Рынки В последние недели они были в состоянии праздничного настроения, поскольку накапливаются признаки того, что Федеральная резервная система, возможно, перестанет повышать процентные ставки. Инфляция резко снизилась с момента начала деятельности ФРС. повышение стоимости заимствований с марта прошлого года, чтобы замедлить рост цен, наблюдавшийся десятилетиями. Федеральная резервная система теперь ожидает целых три снижения ставок в 2024 году, объявила в среду ФРС, хотя председатель Джером Х. Пауэлл ясно дал понять, что снижение процентных ставок будет зависеть от того, как поживает экономика.
«Мы рассмотрим всю совокупность данных», — сказал он на пресс-конференции в среду. «Рост – это одно. Как и инфляция. Как и данные по рынку труда. Итак, мы посмотрим, мы посмотрим на общую сумму, поскольку мы принимаем решения об изменениях политики в будущем. …Мы собираемся рассмотреть все эти вещи».
Последнее повышение ставок произошло в июле, и более высокие процентные ставки охладили экономику, что воодушевило политиков. Инфляция резко снизилась — с максимума прошлого лета в 9,1 процента до 3,1 процента в ноябре. Рост заработной платы замедляется, потребители тратят меньше, а рынок труда, хотя и остается сильным, замедляется до более разумных темпов. Экономисты кажутся все более уверенными в том, что ФРС сможет осуществить «мягкую посадку», подавляя инфляцию, не вызывая при этом резкого роста безработицы.
«Мягкая посадка уже готова», — сказала Клаудия Сам, основатель Sahm Consulting и бывший экономист ФРС. «Инфляция снизилась в течение нескольких месяцев, и призывы к рецессии сходят с ума. Если не считать какой-либо другой катастрофы, экономика сделала невозможное».
Многие на Уолл-стрит теперь считают, что ФРС закончила повышать процентные ставки, а рынки все больше надеются, что центральный банк может даже снизить ставки уже следующей весной или летом.
«Недавняя история предполагает, что в марте 2024 года произойдет снижение ставок», — написал в понедельник в заметке Джозеф ЛаВоргна, главный экономист SMBC Nikko Securities. «Рынок фьючерсов с этим согласен», — добавил он, при этом инвесторы оценивают 75-процентную вероятность того, что ФРС снизит ставки в первые три месяца следующего года.
Однако представители ФРС по-прежнему сдержанны в отношении своих следующих шагов и не проявляют особого желания к неизбежному развороту политики. В своем выступлении в этом месяце во время выступления в колледже Спелмана председатель ФРС Джером Х. Пауэлл сказал, что центральный банк по-прежнему действует «осторожно».
«Было бы преждевременно делать с уверенностью вывод о том, что мы достигли достаточно ограничительной позиции, или спекулировать на тему того, когда политика может быть смягчена», – сказал Пауэлл. «Мы готовы ужесточить политику и дальше, если это станет целесообразным».
Из тридцати компаний, включенных в индекс Dow Jones, наибольший процентный прирост в среду был зафиксирован у Walgreens, акции которой выросли на 7,4 процента. Индекс S&P 500 также вырос на 1,37 процента и вырос на 22 процента с начала года. Nasdaq закрылся ростом на 1,38 процента.
Экономика США в этом году оказалась исключительно устойчивой, демонстрируя рост квартал за кварталом, даже несмотря на быстрое повышение процентных ставок. И хотя есть признаки того, что американцы начинают отступать (в октябре розничные продажи немного упали), у многих все еще есть дополнительные сбережения во время пандемии, которые позволяют им продолжать тратить.
Несмотря на это, американцы явно пессимистично оценивают свои финансы. Рынок жилья находится в застое: ставки по ипотечным кредитам превышают 7 процентов, что блокирует множество покупателей жилья, впервые покупающих жилье, и не позволяет семьям подвести итоги. Потребительские настроения упали четыре месяца подряд. А уровень одобрения действий президента Байдена в экономике находится на самом низком уровне с момента его вступления в должность, согласно данным Опрос Washington Post и ABC News.
