ТТеория звучит просто. Венесуэла имеет огромные запасы нефти и раньше производил в три раза больше объема, чем сейчас. Поэтому обновить разваливающийся комплект с помощью вливания долларов и наблюдать за потоком дополнительных баррелей и прибылей должно быть простым делом.
Это, грубо говоря, единственная четкая часть плана Дональда Трампа относительно того, что произойдет дальше в Венесуэле. «Мы собираемся пригласить наши очень крупные нефтяные компании США, крупнейшие в мире, потратить миллиарды долларов, восстановить сильно разрушенную инфраструктуру – нефтяную инфраструктуру – и начать зарабатывать деньги для страны», – сказал он на выходных.
Реальность выглядит сложной. С точки зрения нефтяных компаний США, приглашение – или приказ – из Белого дома не является простым. Возможным исключением является Chevron, поскольку он уже находится в Венесуэла через несколько совместных предприятий с государственной нефтяной компанией страны. Если бы сейчас санкции, квоты и правительственные ограничения были сняты, то, вероятно, можно было бы найти способы эффективно увеличить производство. Об этом говорит рост цены акций Chevron на 4%.
Но первоначальный позитивизм в ценах на акции других нефтяных компаний США понять труднее. Для этих компаний расчеты риска и вознаграждения при повторном входе более сложны – и на данный момент совершенно неясны. Посмотрите на прогнозы аналитиков о том, что потребуется, чтобы исправить десятилетний недостаток инвестиций в нефтяную промышленность Венесуэлы и удвоить добычу до 2 миллионов баррелей в день к началу 2030-х годов: 115 миллиардов фунтов стерлингов, подсчитывает Rystad Energy.
Это серьезные деньги даже для компаний с бюджетами Exxon Mobil и ConocoPhillips. Это вдвойне верно, если Трамп одновременно пытается снизить цену барреля нефти до 50 долларов (с примерно 60 долларов сегодня), тем самым ограничивая долгосрочные выгоды.
Можно сомневаться, что Венесуэла внезапно оказалась на вершине списка инвестиционных приоритетов средней мировой нефтяной компании только потому, что Николас Мадуро был удален. Члены совета директоров также захотят знать, что именно означает для США «управлять» Венесуэлой, можно ли с уверенностью брать на себя обязательства на десятилетия и каким будет финансовый режим для нефти. Ни на один из этих вопросов вряд ли будет получен ответ в ближайшее время. Мексиканский залив, Гайана, Бразилия и многие другие страны по-прежнему будут выглядеть более удобными площадками для крупных ставок на нефть.
«Даже если бы политическая обстановка была более предсказуемой, в мире, уже переполненном нефтью, экономическое обоснование значительного наращивания бурения в Венесуэле далеко не убедительно – особенно с учетом предполагаемой высокой стоимости добычи «тяжелых» запасов нефти Венесуэлы», – сказал Дэвид Оксли, главный экономист по климату и сырьевым товарам аналитического центра Capital Economics.
Название его заметки – «Огромный энергетический потенциал Венесуэлы останется неиспользованным» – отражает вполне правдоподобный сценарий. Хотя можно увидеть, как объем производства может получить краткосрочный импульс просто за счет улучшения операционной деятельности, другой вопрос – рассчитанный на несколько десятилетий проект по раскрытию «огромного количества богатства», как выразился Трамп. Один из них — краткосрочный отскок; другой требует огромных инвестиций с длительным периодом окупаемости.
Ничто из этого не означает отрицания геополитического значения того, что США фактически контролируют – или просто оказывают сильное влияние – нефтяную промышленность и запасы Венесуэлы. В краткосрочной перспективе просто перенаправление экспорта Венесуэлы на нефтеперерабатывающие заводы США изменило бы форму сегодняшнего рынка. Китай, являющийся сейчас крупнейшим покупателем венесуэльской нефти, в этом сценарии проиграет.
Но инстинкт крупных производителей нефти в США, вероятно, будет заключаться в том, чтобы сидеть сложа руки. Перспектива нефти по 50 долларов означает, что большинство будет думать о сокращении расходов, а не о резком увеличении инвестиций. Большинство из них пообещали инвесторам, что предпочитают выкуп акций проектам с высоким уровнем риска. И, как отмечают аналитики инвестиционного банка SocGen, «тот факт, что Венесуэла национализировала нефтяные компании не один, а два раза, заставит нефтяные крупные компании невероятно осторожно подходить к возвращению в страну».
Открытым остается вопрос, какое давление Трамп может оказать на компании, чтобы они потратили «миллиарды долларов», несмотря ни на что. Но это одна из многих неопределенностей. Пока картина не прояснится, не ждите ажиотажа.
Читайте также
