Насколько плохим может быть дефолт правительства?

Менее чем за неделю до того, как в США закончатся наличные деньги, экономисты и политики используют такие слова, как «катастрофическое событие” и “бедствие” для описания того, что произойдет, если Конгресс не повысит лимит долга.

Кажется, это плохо. Экономисты прогнозируют что, если правительство не сможет оплачивать свои счета, это может привести к остановке большей части мировой финансовой системы. Но пострадают и обычные люди. Итак, кому неспособность повысить лимит долга повредит в первую очередь — и кто пострадает больше всего?

Вы можете думать о воздействии дефолта как о провале, который сначала утягивает людей, находящихся ближе всего к эпицентру, но распространяется на все больше и больше людей, пока (в зависимости от того, как долго он продлится) он, наконец, не поглотит экономику США. Первые люди, которые, вероятно, пострадают, — это те, кто получает деньги непосредственно от правительства, включая государственных служащих и получателей государственных прямых выплат, таких как пенсионеры, ветераны и американцы-инвалиды, которые полагаются на доход социального обеспечения. Вскоре, однако, неспособность правительства оплачивать свои счета может ударить по поставщикам медицинских услуг, которые получают возмещение через Medicare и Medicaid. Покупатели жилья также могут столкнуться с более высокими процентными ставками, из-за чего им будет еще труднее покупать дома на и без того конкурентном рынке. Все это усугубляет потенциальное замедление экономического роста, которое может привести к серьезной рецессии, если кризис затянется.

Люди и организации, которым платит государство

Надвигающийся кризис прост: если Казначейство достигнет предела долга, оно больше не сможет занимать деньги — даже для погашения долгов. Конгресс уже понес. Это означает, что он не принесет достаточно денег для выполнения всех своих обязательств, что вынуждает правительство принимать решения о том, куда направить имеющиеся денежные средства. Если произойдет дефолт, правительство, скорее всего, отдаст приоритет ежемесячным выплатам процентов по казначейству, которые сохранят его способность брать кредиты в будущем и сведут к минимуму хаос на финансовых рынках. отчет Moody’s Analytics опубликовано ранее в этом месяце. При поиске компромисса в отношении того, какие из его финансовых обязательств выполнять, могут быть затронуты прямые выплаты людям и учреждениям, которые полагаются на государственные деньги. (Дополнительная сложность заключается в том, что приоритет некоторых платежей над другими может быть не законнымтак что правительство может столкнуться с массой судебных исков.)

Многие люди полагаются на то, что правительство своевременно оплачивает свои счета. Есть почти 2 миллиона служащие федерального правительства, прямой доход которых может быть затронут. Это не включает примерно 1,3 миллиона военнослужащих, находящихся на действительной военной службе. по последнему счетуи дополнительный 3,9 миллиона ветеранов, которые получают поддержка инвалидности. Правительство может уволить или уволить работников в попытке сэкономить деньги во время кризиса потолка долга, в результате чего многие из этих людей остались без дохода. Эти компромиссы могут начать происходить немедленно, поскольку один из первых счетов, который должен быть выплачен, — это 12 миллиардов долларов в виде обещанных пособий ветеранам 1 июня, а дополнительные 5 миллиардов долларов в виде федеральных зарплат и страховки должны быть выплачены 9 июня. согласно анализу Двухпартийный политический центр.

Кроме того, примерно 66 миллионов американцев получили какое-либо пособие по социальному обеспечению, например, пенсионный доход или пособие по инвалидности, по состоянию на конец 2022 года. Это число в том числе 7,6 млн. работники-инвалиды, получающие социальное страхование по инвалидности. Федеральная политика уже ограничивает возможности получателей сбережений из-за ограничений на активы и суммы разрешенного дополнительного дохода, поэтому отказ от какого-либо чека может создать серьезные трудности, сказала Кимберли Кнакстедт, директор Группы экономической справедливости для инвалидов слева. -опираясь на Фонд века. «Такого рода неуверенность в том, что этого чека недостаточно для того, чтобы получить жилье и еду в этом месяце, или нет, вызывает серьезную озабоченность у нас и у людей по всей стране», — сказал Нэкштедт.

Почти 6 миллионов человек получают пособие по безработице платежи тоже. Хотя страхование по безработице находится в ведении штатов, оно зависит от федеральных денег, которые также могут быть подорваны, по словам Бернарда Яроса, экономиста Moody’s Analytics, который занимается федеральной фискальной политикой. Согласно анализу BPC, правительство имеет несколько выплат по социальному обеспечению, установленных в течение июня, согласно анализу BPC, которые могут быть отложены.