«Процентные ставки негативно влияют на потребителей, и это продолжает проявляться», — сказал Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management. «Процентные ставки выросли, и вы начали видеть, что все больше домохозяйств начинают отставать от платежей по кредитным картам и автокредитам. В первую очередь пострадают домохозяйства с наибольшей задолженностью».
Отдача от замедления экономики бьет по американцам по-разному. Некоторые по-прежнему тратят большие деньги – благодаря резкому росту благосостояния и сбережений домохозяйств во время пандемии – в то время как другим, находящимся на нижнем конце шкалы доходов, приходится брать дополнительные долги, чтобы покрыть основные нужды. Общий рост числа рабочих мест замедлился в прошлом году, в среднем с 240 000 новых рабочих мест каждый месяц до 199 000 в ноябре. Годовой рост заработной платы, составивший 4 процента в ноябре, находится на самом низком уровне за более чем два года.
Потребительские расходы также замедлились в последние месяцы, поскольку американцы покупают меньше автомобилей и бытовой техники, а также отказываются от посещения кино и парков развлечений. Но до сих пор эти изменения были достаточно постепенными, чтобы помочь обуздать инфляцию, не разрушая при этом экономику.
«Это именно то, чего пытается достичь ФРС», — сказал Слок из Apollo. «Вся причина повышения ставок в том, чтобы мы с вами покупали меньше стиральных машин, сушилок, автомобилей и айфонов. Вопрос в том, будет ли это резкое замедление или более мягкое? Я не думаю, что на данный момент кто-то знает».
Несмотря на это, недавних признаков контролируемого замедления оказалось достаточно, чтобы поддержать рынки. Индексы Standard & Poor's 500 и Nasdaq взлетели до максимума 2023 года в понедельник и, похоже, готовы побить исторические рекорды на этой неделе.
Последний скачок выходит за рамки фондового рынка: цена на золото выросла на 9 процентов с начала октября, а цена биткойна, ведущей криптовалюты, выросла примерно на 50 процентов за тот же период, превысив 41 000 долларов.
По словам Джонатана Роуза, финансового консультанта и соучредителя Genesis Gold Group, хотя золото обычно не является популярной инвестицией во время горячего фондового рынка, его последний всплеск говорит о надвигающихся опасениях среди потребителей.
«Я думаю, что люди не понимают, что такое экономика», — сказал Роуз. «Когда люди в замешательстве, многие занимают оборонительную позицию, в том числе покупают такие активы, как золото и серебро, чтобы как бы сбалансировать риски и неизвестность».
Тем не менее, некоторые говорят, что еще слишком рано объявлять о победе. Инфляция по-прежнему далека от цели ФРС в 2 процента, и экономисты говорят, что последний этап, вероятно, будет самым трудным и рискованным. Могут пройти недели или месяцы, прежде чем политика ФРС проявится в экономике, а это означает, что вероятность спада в следующем году все еще существует.
Джейми Даймон, исполнительный директор JPMorgan, крупнейшего банка страны, недавно предупредил Уолл-стрит, что им следует готовиться к рецессии, потому что «многие вещи опасны и вызывают инфляцию». Остаются и другие неясные вопросы: в октябре миллионы домохозяйств начали выплачивать студенческие кредиты, и многие другие берут на себя дополнительную задолженность по кредитным картам, чтобы свести концы с концами.
«Пока еще слишком рано говорить, что мы вышли из кризиса, но дела идут в правильном направлении», — сказал Бернард Ярос, главный экономист США в Oxford Economics. «Сценарий постепенной дезинфляции без рецессии, на который мы надеялись, реализуется».
Рэйчел Сигел внесла свой вклад в подготовку этого отчета.
2023-12-13 21:38:10
1702507056
#Промышленный #индекс #ДоуДжонса #достиг #рекордного #максимума #что #отражает #оптимизм #по #поводу #снижения #процентных #ставок