Прошлый год был очень плохим для пенсионных показателей, особенно для пенсионеров, которые, скорее всего, находятся в Утвержденном пенсионном фонде (ARF).
Некоторые инвестиционные фонды упали на целых 15%, а с вашим годовым платежом в размере 4%/5% ваш банк мог уменьшиться до 20% за один год.
Это удар молотком. Даже те осторожные инвесторы, у которых низкий уровень риска, в итоге получили больше облигаций в своем портфеле, а облигации были наименее эффективным классом активов, потеряв до 30% по некоторым срокам погашения.
В прошлом году было очень мало мест, где можно было бы спрятаться.
Для тех, кто приближается к пенсии, скажем, через 10 лет, это все еще было серьезной неудачей, но у них еще есть время восстановиться. Осторожные фонды с низким уровнем риска по-прежнему содержат слишком много облигаций, и, поскольку процентные ставки продолжают расти, в этом году облигации, вероятно, снова будут хуже. Стоит отметить, что настройка с низким уровнем риска редко бывает правильным выбором, поскольку сборы и сборы съедают любую потенциальную прибыль даже в хороший год.
С ультранизкими процентными ставками в зеркале заднего вида аннуитеты возвращаются. Есть два варианта выхода на пенсию:
1. Перейдите на ARF и продолжайте инвестировать, получая доход от ARF до конца своей жизни. Любой остаток, оставшийся после вашей смерти, принадлежит вашему имуществу.
2. Купите аннуитет, отдайте свой фонд страховой компании, которая рассчитает ежегодную пенсию, которая будет выплачиваться вам до вашей смерти. Аннуитеты могут иметь преимущества для иждивенцев, но уменьшат размер получаемой вами пенсии. Любые средства, оставшиеся после выплаты пенсии, остаются у страховой компании.
Текущие ставки аннуитета (в зависимости от ваших обстоятельств) составляют примерно 5% годовых. Таким образом, если у вас есть банк в размере 400 000 евро, ваша годовая пенсия составит 20 000 евро. Аннуитеты очень чувствительны к процентным ставкам, поэтому чем выше ставки, тем выше ваш доход.
Многие считают текущую волатильность рынка пугающей и склонны снизить риск, но это ошибка. Да, рынки волатильны и останутся таковыми, потому что центральные банки покинули здание. Больше никаких сверхнизких процентных ставок, никакого печатания денег (QE). Рынок испытывает абстинентный синдром, переживает «холодную индейку».
Мы полагались на поддержку Центрального банка со времен последнего финансового кризиса, но сейчас ее нет. На самом деле Центробанки делают прямо противоположное, повышая ставки и выводя ликвидность с рынков. Это вызывает нервозность, пугливость и непостоянство.
Добавьте к этому тот факт, что некоторые банки (Silicon Valley Bank) не смогли контролировать свою подверженность процентным рискам и обанкротились. SVB или Credit Suisse не являются системными, поэтому мы не движемся к полному банковскому кризису. Они повлияют на кредитование там, где кредит будет жестче, что, однако, приведет к снижению экономической активности.
Доминирующей экономической темой является то, насколько высокими должны быть ставки, чтобы взять под контроль инфляцию. Перед центральными банками стоит неблагодарная задача — перестать повышать ставки слишком рано, и инфляция снова подскочит, поднимется слишком высоко, и мы можем получить серьезное кредитное событие, т.е. банкротство банка, которое носит системный характер.
Все это означает, что мир инвестирования изменился. Тех, кто думает вернуться к портфелям, которые приносили прибыль до декабря 2021 года, может ждать сюрприз.
Фондовый рынок США по-прежнему переоценен и подвержен более высоким ставкам. В технологиях, может быть, у крупных все будет хорошо, но у большинства будут проблемы. По нашему мнению, облигации по-прежнему не являются инвестиционным вариантом.
Здесь нужна хорошая доля альтернативных инвестиций в ваш пенсионный фонд. Это должно включать инфляционные активы, такие как товары, золото и серебро, климатические акции, в том числе акции, которые выиграют от инвестиций в этот сектор в размере 10 триллионов долларов в ближайшие годы. Стоимостные акции, т.е. акции с низким уровнем долга, приносящие дивиденды и имеющие смысл существования.
Представление о том, что старый портфель 60/40 принесет вам прибыль в течение следующих пяти лет, является натяжкой. Хорошая новость заключается в том, что в конце концов доходность облигаций будет. ЕЦБ в настоящее время находится на уровне 3,5%, однако банки все еще намного ниже этого уровня. Со временем мы должны получить депозитные ставки около 3%. Недостаточно для борьбы с инфляцией, но достаточно для повышения доходности ренты.
Инвестиционные перспективы на этот год остаются сложными.
Мы видим, что цены на нефть снова растут, а инфляция остается высокой. Это означает дальнейшее повышение ставок, что плохо для акций и облигаций с долгами.
Вам нужны активы в вашем портфеле, которые хорошо работают во времена инфляции. Последний инфляционный цикл длился десять лет, прогнозы того, что этот закончится через 18 месяцев, на наш взгляд, очень далеки от истины.
