Крупнейшая передача богатства в истории США уже здесь

Ключевой причиной таких больших сумм, которые скоро будут унаследованы, является неравномерность того, как беби-бумеры великолепно извлекали выгоду из роста цен на финансовых и жилищных рынках.

Средняя цена дома в США выросла примерно на 500 процентов с 1983 года, когда большинству бэби-бумеров было от 20 до 30 лет, лучшие годы для создания семьи. По мере того, как американские корпорации превращались в мировых гигантов, те, кто глубоко инвестировал в фондовый рынок, получали еще большую прибыль: фондовый рынок, измеряемый эталонным индексом S&P 500, вырос более чем на 2800 процентов с начала 1983 года, примерно фонды временных индексов стали основной инвестицией для корпоративных сотрудников и многих других профессионалов среднего класса. (Эти цифры не включают дивиденды и не скорректированы с учетом инфляции, которую они намного превзошли; потребительские цены выросли примерно на 200% за эти 40 лет.)

Бумеры, которые больше всего выиграли от десятилетий роста цен на недвижимость и финансовые активы, в целом уже были богатыми, белыми или и тем, и другим — отчасти из-за многолетней жилищной дискриминации и отсутствия доступа к финансовым инструментам и советам для людей. цвета.

Но передача богатства в полном объеме, как и любое широко распространенное финансовое явление, будет иметь много нюансов: лоскутное одеяло из низкооплачиваемых работников может переехать в оплачиваемый дом родителей на горячем рынке жилья — или может получить небольшую долю. непредвиденная прибыль все еще достаточно значительна, чтобы погасить долги.

И будут миллениалы, представители поколения X и молодые бумеры из высшего среднего класса, которым предстоит унаследовать единовременные выплаты — казалось бы, победители — которые будут бороться с существенной головной болью «поколения сэндвичей», имея дело с расходами на уход за стареющими родителями. и детей сразу.

Есть несколько аспектов экономической жизни, которые останутся нетронутыми эффектами домино: жилье, образование, здравоохранение, финансовые рынки, рынки труда и политика неизбежно будут затронуты.

«Я не альтруист»

В популярном сериале HBO Правопреемство, династическое богатство находится в центре внимания: дети семьи Рой, насмешливые главные герои, противопоставляются друг другу патриархом клана, чтобы увидеть, кто из них, если таковой имеется, сможет управлять многомиллиардным семейным бизнесом. Тем не менее, среди мрачной сатиры шоу показало, насколько все они однобокие победители.

Люди с высоким и сверхвысоким состоянием — те, у кого есть не менее 5–20 млн долларов США наличными или легко обналичиваемыми активами, — составляют лишь 1,5% всех домохозяйств. Вместе они составляют 42% от объема ожидаемых трансфертов до 2045 года, по данным исследовательской фирмы Cerulli Associates. Это около 36 триллионов долларов США по состоянию на 2020 год, и с тех пор цифры, скорее всего, увеличились.

Загрузка

Масштаб передачи частично стал возможным благодаря налоговому кодексу США. Физические лица могут передать наследникам до 12,9 млн долларов США при жизни или после смерти без уплаты федерального налога на наследство (и 26 млн долларов США для супружеских пар).

В результате, хотя к 2045 году люди с высоким и сверхвысоким уровнем дохода могут унаследовать более 30 триллионов долларов США, их предполагаемые налоги на имущество и переводы составляют 4,2 триллиона долларов США.

Рокки Фиттицци, советник по стратегии благосостояния в Bank of America Private Bank, отметил в беседе со своими коллегами, записанной для клиентов, что «наследство не облагается подоходным налогом для детей, за очень немногими исключениями».

В то время как скандалы с уклонением от уплаты налогов, как правило, привлекают внимание общественности, официально утвержденные формы уклонения от уплаты налогов являются основным инструментом сохранения богатства. 60-летний Моррис Перл, бывший управляющий директор BlackRock, крупнейшей в мире компании по управлению активами, приводит себя в пример.

«Люди прекрасно соблюдают закон», — сказал Перл, который начал работать в Salomon Brothers в 1980-х годах. «Обычно я не плачу много налогов».

