Потенциал роста на 30% на фоне снижения процентных ставок ФРС, говорит Розенберг

• Золото может достичь $3000 за унцию в связи с предстоящим снижением ставок ФРС, говорит ведущий экономист Дэвид Розенберг.
• Это подразумевает потенциал роста на 30% по сравнению с текущими уровнями.
• Он говорит, что нынешнее ралли впечатляет, поскольку оно бросает вызов типичным макроэкономическим проблемам, таким как сильный доллар и снижение инфляционных ожиданий.

В то время как инвесторы наслаждались рекордными показателями фондового рынка, их любимая тихая гавань также достигла новых пиков.

Золото На прошлой неделе цены достигли исторического значения в 2328,7 доллара за унцию, по словам одного экономиста. импульс может поднять цену желтого металла до $3000 до следующего сдвига делового цикла, что на 30% больше текущего уровня.

Так считает известный экономист Дэвид Розенберг, президент Rosenberg Research. В недавней заметке он сказал, что последний рост золота «особенно впечатляет», потому что недавнее ралли не только превзошло биткойн и все основные валюты, но и преодолело типичные макроэкономические препятствия, которые часто снижают его стоимость.

«Рост цен на золото произошел в период укрепления доллара, снижения инфляционных ожиданий, когда ФРС сдвинула рыночные ожидания в сторону убеждения «выше и дольше». Все эти события обычно вредят цене золота, но это Несмотря ни на что, продвигался вперед», — написали в записке его команда.

Но прежде чем погрузиться в шумиху вокруг будущего драгоценных металлов, стоит разобраться в том, что стоит за недавним всплеском.

Высокий спрос

Розенберг и его команда заявили, что основной движущей силой последних максимумов было не столько предложение (которое было стабильным в последние годы), сколько спрос, благодаря восприятию центральными банками его как резервного актива.

Китайский юань теряет свои позиции второй резервной валюты в мире и таких стран, как Япония, Россия, Турция и Польша. опасайтесь чрезмерной зависимости от долларов СШАМногие из них обратились к золоту в целях обеспечения безопасности, поскольку они выдержали особые экономические риски.

«После отказа от золота в начале века (физически обеспеченные резервы были уже устаревшими) центральные банки снова наращивают свои золотые запасы, причем в больших масштабах», — сказал он, добавив, что центральные банки купили 361 тонну золота. в третьем квартале 2023 года, то есть с -77 тонн за тот же период 2022 года.

Они также обнаружили, что золото больше блестит на развивающихся рынках, таких как Индия и Китай, в то время как западные инвесторы отстают, поскольку высокие процентные ставки и быстро растущие цены на акции ослабляют привлекательность низкодоходного золота.

Кроме того, растущее промышленное использование, особенно в высокоактивном секторе электроники, является еще одним фактором роста цен.

«Бум в производстве схем, поскольку производители работают круглосуточно, чтобы удовлетворить ненасытный актив для моделей, связанных с искусственным интеллектом, безусловно, является попутным ветром для спроса на физическое золото, который не исчезнет в ближайшее время», — говорится в записке.

Страхи по поводу неопределенности

Розенберг также объяснил недавнее ралли золота глобальные геополитические риски и непредсказуемые макроэкономические перспективы.

«Трудно спорить с тем, что направление движения международных отношений в сторону большей милитаризации, конфронтации и поляризации, и в результате возросла важность функций хеджирования рисков, связанных с ценой на золото», – сказал он.

Что касается денежной стороны, сказал он, – с Отношение долга США к ВВП достигло 120%а затраты на обслуживание растут — инвесторы наращивают запасы золота на фоне неопределенности по поводу результатов выборов и надвигающейся возможности финансового кризиса.

Следующая остановка: 3000 долларов.

Поскольку устойчивый импульс золота сохраняется, Розенберг ожидает еще 15% роста с потенциалом 30% в игре, когда центральные банки начнут снижать ставки. Он ссылается на исторически негативную корреляцию драгоценного металла с ценами на золото.

Экономист изложил два сценария, оба из которых пришли к выводу, что золото будет расти дальше: «мягкая посадка» и типичный медвежий рынок.

В сценарии «мягкой посадки», если предположить, что глобальные реальные процентные ставки вернутся к своим средним показателям до 2000 года – выше, чем в эпоху застоя после GFC – это приведет к падению доллара США примерно на 12% и росту цен на золото примерно на 10%. %.

Но если рецессия ударит по экономике (когда глобальные реальные процентные ставки вернутся к среднему уровню 2014-2024 годов, фондовые рынки стабилизируются, а доллар обесценится примерно на 8%), то потенциал роста золота составит около 15%, что поместит его в диапазон 2500 долларов. .

«Объединение этих наблюдений с нашим моделированием показывает, что риск снижения цены золота ограничен, но есть гораздо больше возможностей для роста. Гораздо более вероятно, что золото достигнет $3000 за унцию, чем упадет обратно до $1500», — сказал он. , добавив, что растущая геополитическая напряженность будет способствовать дальнейшему росту цен на золото.

«Понятия для инвесторов просты: убедитесь, что в вашем портфеле есть золото и увеличьте его вес. это заманчиво», — заключил Розенберг.