Рейтинг Франции: встреча Брюно Ле Мэра с Standard and Poor’s

Двенадцать часов. Двенадцать часов, чтобы справиться с кризисом и контролировать связь. В пятницу, 13 (обязательно) января 2012 года, генеральный секретарь Елисейского дворца Ксавье Муска вошел в кабинет Николя Саркози, а министр экономики Франсуа Баруан получил SMS от директора казначейства Рамона Фернандеса: «Срочно запомните меня». Буря на вершине государства. В 22:30 Standard and Poor’s объявит о снижении на одну ступень рейтинга, присвоенного суверенным ценным бумагам девяти стран еврозоны, включая Францию. Тройной А закончился. «Информация станет официальной только через двенадцать часов — время, отведенное между объявлением агентством о падении государства до публичного сообщения этой новости, — пишет Франсуа Баруан в кризисный дневник (2012). Так что у нас было двенадцать часов, чтобы подготовиться к возможным последствиям этого решения».

За последние несколько недель Франсуа Баруан провел многочисленные встречи с официальными лицами агентства France Trésor и с управляющим Банка Франции, он даже встречался с руководителями рейтинговых агентств. Напрасно. В эту пятницу министр экономики решает нарушить эмбарго, чтобы сохранить контроль над связью. После обхода через Елисейский дворец, чтобы определить стратегию контратаки с Николя Саркози, он пошел в 8-часовую газету на France 2, чтобы лично объявить о деградации. В своей машине он вырабатывает формулу: «Потеря тройки А — это студент, у которого за всю жизнь было 20 и которому только что исполнилось 19. Это менее хорошо, но это не катастрофа». Не успел он покинуть съемочную площадку, как ему позвонил Николя Саркози: «Я горжусь тобой».

Президент, который собирается вступить в кампанию в следующем месяце, чтобы попытаться быть переизбранным, явно в ярости от этого решения, он подождет до следующего понедельника, чтобы выступить. Во время пресс-конференции в Мадриде он начал с того, что дал отпор журналисту, задавшему ему вопрос по этому поводу, прежде чем ответить: «Не рейтинговые агентства должны определять экономическую политику». L’Express пишет: «Политические последствия немедленны. В течение трех лет глава государства основывал свои экономические действия на сохранении тройки А. Он сделал это личным делом, проверкой своего волюнтаризма. Он попадает в ловушку. он себе поставил».

«Мы находимся в совершенно иной ситуации, чем у Саркози»

Это точно то же самое, за исключением того, что, согласно тонкому анализу капитана Хэддока, все наоборот. 28 апреля финансовое рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило рейтинг Франции с AA с негативным прогнозом до AA− со стабильным прогнозом: «Политический тупик и (иногда насильственные) социальные движения представляют риск для программы реформ Макрона и могут создать давление за более экспансионистскую налогово-бюджетную политику или отказ от предыдущих реформ». 2 июня Standard and Poor’s вынесет свой вердикт. За этим агентством, которое оценивает долг Франции на уровне АА с негативным прогнозом, тем более следят, поскольку его влияние больше, чем у Fitch, согласны с Елисейским.

На этот раз (в отличие от 2012 года) президент не может баллотироваться на переизбрание. Но Эммануэль Макрон, если он хочет объявить о снижении налогов на два миллиарда для среднего класса к концу своего пятилетнего срока, стремится — «одновременно», как кто-то сказал бы — к своему международному имиджу как к зеницу ока. Но сомнения по-прежнему витают в реальной и непреходящей воле этого главы государства подчистить счета. Скромно сказал один из родственников: «Эммануэль Макрон сделал это менее важным маркером своего пятилетнего срока, мы находимся в совершенно иной ситуации, чем Николя Саркози». Но эта двусмысленность, в свою очередь, может спровоцировать серьезный упрек. «Политически, если нота деградирует, это раздражает, — отмечает министр из числа приближенных к Эммануэлю Макрону, — потому что это даст готовый аргумент «РН»: «А, вы даете нам уроки компетентности, а можете не держишь свой класс?»

И эта же двусмысленность, казалось, мешала нам говорить с полной ясностью. Исторический макронист: «Мы должны были предположить, что сталкиваемся с финансовыми трудностями, и сказать, что мы зависим от финансовых рынков в финансировании нашей государственной службы и нашей социальной модели, и объяснить, что, чтобы не зависеть от этих рынков, мы должны были работать больше. , поэтому возьмите вопрос с точки зрения суверенитета».

Как правительство хочет убедить Standard and Poor’s

Если контекст не тот, что из президентской кампании, политические соображения не отсутствуют. Брюно Ле Мэр вовсе не хочет, чтобы его заклеймили красным железом за деградацию, тот, кто хочет сделать авторитет Франции и, следовательно, своим собственным активом для своих будущих амбиций. Министр экономики и финансов постоянно подчеркивает необходимость “ускорить сокращение долга” – он повторил это перед исполнительным аппаратом “Ренессанса” в понедельник вечером, напомнив, что “мы – сторона ответственности”. «Мы должны найти ДНК большинства, что требует хорошей работы государственных финансов», — настаивает близкий друг министра экономики. Не случайно также, что последний объявил – во вторник о замораживании дополнительного 1% ассигнований в бюджете на 2023 год, чтобы оставаться в рамках бюджетной траектории. Какие аргументы должна выдвинуть Франция, чтобы сохранить свой статус? «Мы можем насчитать четыре критерия оценки, — описывает Пьер Кайето, специалист по правительственному консалтингу в Lazard, который в прошлой жизни работал в агентстве Moody’s: экономическая мощь, измеряемая богатством на одного жителя, качество и предсказуемость институтов, финансовая устойчивость состояние и способность выдерживать исключительные потрясения».

По информации L’Express, Брюно Ле Мэр встречался с руководителями Standard and Poor’s; его кабинет, а также руководство министерства финансов также находятся в контакте с агентством. С одной миссией: убедить в реалистичности прогнозов роста, подчеркнуть способность погасить долг и стремление довести его до 108% ВВП в 2027 г., показать, что цель доведения дефицита государственного бюджета ниже 3% до та же дата является жизнеспособной. Помимо веса долга, агентства внимательно относятся к соотношению процентных платежей к доходу… тем более в период повышения процентных ставок. «Представим себе, что финансовые расходы удваиваются — что вполне правдоподобно — тогда нужно будет изыскивать около 50 миллиардов евро каждый год, это немало! Аналитики будут стремиться оценить, достаточно ли общественного и политического консенсуса в обществе, чтобы сделать выбор погасить долг в ущерб другим целям государственной политики, таким как расходы на школы или больницы», — предупреждает Пьер Кайлето.

«Мы ничего не делаем для рейтинговых агентств, и, кроме того, какое бы решение мы ни приняли, нам придется придерживаться наших целей», — настаивает Берси, где мы отмечаем, что другие так называемые правительственные партии, начиная с LR, умножились. поправки, увеличивающие расходы во время дебатов о пенсионной реформе: «По всем направлениям, похоже, этот вопрос никого не волнует». Однако «мы должны быть бдительными», считает советник Lazard, который вспоминает недавний пример Соединенного Королевства, чей бюджет прошлой осенью «посчитали необоснованным», что привело к потере доверия инвесторов и резкому росту процентных ставок по суверенному долгу. «Даже для страны с рейтингом AA могут быть цепные реакции, усиленные рассматриваемыми объемами долга, добавляет он. Лучше иметь надежную историю, основанную на надежном финансовом якоре».