все еще видим риск того, что политики не будут проводить рефляционную политику для поддержания ставок за вычетом разрыва в росте, что сохраняет риск попадания Китая в петлю долговой дефляции», — сказал он. добавлен.

Эксперты были бьет тревогу по поводу экономики Китая В течение нескольких месяцев страна сообщала о пока что разочаровывающем экономическом восстановлении после выхода из карантина, связанного с пандемией. После снятия ограничений, связанных с Covid-19, спрос с трудом восстанавливался, в результате чего цены упали до минимума. дефляция в прошлом квартале впервые за два года.

Страну также отягощает лодка с грузом проблемный долг по недвижимостиа также стареющее население, что может нанести ущерб будущей производительности. Это тройное препятствие означает, что вполне возможно, что Экономика Китая может оказаться даже хуже, чем Япония в 90-е годыПо словам нобелевского лауреата Пола Кругмана.