У Перл есть двое молодых взрослых сыновей с доверительными фондами в «семизначной сумме». Он также является председателем Patriotic Millionaires, некоммерческой группы состоятельных американцев, призывающих богатых платить гораздо больше налогов.

Одна из причин, по которой они этого не делают, пошутил он, заключается в том, что «основной способ сэкономить на налогах — не иметь никакого дохода». Его шутливое сообщение заключалось в том, что гораздо лучше получать прирост капитала от инвестиций, которые не облагаются налогом, до тех пор, пока эти доходы не будут «реализованы» при продаже за наличные.

«Прямо сейчас в моем портфеле акций есть акции, которые отец моей жены, который давно умер, купил в 1970-х годах — эти инвестиции выросли с нескольких тысяч долларов до многих сотен тысяч долларов», — отметил Перл. «Я никогда не платил ни копейки налогов на все это, и, возможно, никогда не буду, потому что я могу не продать, и тогда мои дети получат доход в миллионы долларов, который никогда не облагается налогом ни в какой форме».

Перл отметил, что люди, имеющие всего пару миллионов, могут использовать «кредиты под ценные бумаги», занимая недорогие средства у банков, используя стоимость данного инвестиционного портфеля в качестве залога. «Вы просто одалживаете себе деньги», — объяснил он, и во многих, если не в большинстве случаев, доходность портфеля превышает процентную ставку по кредиту.

Перл не думает, что правительству США «нужно больше денег от богатых людей», чтобы финансировать себя. Скорее, его поддержка реформирования налоговой системы проистекает из его убеждения, что богатые начали монополизировать ресурсы и возможности таким образом, что это ставит под угрозу социальную стабильность и экономический рост.

«У меня есть инвестиции в компании, которые зависят от роста», — сказал он. «Я не альтруист».

Попытка сэкономить больше

Леланд Пресли, 53-летний пекарь из супермаркета Publix в Хелене, штат Алабама, также имеет предполагаемое наследство: скромный дом, который он делит со своей матерью Глендой, родившейся в 1946 году, который был выплачен за семь лет до смерти его отца. назад.

Тем не менее, он постоянно спрашивает себя: «А хватит ли мне денег?»

У него нет детей, но он чувствует себя растянутым, зарабатывая 20 долларов в час, начав в Publix с 13 долларов в час в 2013 году. .

Фиона Грейг, глобальный руководитель по исследованиям и политике в отношении инвесторов Vanguard, работает над отчетом, в котором подробно описывается «дефицит самофинансирования» — нехватка «доходов до выхода на пенсию», которая угрожает оставить десятки миллионов рабочих не в состоянии позволить себе уйти на пенсию. в свои 70 лет.

В своем исследовании она обнаружила, что «все, кроме самых богатых», находятся на траектории финансовой неготовности к выходу на пенсию в той или иной степени. По данным системы отслеживания неравенства в реальном времени, в 2022 году средний годовой доход беднейших 50% домохозяйств составлял около 28 000 долларов США.

Пресли надеется оставаться достаточно здоровым, чтобы работать до 67 лет, а затем использовать социальное обеспечение, «если социальное обеспечение все еще существует».

«Я все время думаю об этом и беспокоюсь об этом, — сказал он, — потому что старость очень дорого стоит — я видел это на примере своих родителей». Даже при наличии страховки Medicare личные расходы Гленды Пресли на препараты для разжижения крови могут составлять сотни долларов в месяц.

«Поэтому я просто пытаюсь пожертвовать тем, чем могу сейчас», — сказал Лиланд Пресли.

Пойманный между поколениями

Дженнифер Доэрти, 33 года, журналист нью-йоркского юридического издания, живет в Юнион-Сити, штат Нью-Джерси, со своим мужем и их малышом. Хотя она планировала свою жизнь, ориентируясь на самодостаточность, она говорит, что было приятно иметь перспективу получить подушку где-то в среднем возрасте из поместья ее покойного деда — врача и исследователя в области биомедицины.

Но ее отцу пришлось использовать семейную казну больше, чем он ожидал, на расходы на здравоохранение и поддержание своего уровня жизни. Таким образом, Доэрти отложил в сторону любые ожидания или желания большого наследства в будущем.

