На этой неделе группа Neko Sparks ищет дополнительных инвесторов. Что это значит?

Вокруг продажи Оттава Сенаторы на этой неделе.

Учитывая, что это должна была быть жизненно важная неделя для процесса продажи, она была устрашающе тихой. Но это не значит, что на заднем плане не происходит каких-то новостей, которые могли бы помочь объяснить задержку.

Атлетик может подтвердить, что представители группы владельцев Sparks на этой неделе активно привлекали местных партнеров и инвесторов — даже зашли так далеко, что связались со сторонами, уже связанными с другими активными заявками в процессе продажи.

Группа Sparks также пыталась активно добиваться партнерства с инвесторами, которые в настоящее время не связаны с какими-либо конкурирующими заявками, с пристальным вниманием к заключению сделок с канадскими партнерами. В своем общении с потенциальными инвесторами официальные лица Sparks признают, что они получили международные средства для своей заявки, но специально ищут дополнительных канадских инвесторов, которые присоединятся к их списку.

В настоящее время группа Sparks является одним из четырех финалистов, купивших Ottawa Senators, наряду с Майклом Андлауэром, Стивом Апостолопулусом и семьей Кимел. Процессом продажи занимается нью-йоркская компания Galatioto Sports Partners (GSP).

За последние два дня, Атлетик поговорил с несколькими людьми, напрямую связанными с процессом продажи сенаторов, чтобы попытаться лучше понять, почему дела зашли в тупик. Они говорили при условии, что останутся анонимными, потому что они не уполномочены выступать публично. Можно с точностью сказать, что некоторые другие участники торгов в этом процессе испытывают чувство замешательства и разочарования, особенно в связи с тем, что группе Sparks разрешено добавлять инвесторов в свой список — очень публично.

Мы приближаемся к двухнедельной отметке с тех пор, как были представлены эти предложения, и не похоже, что мы приблизились к решению.

И новость о том, что команда Sparks активно стучится в двери, чтобы найти партнеров на этой неделе, наверняка вызовет поток вопросов у фанатов Оттавы.

Как им можно позволить это делать на данном этапе?

Почему они это делают?

Означает ли это, что их заявка финансово нестабильна?

Все это справедливые и разумные вопросы, но, учитывая, что процесс продажи окутан тишиной, нам остается играть в угадайку.

Итак, давайте постараемся прочитать чайные листья и сделать некоторые обоснованные предположения о том, что может происходить за кулисами. Чтобы было ясно, это просто теории, которые я выдвигаю относительно того, почему группа Sparks все еще жива в этом процессе, несмотря на красные флажки, которые, кажется, окружают их заявку.

1. Группа Sparks дала GSP и поместью Мельника пищу для размышлений

Очевидный вопрос, который задают все: «Почему эти ребята до сих пор живы?»

Если бы их финансы были шаткими или их предложение было чревато незавершенными делами, они были бы выбиты из процесса несколько дней назад. НХЛУ ГСП и имения Мельника просто нет времени сидеть и обдумывать липовую заявку. Они уже шли по этому пути с Джоном Спано раньше, и они, конечно, не должны снова обжечься в 2023 году.

Так как же группа Sparks все еще жива, если на этой неделе они ищут партнеров и инвесторов?

Во-первых, Goldman Sachs представляет предложение Sparks за столом, и они являются одним из самых авторитетных финансовых учреждений в мире. Если это операция-однодневка, то они каким-то образом убедили один из самых могущественных банков в мире подыграть. И один только этот подвиг стоил бы документального фильма «30 из 30» или подробной статьи в какой-то момент в будущем.

Но давайте рассмотрим один вероятный сценарий того, как эта заявка все еще жива.

Возможно, группа Sparks увеличила свое предложение за последнюю неделю, достигнув точки, когда она представила предложение настолько выгодное и всеобъемлющее, что у официальных лиц лиги нет другого выбора, кроме как серьезно его рассмотреть. Может быть, они превысили отметку в 1 миллиард долларов США для команды, и теперь группа Sparks является лидером клуба с точки зрения текущей ставки на столе. Многие участники этого процесса, не связанные с группой Sparks, говорят, что это единственный способ остаться в живых.

Сделайте ставку настолько смелую и эффектную, что лига не сможет от нее отказаться.

Конечно, такие сделки могут быть очень сложными. Сложная заявка требует больше времени и должной осмотрительности, что является правдоподобным объяснением текущей задержки.

Но, как сразу же отмечают многие источники, такие сделки также сопряжены с неотъемлемым риском.

Как я объяснил на прошлой неделечем выше ставка, тем больше вероятность того, что она будет использована с более высоким процентом долга.

