Китай удивляет, снизив процентные ставки меньше, чем ожидалось | Эконом

Народный банк Китая (BPC, центральный банк) объявил в понедельник, что он сохранит базовую процентную ставку без изменений для своих ипотечных кредитов на уровне 4,2%, решение, которое усилило беспокойство на рынках по поводу того, как он будет иметь дело со вторым миром. экономика угроза жилищный кризис и что вы будете делать, чтобы вернуть доверие покупателей жилья. Эта новость обрушилась на экономистов, как кувшин с холодной водой. Кроме того, китайские финансовые власти понизили базовую ставку по годовым кредитам на 10 пунктов. После прошлой недели BPC неожиданно сократил кредитную линию Согласно опросам, проведенным Bloomberg, в среднесрочной перспективе эксперты ожидали снижения базовой ставки как для однолетних, так и для пятилетних кредитов (LPR) на 15 базисных пунктов в августовском обзоре.

Сокращение, предсказанное аналитиками, было ограничено падением годового LPR на 10 базисных пунктов, до 3,45%. При этом базовая ставка на уровне пяти остается неизменной. Последнее изменение годовой ставки LPR произошло в июне прошлого года, когда центральный банк снизил ее с 3,65% до 3,55%. Этот показатель, установленный в качестве ориентира для процентных ставок в 2019 году, используется для определения цены новых кредитов (как правило, для компаний) и кредитов с плавающей процентной ставкой, которые ожидают погашения. Его расчет осуществляется на основе вклада в цены ряда банков, включая мелких кредиторов, которые, как правило, имеют более высокие затраты на финансирование и большую подверженность неработающим кредитам, и его целью является снижение стоимости заимствования и поддержки. к «реальной экономике», по Эфе.

Однако эксперты считают, что этого сокращения недостаточно, и необходимы более конкретные и твердые меры, чтобы влияние было ощутимым. Об этом заявил главный экономист Goldman Sachs по Китаю Хуэй Шань. Файнэншл Таймс что решение BPC «довольно удивительно и, честно говоря, немного сбивает с толку». Со своей стороны, экономисты Capital Economics Джулиан Эванс-Притчард и Цзычунь Хуан отмечают в примечании, что «разочаровывающее объявление о снижении базовой ставки по кредитам подтверждает наше мнение о том, что маловероятно, что НБК примет существенное снижение ставки». выше, которые необходимы для реактивации спроса на кредит».

В последние месяцы китайские власти оказались под давлением, чтобы снизить процентные ставки, чтобы стимулировать спрос. после лета, измученного плохими экономическими новостями. Несмотря на то, что китайская экономика снова открылась для мира после почти трех лет жесткого контроля с целью остановить распространение Covid-19, она еще не набрала ожидаемый импульс. Рост замедлился из-за спада в секторе недвижимости, значительное падение экспортаон риск дефляции и рост безработицы среди молодежи в городских районах. По официальным данным, уровень безработицы среди молодых людей в возрасте от 16 до 24 лет, проживающих в городах, с апреля превышает 20%, а на прошлой неделе власти объявили, что с августа этого месяца прекратят сообщать об этом. .

В пятницу центральный банк провел совещание по снижению риска в котором китайские регуляторы банковского дела и фондового рынка обязались активизировать координацию политики для решения проблем долга местных органов власти, оптимизировать кредитную политику для сектора недвижимости и остановить падение юаня. Китайская валюта резко ослабла по отношению к доллару с мая и не показывает никаких признаков восстановления. Его значение снова упало в этот понедельник, упав до минимума 7,3099 за несколько часов.

Негативная реакция рынка

Рынки также не очень хорошо отреагировали на решение центрального банка снизить только одну из базовых ставок по кредитам. Гонконгский индекс Hang Seng закрылся в этот понедельник с потерями на 1,82%, в то время как CSI 300, базовая ставка материкового Китая, состоящая из ценных бумаг, котирующихся в Шанхае и Шэньчжэне, завершилась падением на 1,44%.

После заявления НБК инвестиционный банк Citigroup снизил годовой прогноз экономического роста Китая до 4,7%, сославшись на «политическое разочарование». Фигура стоит ниже официальной цели, которую Пекин был отмечен в марте, из разумных 5%. Хотя китайская экономика поднялась 4,5% в годовом исчислении в первом кварталено произошло резкое замедление во второмкогда он вырос всего на 0,8% по сравнению с первыми тремя месяцами года.

Сюй Тяньчэнь, экономист Economist Intelligence Unit, считает, что, учитывая «текущую ситуацию, высшие руководители должны срочно ввести политику поддержки, в том числе смягчение рынков в крупных городах и выделение дополнительной ликвидности крупным застройщикам, чтобы не допустить падения доверия даже больше». Инвестиции в недвижимость резко упали до 8,5% за первые семь месяцев года, что является самым низким показателем за весь 2023 год.

Хуэй Шан из Goldman Sachs полагает, что «политики, похоже, придают большое значение поддержанию бесперебойной работы банковской системы», чтобы «продолжать сокращать финансовый леверидж». [la deuda] сектора недвижимости. Это может привести к тому, что они будут ограничены в применении дальнейших сокращений LPR, если только они не снизят ставки по депозитам или уровень резервных требований банков.

Следите за всей информацией Эконом у Бизнес в Фейсбук у Твиттерили в нашем информационный бюллетень

Программа пяти дней

Самые важные экономические встречи дня, с ключами и контекстом, чтобы понять их масштаб.

ПОСТУПЛЕНИЕ В ТУ КОРРЕО