В сентябре, несмотря на более высокие ставки по ипотечным кредитам, она и ее муж смогли купить многоквартирный дом в Юнион-Сити, где средние цены на жилье колеблются около 500 000 долларов США, что примерно на 50% больше, чем с лета 2020 года. Ее муж занимается консалтингом. для биотехнологического стартапа.

Но они по-прежнему чувствуют себя немного зажатыми — символ «поколения сэндвичей» взрослых людей трудоспособного возраста, принадлежащих к верхнему среднему классу, которым приходится заниматься дорогостоящим или трудоемким уходом за детьми и которые начинают заботиться о родителях.

Доэрти начала путешествовать между Нью-Джерси и Новым Орлеаном «раз в месяц или около того» с малышом, чтобы помочь ухаживать за своей 74-летней матерью, которая начала лечение от рака поджелудочной железы в марте. «Полеты сумасшедшие» — стоимость авиабилетов выросла на 26,5% в феврале по сравнению с прошлым годом, а детский сад стоит 1800 долларов США в месяц, — говорит она. — По сути, еще одна ипотека».

«Я не знаю, как кто-то это делает», — сказала она. «Такое ощущение, что вы уже должны быть богатыми или действительно удачливыми».

Меняющееся лицо богатства

В свои 43 года Мелинда Хайтауэр, управляющий директор UBS Wealth Management, является «пограничным миллениалом». Как инсайдер отрасли, она помогает подготовить финансовую сферу к тому, что многие называют «изменяющимся лицом богатства», будучи чернокожей женщиной, будучи частью этого перехода.

Решение швейцарского банка создать «мультикультурный клиентский сегмент» в январе 2022 года под ее руководством свидетельствует об этой тенденции.

Ее дедушка, ветеран Второй мировой войны, вскоре после войны начал самостоятельно работать в сфере недвижимости в Детройте, лавируя с предрассудками. Стратегически покупая, удерживая, продавая и сдавая в аренду различную недвижимость, ему удалось создать удачный портфель активов.

И это богатство сохранилось, сказал Хайтауэр. «Моя мама, братья и сестры владеют несколькими объектами недвижимости, и большинство из них работают на себя или имеют бизнес наряду с работой по форме W-2».

По данным UBS, за время жизни бумеров интеграция, иммиграция и предпринимательские усилия привели к тому, что более 1 миллиона состоятельных инвесторов в США являются чернокожими, азиатами, латиноамериканцами или латиноамериканцами по происхождению: прыжок за короткий промежуток времени и относительно небольшой прирост по сравнению с полнотой общего белого изобилия.

Но Хайтауэр также хорошо осведомлена о том, что она называет «двумя мирами». Уровень бедности выше среднего и благосостояние домохозяйств намного ниже среднего по-прежнему досаждает чернокожим и латиноамериканским домохозяйствам как группе. В 2019 году у типичной чернокожей семьи все еще было всего около 23 000 долларов США.

«Я все о праздновании прогресса,» сказала она. — Но впереди еще так много работы.

Будущее неравенства

Ученые, теоретики и рыночные аналитики считают, что по мере того, как передача богатства будет продолжаться, помимо формирования индивидуальных результатов, она еще больше привлечет неравенство в фокус политических дебатов.

Джозеф Брусуэлас, главный экономист консалтинговой фирмы RSM, считает, что изменения произойдут, но только тогда, когда высокооплачиваемые наемные работники, которые, похоже, все еще управляют делами, больше не смогут позволить себе семьи, жилье, уход за пожилыми людьми и отдых.

Загрузка

Как только белые воротнички, оставшиеся в стороне от трансфертов богатства, почувствуют ожог, «крупные компании поддержат» более крупное государство всеобщего благосостояния, заключил Брюсуэлас, «потому что они захотят, чтобы правительство субсидировало его», а не брало на себя расходы по предоставлению дополнительных услуг. приносит пользу себе.

«Это не будет иметь ничего общего с социальной справедливостью, ничего общего с правильным или неправильным, и все, что связано с практическим результатом», — сказал он.