Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Великобритания заявляет, что хочет лидировать в мире практически во всем. Однако слишком часто она увязает в спорах о том, следует ли ей объединиться с США или Европой.
А разразился спор в Сити по поводу того, когда ему следует сократить время расчетов по сделкам это последний пример такого перетягивания каната. Ускорение населенные пункты был частью правительственных «Эдинбургских реформ». Они были разработаны для повышения конкурентоспособности финансовых рынков Великобритании. Сокращение времени между исполнением и расчетом повышает эффективность использования капитала. Любое промедление принесет свои проблемы.
США пойдут дальше и к маю перейдут к урегулированию на следующий день. ЕС недавно начал консультации по этому вопросу, и им потребуется больше времени, чтобы последовать этому примеру. Специальная группа Великобритании, назначенная Министерством финансов, изо всех сил пытается согласовать сроки. Пока еще не поддающиеся количественной оценке инвестиции, необходимые в операционные системы, вызывают обеспокоенность.
Однако византийские поселения тоже имеют свою цену. Более длительное время между исполнением и расчетом увеличивает риск того, что одна сторона сделки откажется. По данным Depository Trust & Clearing Corporation, предполагаемая глобальная частота неудач в 2 процента соответствует затратам и убыткам в размере до 3 миллиардов долларов в год. Уровень неудачных расчетов по акциям ЕС в прошлом году составил 6 процентов.
Операторы должны компенсировать этот риск, депонируя процент от стоимости сделки в клиринговых палатах. В эпоху транзакций в один клик запутанному двухдневному процессу не хватает цифровой эффективности.
Какой бы график ни был выбран, Великобритания не будет синхронизирована с контрагентами в Европе или США. Это бесполезно для трансграничных транзакций. Погашения взаимных фондов, торгуемых в США, с базовыми ценными бумагами в Великобритании, потребуют клиринга в течение дня. Для продажи базовых акций потребуется двое.
Есть еще одна причина, по которой Великобритания раскололась. Более быстрые расчеты означают более низкие торговые издержки. США уже имеют самую эффективную финансовую систему в мире. Дальнейшее увеличение его лидерства будет означать лишь еще большую боль из-за увядающего лондонского фондового рынка.