Напряженность на рынке труда подталкивает РБА к повышению процентной ставки в феврале

Иван Колхун из CreditorWatch высказывает мнение о том, поднимет ли РБА ставки в начале февраля.

Что происходит: Уровень безработицы в декабрьском квартале составил в среднем 4,2%, что ниже оценок Резервного банка Австралии и усиливает мнение о том, что условия труда остаются тяжелыми.

Почему это важно: Более сильные, чем ожидалось, данные по занятости усложняют позицию РБА по денежно-кредитной политике, поскольку ведущие экономисты теперь прогнозируют повышение процентных ставок на 25 базисных пунктов на заседании центрального банка в начале февраля.

Рынок труда Австралии завершил 2024 год на удивительно сильной ноте, превзойдя ожидания и потенциально вынудив Резервный банк Австралии принять меры по процентным ставкам.

Австралийское бюро статистики сообщило, что занятость выросла на 65 000 в декабре, более чем компенсируя снижение на 29 000, зафиксированное в ноябре. Уровень безработицы снизился до 4,1%, что значительно ниже рыночных прогнозов в 4,4%.

«В этом месяце мы увидели, как больше молодых людей в возрасте 15–24 лет начали трудоустройство, что способствовало росту общей занятости и снижению уровня безработицы», — сказал Австралийское бюро статистики Шон Крик, руководитель отдела статистики труда ABS.

Декабрьский рост занятости

Данные представляют собой значительный разворот после своеобразного снижения занятости в ноябре. Главный экономист CreditorWatch Иван Колхун отмечает, что ежемесячные изменения занятости могут быть очень нестабильными, а падение занятости обычно компенсируется в течение одного месяца.

«Хотя мы можем обсуждать волатильность ежемесячных данных по австралийскому рынку труда, общим показателем является то, что австралийский рынок труда остается в очень хорошем состоянии, с положительным ростом занятости и очень низким уровнем безработицы и неполной занятости», — сказал Колхун в своем экономическом обзоре.

Сила не ограничивалась общими показателями занятости. Неполная занятость резко снизилась до 5,7%, что более чем компенсировало подозрительный рост на 0,4 процентных пункта в предыдущем месяце. Безработица среди молодежи также значительно снизилась: снизившись на 0,9 процентного пункта до 9,1%.

Ниже равновесного уровня

Уровень безработицы в декабрьском квартале составил в среднем 4,2%, что значительно ниже ноябрьского прогноза РБА в 4,4% и значительно ниже оценки центрального банка в 4,5% для NAIRU (уровень безработицы без ускорения инфляции).

Данные на уровне штатов свидетельствуют о еще более жестких условиях. В Новом Южном Уэльсе, Квинсленде, Западной Австралии, Южной Австралии и Северной территории в декабре уровень безработицы с учетом сезонных колебаний составил 3,9%. Даже в Виктории, где постоянно регистрируется более высокий уровень безработицы, чем в остальной части страны, уровень безработицы снизился на 0,2 процентных пункта.

«Очень сложно построить аргументы против того, чтобы Совет РБА одобрил повышение официальной ставки наличных денег на 25 базисных пунктов в начале февраля на основе частичных показателей инфляции, уже полученных в этом квартале», – сказал Колхун.

Экономист предупредил, что, хотя данные не следует переинтерпретировать из-за ежемесячной волатильности, они исключают любые предположения о том, что рынок труда в значительной степени смягчается.

Повышение ставок становится все более вероятным

Финансовые рынки быстро отреагировали на данные по занятости. По данным The Nightly, вероятность повышения ставки на овернайт-рынках на следующем заседании РБА в феврале составляет лишь один из четырех, но старший инвестиционный стратег Global X Марк Джокум заявил, что этот показатель вырос до 50-50 сразу после публикации данных.

Крупнейшие банки, включая Commonwealth Bank и NAB, уже готовятся к повышению ставок. Оба прогнозируют, что РБА поднимет процентную ставку на 0,25 процентных пункта до 3,85% на своем заседании в начале февраля.

Глава австралийского экономического отдела Банка Содружества Белинда Аллен заявила, что экономика набрала больший темп, чем ожидалось, что не позволяет инфляции снизиться.

«Небольшое повышение ставок в феврале вернет инфляцию к целевому диапазону РБА в 2-3 процента», – сказал CommBank Аллен.

Для наблюдателей за денежно-кредитной политикой ключевым определяющим фактором будет урезанный средний индекс потребительских цен за декабрь, который должен быть представлен в конце января. Колхун отмечает, что урезанный средний индекс потребительских цен на уровне 0,9% в квартальном исчислении укрепит аргументы в пользу повышения ставки, в то время как даже результат на 0,8% будет очень нежелательным с точки зрения РБА.

Модели центрального банка, как правило, весьма чувствительны к последним данным, и поскольку уровень безработицы в среднем составляет 4,2% в декабрьском квартале по сравнению со средним прогнозом в 4,4%, данные по рынку труда представляют собой еще один фактор, работающий против целевых показателей инфляции РБА.

Несмотря на волатильность ежемесячных показателей, вывод остается очевидным: уровень безработицы в Австралии очень низок, что не поможет в ближайшее время вернуть нынешнюю инфляцию выше целевого показателя в 2,5%.

Следующее заседание РБА по денежно-кредитной политике запланировано на 2-3 февраля 2026 года, а решение будет объявлено в 14:30 3 февраля.

Следите за нашими историями в LinkedIn, ТвиттерFacebook и Instagram.