превышает 5%, такого не было с 2007 года, – Corriere.it

Процентные ставки в США превышают 5%. Подтвердив ожидания рынка, ФРС повысила стоимость денег на 0,25%. Это десятое подряд повышение, в результате которого фонды ФРС, т.е. справочные ставки, достигли диапазона 5-5,25%, самого высокого уровня с середины 2007 года.

Это может быть последняя интервенция центрального банка США. «Поддержка новой корректировки была очень сильной, мы приближаемся, но, возможно, мы уже там», — сказал председатель ФРС Джером Пауэлл на обычной пресс-конференции после объявления решений по денежно-кредитной политике. Но это будет «непрерывная оценка, встреча за встречей», настаивает он. Почему FOMC, комитет ФРС по денежно-кредитной политике, «принял решение о повышении, но не обсуждал перерыв», точный. Подчеркивая, однако, «существенное изменение» в руководствот.е. руководящие принципы действий центрального банка. ФРС удалила предложение из своего более раннего заявления о том, что ей может понадобиться «еще несколько» повышений ставок. Он заменил его заявлением о том, что рассмотрит ряд факторов, чтобы «определить степень», в которой «будущие походы» могут быть уместными. Таким образом, с этого момента, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%, «Комитет будет учитывать кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики, отставание, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, а также на экономическое и финансовое развитие».

По итогам года Пауэлл видит индекс потребительских цен на уровне 3% (в конце марта было 5%). с пика в 9,1% в июне прошлого года). Но «со временем мы доведем инфляцию до целевого уровня в 2%», — говорит он. К счастью, мы можем сделать это, не наказывая рынок труда», — добавляет он. «На этот раз все по-другому», — подчеркивает он. Это доказывают цифры: ФРС повысила ставки до 5%, а уровень безработицы остается на уровне 3,5%. Поэтому «рынок труда можно охладить без падения». И для этого «Рецессии скорее удастся избежать, чем ее иметь». Это личное мнение Пауэлла, а экономисты ФРС оценивает «мягкую рецессию».

Но Повышение ставок ФРС, начавшееся в марте 2022 года, увеличило ставки по ипотечным кредитам более чем вдвое., увеличилась стоимость автокредитов, кредитных карт и бизнес-кредитов. И вызвало снижение продаж жилья. Последнее вмешательство ФРС может еще больше увеличить стоимость финансирования.

Повышение ставок, самое агрессивное за последние 40 лет, также способствовало краху трех крупных банков менее чем за два месяца: в середине марта Silicon Valley Bank и Signature Bank, а в прошлые выходные — First Republic, были проданы на срочном аукционе JpMorgan. Все три обанкротившихся банка купили долгосрочные облигации, по которым выплачивались низкие процентные ставки, но которые быстро обесценились, когда ФРС повысила процентные ставки. «Произошла резолюция трех банков в очаге кризиса, все депозиты клиентов были защищены. Теперь мы должны сосредоточиться на том, что происходит с доступностью кредита».

Недавние беспорядки уже заставили банки сократить кредитование. А в будущем кредит может еще больше уменьшиться ввиду потребности учреждений в увеличении ликвидности, а также ввиду ужесточения надзорных правил. По словам Пауэлла в марте, это может стать эквивалентом повышения ставки на четверть пункта для замедления экономики. Вот почему «в свете этих неопределенных встречных ветров, добавленных к ограничениям денежно-кредитной политики, которые мы ввели», будущие действия ФРС «будут зависеть от того, как будут развиваться события», утверждает юрист-банкир. И повторяет: «Встреча ради встречи».

Но недавние банковские крахи, помимо того, что подчеркнули необходимость ужесточения правил и ужесточения контроля, как показало расследование краха SVB, проведенное вице-президентом ФРС по банковскому надзору Майклом Барром, также преподали еще один урок: насколько быстро клиенты выводили депозиты в т.н. бегство из банка. Скорость «никогда не виданная, теперь мы знаем, что это возможно, и нам придется это учитывать», — говорит Пауэлл. Которая также опирается на фискальную политику, когда предостерегает от перспективы государственного дефолта, что может произойти уже в июне, согласно предупреждению министра финансов Джанет Йеллен. «Никто не должен думать, что ФРС может защитить от ущерба, который такое событие может нанести Соединенным Штатам», — говорит она. Но это другая история.

Именно эта огромная неопределенность на фоне инфляционного давления, опасений рецессии и банковских потрясений подталкивает рынок к тому, чтобы сделать ставку на паузу в действиях ФРС и прекращение повышения ставок. Все еще преждевременный поворотный момент в еврозоне.