Препараты для похудения не могут сравниться с мощью большой еды

ТО ПОЛУЧИТЕ Почему периодическую панику по поводу влияния программ по снижению веса на пищевую промышленность следует воспринимать со щепоткой соли, сахара, масла и всего, что вы хотите положить в миску, вернемся на 20 лет назад, в 2003 год. год, когда Роберт Аткинс, одноименный отец популярной диеты, поскользнулся на льдине в Нью-Йорке и умер. Король низкоуглеводных диет был на пике своих возможностей. Одна из его книг, «Диетическая революция», ненадолго превзошла по продажам даже «Гарри Поттера». Его послание не о воздержании, а о том, чтобы снисходительно относиться к лучшим вещам жизни, таким как стейк, бекон, яйца и сливки, распространило радость среди скотоводческих ям Чикаго и встревожило пекарни и кондитерские. Цены на пшеницу упали. Англо-голландский пищевой гигант Unilever обвинил диету Аткинса в сокращении продаж. Однако к концу 2003 года это увлечение пошло по стопам своего основателя, погашенное смесью скуки, неприятного запаха изо рта и плохой рекламы. Как резюмировала одна газета: «Аткинс — это тост».

Каждое десятилетие приносит что-то новое, чего следует избегать. В 1970-е годы это были калории; в 1980-е годы — соль; в 1990-е годы — толстые; в 2000-х — углеводы; в 2010-х годах глютен и молочные продукты. Но на этот раз все по-другому, не так ли? Последние убийцы, угрожающие индустрии продуктов питания, напитков и ресторанов, — это не очередная диетическая причуда, а инъекционные лекарства, такие как Wegovy, одобренный в 2021 году в качестве лекарства от ожирения, а также Ozempic и Mounjaro, лекарства от диабета, используемые не по назначению для снижения веса. потеря. Помимо стимуляции выработки инсулина, так называемый GLP-1 лекарства вызывают чувство сытости и подавляют аппетит таким образом, что в проходах с едой и напитками они оказывают такой же эффект, как и диетическое ограничение, за исключением того, что люди с меньшей вероятностью обманывают.

Инвесторы компаний Novo Nordisk и Eli Lilly, производящих лекарства, в восторге. Те, кто занимается безалкогольными напитками и закусками, в меньшей степени. В последние недели цены на акции Coca-Cola и PepsiCo, а также таких ритейлеров, как Walmart и Costco, упали в обморок. Эксперты поспешили связать крупную распродажу 6 октября с комментариями руководителя Walmart в Америке, который сообщил, что, согласно анонимным данным, те, кто покупал лекарства для похудения, также покупали меньше еды. Это звучало как отголосок паники Unilever, возникшей два десятилетия назад. По всей вероятности, это отвлекающий маневр.

Легко понять, почему люди склонны увлекаться воздействием инъекций «тощей ручкой». Помимо того, что ожирение является проклятием, на которое оно обрушивается, экономические последствия ожирения, от более высоких затрат на медицинское обслуживание и страхование до снижения производительности труда, служат убедительным аргументом в пользу нормативной поддержки лекарств, если они безопасны. Спрос на GLP-1s уже превышает предложение; существует нехватка препаратов Wegovy и Ozempic, что заставляет некоторых фармацевтов создавать подражательные версии.

Потенциал разрушения огромен. Около 70% американцев страдают ожирением или избыточным весом, а к 2035 году, по оценкам, будет страдать половина мира; лечение может представлять собой горы потерянных калорий. В некоторых категориях продуктов питания ожирение является не просто следствием нездорового спроса, а почти предпосылкой; более трети того, что американцы называют конфетами, съедается людьми, в основном полными, которые каждую неделю поглощают множество батончиков, сумок и коробок. Теоретически пределом может быть небо. По мнению банка Jefferies, даже авиакомпании выиграют от лекарств от ожирения, если снижение среднего веса пассажиров позволит им сжигать меньше топлива.

Однако на данный момент большинство прогнозов основаны на догадках. Более кропотливый анализ должен включать в себя расчеты не только абсолютного числа случаев ожирения, но и определения того, кто имеет право на страхование, а кто нет, готовности людей пройти лечение, влияния, если лекарства имеют побочные эффекты, показателей отказа от лечения и риска. восстановления веса после прекращения приема лекарств. Алексия Ховард из инвестиционной компании Bernstein пытается разобраться в тумане цифр и прогнозирует, что в течение следующих пяти лет, если одна десятая часть взрослого населения Америки примет этот препарат, общая потребность в калориях упадет не более чем на 0,5%. год. По ее словам, это вряд ли можно назвать «сценарием конца света», хотя производители полуфабрикатов и сладостей могут пострадать сильнее других.

Пищевая промышленность с оборотом более 1 триллиона долларов, стойкие приверженцы которой существуют на протяжении нескольких поколений, не будет сидеть сложа руки и позволять кому-то другому решать их судьбу. 10 октября Рамон Лагуарта, руководитель PepsiCo, был последним, кто преуменьшил влияние, заявив, что лекарства от ожирения находятся в поле зрения компании, но не ожидают, что они повлияют на какие-либо долгосрочные тенденции, стимулирующие ее бизнес по производству закусок, такие как урбанизация. занятая жизнь и растущий средний класс. При необходимости фирма, конечно, может «развернуться», добавил он. Другие компании, производящие переработанные пищевые продукты, отметили, что такие тенденции, как меньшие размеры упаковок и более здоровые продукты, уже совпадают с GLP-1 стиль питания. И большая еда может использовать свое влияние, чтобы незаметно вызвать обеспокоенность по поводу стоимости и безопасности новых лекарств. При наличии таких глубоко укоренившихся лидеров отучить мир от продуктов, вызывающих ожирение, вряд ли будет намного проще, чем положить конец его зависимости от ископаемого топлива.

Потеря сердец и умов, а не веса

Так почему же фондовый рынок падает в обморок? Лучший ответ заключается в том, что нынешние условия могут быть хуже, чем любит признавать пищевая промышленность. Продажи и прибыль PepsiCo в третьем квартале превзошли ожидания аналитиков, но в основном благодаря более высоким ценам. Объемы упали на 2,5% по сравнению с годом ранее. Это изменение сигнализирует о тревожной циклической тенденции. Потребители, которые терпели высокие цены во время и после пандемии, сильно пострадали от инфляции. В условиях охлаждения рынка труда многие американцы вскоре могут столкнуться с растущими трудностями. Хотя состоятельные люди продолжают тратить деньги на модную еду и рестораны, опросы показывают, что остальные покупают больше основных продуктов питания, готовят дома с нуля и используют остатки. Более того, продовольственные компании не хотят признавать, что они, возможно, чрезмерно злоупотребили своей ценовой властью.

Это не столь привлекательное объяснение слабых цен на акции, как полномасштабная атака на ожирение. Но, по крайней мере, в следующем году потребителям больше всего будет думать о затягивании поясов, а не об обхвате. ■

Узнайте больше от Шумпетера, нашего обозревателя о глобальном бизнесе:
Прощай, айфон. Генеративному ИИ нужно новое устройство (5 октября)
Обслуживание клиентов становится хуже, как и сами клиенты (28 сентября)
Что Arm и Instacart говорят о предстоящей волне IPO (21 сентября)

Также: если вы хотите написать Шумпетеру напрямую, отправьте ему электронное письмо по адресу: [email protected]. И вот объяснение о том, как колонна Шумпетера получила свое название.