Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в энергетика Великобритании myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Нет ничего хорошего в шоке цен на энергоносители, который военные действия Дональда Трампа вызвали в экономике Европы. Для стран-импортеров нефти и газа это повышает стоимость товаров первой необходимости, оставляя меньше денег на все остальное. Перед правительствами стоит трудная задача – как можно лучше распределить потери.
Поэтому, когда канцлер Великобритании Рэйчел Ривз вчера прочитала лекцию в Мейсе, обещая более высокие темпы роста за счет стабильности, инвестиции и реформ, конфликт в Персидском заливе подорвал все составляющие ее стратегии. Война наносит ущерб стабильности, имеющей решающее значение для частных инвестиций и реализации преимуществ реформ. Чем дольше продлится война, тем хуже будут ухудшаться экономические перспективы Европы и Великобритании. Это очевидно.
Цены на нефть марки Brent торговались на уровне 108 долларов за баррель после того, как в среду Иран угрожал нефтегазовым объектам Персидского залива — месяц назад цена составляла чуть менее 70 долларов. Европейские оптовые цены на природный газ выросли примерно на 70 процентов, с 29 евро/МВтч до 50 евро/МВтч. Это увеличение является значительным и будет вредным, но рост цен на газ, в частности, намного меньше, чем в 2021 и 2022 годах.
Очевидно, что утешение от этого сравнения вскоре может оказаться неуместным, если Ормузский пролив будет постоянно блокироваться. Но есть и другие, более веские причины полагать, что европейские экономики извлекли уроки из своего опыта после вторжения России в Украину и теперь более устойчивы к высоким ценам на энергоносители.
Во главе списка стоит тот факт, что потребление природного газа в Европе упало по мере роста ВВП, учитывая сокращение производства в энергоемких отраслях. По сравнению со средним показателем за пять лет в период с 2017 по 2021 год потребление газа в ЕС было снижение на 16 процентов в 2025 году. Импорт газа в Великобританию составил снижение на 17 процентов в 2025 году по сравнению с 2021 годом.
Более высокие оптовые цены на газ по-прежнему будут сказываться на счетах промышленности и отопления. Но на рынке электроэнергии сокращение зависимости от производства газа постепенно ограничивает время, в течение которого спотовая цена будет определяться исключительно ископаемым топливом. По оценкам Академического консорциума Центра энергетических исследований Великобритании, доля времени, в течение которого цены на газ определяют цену на электроэнергию, упадет с 90 процентов на 60 процентов в течение следующих трех лет.
Возобновляемые источники энергии с низкой предельной стоимостью все чаще вытесняют с рынка самые дорогие газовые генераторы, постепенно отделяя цены на электроэнергию от цен на ископаемое топливо. Испания самый дальний по этому пути. Потребители не платят близкие к нулю предельные издержки возобновляемых источников энергии, поскольку капитальные затраты должны финансироваться, но большая стабильность цен на электроэнергию заслуживает аплодисментов.
Центральные банки необходимо обеспечить что они не позволят росту цен вызвать устойчивую инфляцию. И у них есть определенная помощь в решении этой задачи: более слабые рынки труда, чем в 2022 году, более низкий глобальный спрос на товары и меньшее количество узких мест в цепочках поставок, чем в период сразу после Covid.
Если эти силы ограничат инфляционное давление, потребность правительств в спасении общества от шока цен на энергоносители, перекладывающего это бремя на будущие поколения, также уменьшится.
В Великобритании налоги на непредвиденные доходы от энергетики, установленные предыдущим правительством в 2022 году — сбор с прибыли от энергетики и сбор с производителей электроэнергии — все еще действуют. Они увядали на корню, поскольку цены на энергоносители упали ниже их пороговых значений, но будут финансировать ограниченную поддержку наиболее уязвимых домохозяйств. Однако не ждите слишком многого, поскольку Великобритания и другие европейские страны являются импортерами энергоносителей, поэтому непредвиденные доходы никогда не будут достаточными, чтобы компенсировать проигравшим.
Все меры по смягчению последствий помогут правительствам предлагать только временную целевую поддержку компаниям и домохозяйствам, а не частным лицам. очень дорогой, нецеленаправленный Программы на 2022 год. Положительным моментом сегодняшней экономической ситуации является то, что Европа в целом сильнее, чем четыре года назад. Но шок цен на энергоносители по-прежнему является крайне плохой новостью.
Читайте также