Как сказал мне Ирвин Кишнер, работающий в нью-йоркской юридической фирме Herrick Feinstein LLP, заявки на стратосферу в 1 миллиард долларов обычно сопровождаются процентом долга.

«Было бы очень необычно не иметь определенного уровня финансирования для чего-то подобного», — сказал Кишнер.

Так что можно с уверенностью сказать, что все эти заявки будут нести процент долга.

Ключ, конечно, в том, что вы хотите, чтобы этот процент был как можно меньше. Лиге следует избегать ситуации, когда новая группа собственников уже начинает зарабатывать 300 миллионов долларов. Если 30 процентов вашей ставки в 1 миллиард долларов приходится на кредиты и долги, вы окажетесь именно там.

И, возможно, это то, о чем сейчас думают ГСП, имение Мельника и НХЛ. Сможем ли мы жить с такой суммой долга? Устраивает ли нас соотношение риска и вознаграждения в группе Sparks?

Конечно, это не было быстрым отклонением предложения Sparks, что наводит меня на мысль, что у них может быть агрессивное предложение, лежащее на столе.

2. За столом какие-то разногласия

Мы должны помнить, что за столом несколько сторон.

GSP — фирма, занимающаяся продажей, но она работает под руководством родового поместья Мельник. Шелдон Пленер является адвокатом этого имущества, но мы также должны помнить, что две дочери Мельника, Анна и Оливия, также имеют право голоса в этой сделке. НХЛ кровно заинтересована в этом исходе, зная, что эта продажа подлежит ратификации советом управляющих в какой-то момент в будущем. Лига хочет аккуратной, чистой продажи, которая требует только штампа от трех четвертей руководителей лиги.

Но давайте предположим на секунду, что за столом есть какое-то трение.

Что, если у Анны и Оливии есть одно видение того, как это будет происходить, и оно противоречит тому, что советуют Пленер, GSP или лига? я часто думал о то, что я написал в марте 2022 годавскоре после смерти Евгения Мельника. Я разговаривал с людьми о дочерях Мельника и о том, насколько они могут быть заинтересованы в сохранении доли во франшизе. То, что я написал о стажировке Оливии в клубе, навсегда осталось у меня в памяти:

«Один из источников указал, что Оливия хотела подтолкнуть клуб к более дальновидному мышлению, когда речь шла об инициативах разнообразия, справедливости и интеграции. Похоже, она была очень заинтересована в изменении практики найма в хоккейном клубе, чтобы создать более разнообразную рабочую среду».

Что с того, что дочери Мельника естественным образом тяготели к тому, чтобы продать команду группе Спаркс, но другие чиновники за столом говорят им, что это слишком рискованная затея? Это также может объяснить задержку такого рода. И это могло бы объяснить, почему группа Sparks все еще жива в этом процессе.

Заявка Sparks явно подчеркнула разнообразие и инклюзивность, даже зайдя так далеко, что установила рабочие отношения с местная группа коренных народов Китиган Зиби Анишинабег. Такой сценарий может понравиться Анне и Оливии, которые, по общему мнению, являются дальновидными молодыми женщинами, искренне желающими улучшить хоккейный ландшафт.

Но в НХЛ деньги часто вытесняют идеалы.

И если предложение Sparks будет сочтено слишком нестабильным, банки, юристы и лига не подпишутся — независимо от прилагаемых сюжетных линий.

3. Это всего лишь последняя выжимка денег

Люди неоднократно спрашивали: «Как группа Sparks может продолжать добавлять инвесторов после крайнего срока?»

Как прямо сказал мне один источник: «Нет никаких правил. Единственное правило — максимизировать цену».

Итак, давайте внесем ясность: если бы добавление людей в группу после крайнего срока было нарушением правил, группа Sparks уже была бы дисквалифицирована. На прошлой неделе группа сделала это публично, объявив несколько известных имен. И мы смогли подтвердить, что группа хочет сделать это в частном порядке на этой неделе. Если бы это было против правил, предложение было бы отклонено в кратчайшие сроки.

Но, возможно, все это является частью генерального плана GSP, направленного на повышение цен на франшизу.

Опять же, не будучи посвященным в фактические цифры или параметры каждой заявки, кажется, что мы продвигаем отметку в 1 миллиард долларов для этой франшизы. Если группе Sparks будет разрешено добавлять инвесторов ближе к финишу, возможно, это побудит других участников торгов в последний раз повысить свои ставки на этой неделе.

Конечно, GSP нужно опасаться противоположного эффекта. Другие участники торгов могут быть возмущены таким затянувшимся процессом, и они могут просто решить твердо придерживаться числа, которое они представили.

(Фото: Андре Рингетт / НХЛИ через Getty Images)