Планы ЕЦБ по процентным ставкам меняются, поскольку инфляция в еврозоне падает больше, чем ожидалось – The Irish Times

Инфляция в еврозоне снизилась больше, чем ожидалось, в прошлом месяце, так как базовый рост цен также замедлился, поддерживая аргументы в пользу лишь осторожного дальнейшего повышения ставок, поскольку самый быстрый в истории цикл ужесточения денежно-кредитной политики Европейского центрального банка начинает вступать в силу.

Инфляция в 20 странах, использующих евро, снизилась до 6,1% в мае с 7,0% в апреле, что ниже ожиданий 6,3%, согласно опросу экономистов Reuters.

Однако это чтение стало лишь скромным сюрпризом для инвесторов, поскольку национальные данные ранее на этой неделе предвещали падение.

Базовая инфляция, не учитывающая волатильность цен на продукты питания и топливо и играющая все более важную роль в политических дискуссиях ЕЦБ, снизилась до 5,3% с 5,6%, что намного ниже ожидаемых 5,5%.

Цифры показывают, что общая инфляция в ирландской экономике снизилась до 5,4% в мае на фоне падения цен на энергоносители, но базовая инфляция неожиданно выросла до 5,7%, сохраняя давление на домохозяйства.

ЕЦБ повысил базовые ставки в совокупности на 3,75 процентных пункта до 3,25% за последний год, чтобы бороться с безудержным ростом цен.

Но с учетом того, что базовое ценовое давление нарастало в течение 2023 года, даже несмотря на то, что общая инфляция снижалась, центральный банк, по сути, обязался еще раз повысить ставку на четверть пункта 15 июня.

Несколько влиятельных политиков, в том числе управляющие центральными банками Германии, Нидерландов и Ирландии, также предложили повысить ставки в июле, но существует широкое согласие с тем, что дальнейшие перспективы слишком туманны, чтобы их можно было принять.

Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил в четверг, что, хотя банк ужесточил большую часть своей денежно-кредитной политики, чтобы вернуть инфляцию к своему среднесрочному целевому уровню в 2 процента, цикл еще не завершился.

В то время как хорошие данные о ценах в четверг усиливают осторожность, проблема инфляции в Европе далека от решения, поскольку рост цен на многие основные товары, особенно на услуги, остается неизменно высоким.

Инфляция в сфере услуг замедлилась до 5,0% с 5,2%, в то время как рост цен на промышленные товары замедлился до 5,8% с 6,2%, что по-прежнему является чрезмерным, но оба показателя движутся в правильном направлении.

ЕЦБ также, вероятно, немного утешит замедление темпов роста продовольственной инфляции до 12,5% с 13,5%, поскольку давление на этом фронте все еще ожидается в течение некоторого времени.

«На прогноз инфляции в Европе сильно влияют два противоположных фактора», — сказал экономист ING Карстен Бжески.

«Более низкие, чем ожидалось, цены на энергоносители из-за теплой зимней погоды, вероятно, приведут к снижению общей инфляции быстрее, чем предполагают недавние прогнозы», — сказал он. «С другой стороны, недавние расчеты по заработной плате и все еще приличное давление в сфере услуг, вероятно, будут поддерживать высокий уровень базовой инфляции».

Рост заработной платы в еврозоне колеблется в диапазоне от 5% до 6%, что вдвое превышает темпы, которые соответствовали бы целевому показателю инфляции ЕЦБ.

Но заработная плата должна наверстать упущенное после того, как инфляция в течение многих лет сильно поглощала реальные доходы, и ЕЦБ надеется, что как только инфляция замедлится, последует рост заработной платы, поэтому они взаимно погасят друг друга.

Хотя это правдоподобный сценарий, рынок труда блока исключительно напряженный, и фирмы, особенно в сфере услуг, сообщают о растущей нехватке рабочей силы, риске повышения заработной платы и, следовательно, инфляции.

Еще одна потенциальная проблема для ЕЦБ заключается в том, что экономический рост кажется менее устойчивым, чем предполагалось, особенно в обрабатывающей промышленности, поскольку ряд индикаторов показывает, что промышленная активность может оказывать влияние на экономику в целом даже во время бума в сфере услуг.

Финансовые инвесторы предвидят еще два повышения ставок ЕЦБ, первое из которых будет полностью учтено к июню, а второе — в июле или сентябре. – Рейтер