И это не только люди, которые полагаются на государственные платежи. Отрасли, которые заключают контракты с федеральным правительством, такие как аэрокосмическая промышленность и оборонные подрядчики, уязвимы. по данным Moody’s. Учреждения здравоохранения тоже мог пострадать, особенно в небольших и сельских больницах, потому что большая часть их доходов зависит от платежей Medicaid и Medicare. Штаты, сильно зависящие от этих отраслей, такие как Вирджиния, могут столкнуться с ударами по местной экономике, которые могут быть больше, чем влияние на страну в целом.

Покупатели жилья

Покупатели жилья также пострадают. Рынок жилья, пережили драматические взлеты и падения во время пандемии COVID-19, только достигает незначительной стабильности. Процентные ставки по ипотеке оставаться высокимчто не позволило некоторым покупателям выйти на рынок, но покупателей и продавцов достаточно, чтобы наблюдать некоторую активность. Все может измениться с аварией, что может произойти, если большое количество людей внезапно вытеснится с рынка из-за более высоких ставок. Джефф Такер, старший экономист на рынке недвижимости Zillow, подсчитал, что ставки могут вырасти еще на 2 процентных пункта. Если это произойдет, сказал он, «рынок жилья упадет еще на 23% по сравнению с темпами, которые мы ожидали этим летом».

Кроме того, покупка жилья остается важным инструментом накопления богатстваи это уже был рынок, где те, кто ищет доступные варианты, изо всех сил пытались закрепиться. Более длительный дефолт может означать, что ставки останутся высокими в течение некоторого времени, что еще больше затруднит покупку для небогатых людей. «Я думаю, что в долгосрочной перспективе это приведет к увеличению неравенства с точки зрения увеличения благосостояния», — сказал Такер. Белые взрослые уже имеют гораздо больше шансов позволить себе дом, а средний возраст тех, кто впервые покупает жилье, растет. По его словам, кризис дефолта по долговым обязательствам усугубит эту проблему, поскольку разнородное поколение миллениалов вступает в лучшие годы для покупки жилья.

Вся экономика

Кроме того, существует угроза экономике в целом, которая не столь прямая, но все же очень серьезная. Подумайте об этом так: в дополнение к суматохе, которая может возникнуть на финансовых рынках, если все люди, которые полагаются на правительство в плане платежей, вдруг окажутся в затруднительном положении, тогда эти последствия отразится на экономике, потому что они и другие получатели государственных платежей не будут покупать товары и услуги в той же степени. Это одна из причин, по которой экономисты предупреждают, что дефолт может привести к рецессии, даже если кризис будет коротким. Затяжной кризис может иметь серьезные последствия, особенно потому, что экономика и без того слаба.

Moody’s подсчитало, что результатом краткосрочного нарушения потолка долга стало снижение реального ВВП на 0,7%, потеря 1,5 млн рабочих мест и уровень безработицы, приближающийся к 5%. Но нарушение потолка долга, которое продлится до июля, вызовет «экономическую бойню». В отчете Moody’s прогнозируется, что реальный ВВП упадет на 4,6 процента во второй половине этого года, а уровень безработицы вырастет до 8 процентов. Спад может иметь долгосрочные последствия в виде повышения процентных ставок и снижения темпов роста в течение следующего десятилетия.

В целом, однако, финансовое доверие к самому американскому правительству может быть серьезно подорвано, что может иметь долгосрочные экономические последствия и для простых людей. В 2011 году аналогичная борьба за потолок долга привела S&P понизит кредитный рейтинг США, и что-то подобное может произойти снова, что будет стоить налогоплательщикам денег. (Действительно, Fitch, крупное рейтинговое агентство, уже сделал предупреждение.) Как только он объявит дефолт по своим долгам, пусть даже на короткое время, сообщение о том, что мир может доверять политической и финансовой системам США, уже будет отправлено. «Вы были бы прощены, если бы посмотрели на все данные прямо сейчас и сказали: «О, потребитель устойчив. Экономика устойчива. Мы можем, он может выдержать это балансирование на грани войны», — сказал Ярос. Но инфляция по-прежнему высока, и риск рецессии лежит на поверхности, что означает, что экономика уже может двигаться к спаду в следующем году. «Лимит долга только ускорит это или просто зальет керосином», — сказал он.