Пример преподавания в бизнес-школе: дилемма футбольного лидерства

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Мартин Муляди — профессор бухгалтерского учета и заведующий кафедрой бухгалтерского учета. Джефф Кокер — временный декан Школы бизнеса и декан Колледжа искусств и наук Университета Шенандоа, Винчестер, Вирджиния.

В сентябре, спустя четверть века, в течение которых он превратил футбольный клуб «Тоттенхэм Хотспур» в глобальную коммерческую державу, стул Дэниел Леви ушел в отставку. В его наследие входит стадион стоимостью 1,2 миллиарда фунтов стерлингов, место в десятке лучших клубов мира, приносящих доход, и репутация финансового благоразумия.

Тем не менее, хотя клуб добился финансовой стабильности, болельщики были разочарованы отсутствием крупных трофеев: за эти 25 лет они выиграли всего два. Были ли решения, ориентированные на бизнес, необходимой стратегией финансовой устойчивости — или они подорвали основные спортивные амбиции?

Срок полномочий Леви имел финансовую трансформацию. Новый стадион, которым он руководил, увеличил доходы от игр НФЛ и музыкальных концертов. Бывший тренер Жозе Моуринью сравнил тренировочный центр мирового класса с шестизвездочным отелем. К 2024 году годовой доход «Шпор» достиг 615 миллионов евро, став девятым в мире по версии Deloitte Football Money League 2025.

С совокупной чистой прибылью в размере около 167 миллионов фунтов стерлингов за время правления Леви «Тоттенхэм» заработал больше, чем любой другой клуб Премьер-лиги за тот же период. Football Benchmark подсчитал, что с 2016 по 2025 год стоимость его предприятия выросла больше всех европейских клубов, поставив его на девятое место в общем зачете. Коммерческое положение «Шпор» было настолько сильным, что в 2021 году их пригласили присоединиться к команде. недолговечная Европейская Суперлиганесмотря на отсутствие недавних титулов на поле.

Но эти результаты подчеркивают парадокс: финансовые показатели могут оказать негативное влияние на спортивные результаты клубов. За время правления Леви клуб выиграл только Кубок Лиги в 2008 году и Лигу Европы в 2025 году. Эксперты обвинили совет директоров в том, что он отдает приоритет максимизации прибыли над максимизацией побед – подход, который чаще ассоциируется с меньшими клубами, чем с европейским претендентом.

Эта напряженность иллюстрирует классическую «агентскую проблему», которая обусловлена конкурирующими институциональными логиками: бизнес (прибыль, рост) и спорт (победа, слава). В «Шпорах» это напряжение было явно выражено. Сам Леви был совладельцем почти 30 процентов акций материнской компании ENIC, поэтому он выступал и в качестве агента (в качестве руководителя), и в качестве принципала (в качестве акционера).

Положительной стороной этой структуры были стабильность и ясное видение; Обратной стороной было отсутствие подотчетности перед болельщиками, чьи спортивные цели, по-видимому, мало влияли на принятие решений. Жесткая структура заработной платы клуба и трансферная политика стали горячей точкой для этой напряженности. В 2017 году игрок Дэнни Роуз, который на тот момент работал дольше всех, публично поставил под сомнение амбиции клуба, заявив, что он хочет «выигрывать трофеи» и получать столько, сколько он «стоит».

Эта политика достигла своего апогея летом 2018 года, когда «Шпоры» не подписывали новых игроков, впервые в Премьер-лиге. Тогдашний тренер Маурисио Почеттино назвал этот шаг «смелым» и необходимым компромиссом для финансирования нового стадиона. Это оставило перед советом главный вопрос: была ли эта финансовая дисциплина разумной необходимостью или добровольным ограничением спортивных амбиций клуба?

«Шпоры» отказались комментировать эту статью. Но исследование клубов французской Лиги 1 приходит к выводу, что роль директора клуба имеет решающее значение. Стратегические решения и терпимость к риску определяют, будет ли команда отдавать предпочтение победе, даже если это означает преднамеренные финансовые потери, или сосредоточится на максимизации прибыли.

«Манчестер Юнайтед» предлагает поучительную историю. Эд Вудворд, бывший исполнительный вице-председатель, заявил в 2018 году, что работа команды не оказала существенного влияния на коммерческую сторону бизнеса. Но в последующие сезоны его результаты в лиге стагнировали или падали, клубу иногда не удавалось пройти квалификацию в Лигу чемпионов, а рост коммерческих доходов замедлился, а его соперники, в том числе «Манчестер Сити» и «Ливерпуль», обгоняли его.

«Арсенал» столкнулся с очень похожей ситуацией после своего переезда на стадион «Эмирейтс» в 2006 году. Арсен Венгер, которого долгое время восхищали за его футбольную мудрость, стал вынужденным символом благоразумия. Из-за того, что ресурсы были ограничены долгом стадиона, клуб удержался в четверке лучших, но не смог завоевать трофеи, а тренера долгое время преследовали крики болельщиков «Венгер ушел». Как и Леви, он олицетворял идеал самодостаточного совершенства современного футбола. И все же он стал громоотводом для эмоциональных издержек отложенной славы.

Разрыв между целями владельцев и желаниями болельщиков является главной проблемой управления в современном футболе. Ключевым вопросом управления для «Шпор» будет то, как согласовать эти интересы, сохраняя при этом прочный финансовый фундамент, построенный Леви. Какова цена славы в эпоху футбола стоимостью в миллиарды фунтов и кто должен ее платить?