Магия Диснея может найти дом в королевстве больших технологий

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Почти два десятилетия работы Боба Айгера на посту руководителя Walt Disney ознаменовались несколькими крупными и смелыми приобретениями. Пиксар, Марвел, Лукасфильм и часть 21st Century Fox все присоединились к Волшебному Королевству под его присмотром. Сейчас он уходит как раз в тот момент, когда медиаиндустрия вступает в период беспрецедентных перемен. Там, где Айгер развивал империю, его преемник, бывший руководитель тематических парков Джош Д’Амаро, вполне мог бы в конечном итоге продать ее.

Дисней имеет прибыльные тематические парки и одни из самых сильных в мире объектов интеллектуальной собственности, но также имеет и некоторые неотложные проблемы. Основная из них — привлечение большего количества зрителей к своему потоковому продукту Disney+, который понес операционные убытки на сумму более 8 миллиардов долларов. В долгосрочной перспективе придется считаться с искусственным интеллектом. Попробуйте «мировую модель» Google Project Genie для разработчиков видеоигр, и станет ясно, что традиционным студиям предстоит бороться за будущее.

Достойные медиаактивы получать солидную премиюхотя. Акции Warner Bros Discovery выросли на четверть по сравнению с их неизменной ценой, поскольку Netflix и Paramount Skydance соперничают за их приобретение. Контент Disney, вероятно, будет более ценным: согласно данным, собранным HundredX, семьи оценивают Disney+ выше, чем HBO Max от WBD, по оригинальному контенту, новым выпускам и количеству программ.

Хотя кто может захотеть его купить? Другие медиа-компании будут бороться. Netflix с рыночной капитализацией в 340 миллиардов долларов на 80 процентов больше, чем Disney, но в настоящее время планирует накопить долги, чтобы купить WBD. В любом случае премия должна быть огромной. Видеть, как самый легендарный выпускник Голливуда переходит в руки деструктивного подростка, может оказаться слишком тяжелым испытанием для давних акционеров.

Крупные технологические компании могут подойти лучше. Во-первых, они могут себе это позволить. Планируется создание материнской компании Google Alphabet капитальные затраты только за 2026 год — это размер всей рыночной капитализации Disney. Meta Platforms, владелец Facebook, не сильно отстает. На данный момент обе компании вкладывают огромные средства в центры обработки данных. Но они также намерены разрабатывать реальные приложения для своего ИИ. Производство фильмов и телевидения вполне логично.

Еще есть Apple. Слияние с Disney — одна из тех фантастических сделок, о которых ходят слухи уже много лет. Это будет большой сдвиг для производителя смартфонов. Но имея отсидел Бум инфраструктуры искусственного интеллекта дает Apple больше причин идти туда, куда пошли другие, и у нее есть лишний капитал. Это также укрепит потоковые продукты производителя iPhone за счет привлечения клиентов и контента Disney.

Это все долгосрочные вещи. Срок полномочий Айгера показал, что руководители могут — если им повезет — оставаться на своем посту более десяти лет. Д’Амаро сначала придется добиться нескольких быстрых побед: Боб Чапек, последний бывший руководитель парков, занимавший пост директора Диснея, продержался менее трех лет. Таким образом, первые шаги могут включать в себя выделение приходящих в упадок активов Disney в области кабельного телевидения; конкуренты заключили аналогичные сделки. Но если настоящей отличительной чертой Диснея является его талант к творческому мышлению, Д’Амаро следует иметь в виду более широкую картину.

[email protected]