Решение венчурного капитала «Бавария»-это больше, чем символ, сейчас, федеральное правительство, находится на нем

Bavaria позволяет некоммерческим фондам инвестировать до пяти процентов своих активов в фонды VC в первый раз. Большой шаг, говорит Карстен Пушманн.

Иногда небольшой шаг достаточно, чтобы отправить большой сигнал. Что парламент баварского государства 23 июля 2025 года по просьбе CSU и решил, что свободные избиратели могут быть именно такими: поворотный момент для немецкого языка Инновационная политика – И тревожный призыв к остальной части Республики.

В частности, речь идет о решении, которое позволяет государственным и частным фондам в Баварии инвестировать до пяти процентов своих активов в фонды венчурного капитала. Нет символического PR GAG, без призывов к “Запускать-Нация Германия », но юридически устойчивое открытие ранее заблокированного финансового пути. На мой взгляд, это было просрочено.

Что именно новое?

До настоящего времени в Германии была большая неопределенность, могут ли некоммерческие фонды инвестировать в венчурный капитал, не подвергая опасности их некоммерческий характер. Проблема: инвестиции в стартапы часто не рассматривались «в соответствии с законами» в значении налогового кодекса-даже если они были социально полезны. Из -за страха перед налоговыми недостатками или рисками репутации многие фонды не удерживали.

Bavaria теперь создает четкую юридическую основу: до пяти процентов активов фонда может перетекать в венчурный капитал через структуры фондов (не напрямую в стартапах)-без этого находятся под угрозой исчезновения. Это делает инвестиции планировать, пересмотреть – и, прежде всего, все возможным.

Дух Коалиционного соглашения – наконец -то реализовано

Уже в коалиционном соглашении между CDU и SPD на федеральном уровне было сказано, что они хотят укрепить базу капитала для стартапов, мобилизовать институциональных инвесторов для венчурного капитала, модернизировать рамочные условия. Это случилось до сих пор: мало. Много разговоров, много деклараций о намерениях – но не смелый поступок.

Бавария теперь показала, как это сделать. И не только с помощью программ финансирования или стартовых центров, но и с реальными системными изменениями: основам как источник капитала для инноваций. Любой, кто разговаривал с фондами венчурного капитала США или скандинавскими пенсионными фондами, знает, как важно обеспечить долгосрочный, пациент-капитал для технологий и глубоких технологий. Это именно то, что было ранее заблокировано в Германии – посредством устаревших инвестиционных правил, неопределенности налогов и неприятия риска.

Нет эксперимента – необходимость

Это важно: решение не является смелым экспериментом, но соответствует общей практике в других местах инноваций. Тот факт, что немецкие фонды до сих пор были вынуждены поставить свои активы в основном в фиксированные документы или недвижимость, почти небрежно – особенно во времена инфляции, технологических изменений и геополитической конкуренции.

Любой, кто говорит с молодыми основателями сегодня, продолжает слышать ту же проблему: есть капитал, но он не находит их пути к ним. Особенно на этапе роста у большинства стартапов не хватает институциональных инвесторов, которые действуют с чувством пропорции и зрения. Если фондам теперь разрешено инвестировать через фонды VC, это не только открывает новый поток капитала-это также создает эффект доверия и сигнала.

Бавария не должна оставаться лучше, Германия

Что не должно происходить сейчас: что Бавария становится случаем инноваций, а остальная часть республики продолжает скрываться. Другие федеральные государства срочно должны последовать их примеру. Потому что, если только один федеральный штат сделает вас серьезным в будущей капитальной политике, то Бавария станет лучшей Германией – и это было бы опасно для сплоченности инновационного ландшафта.

Во всех регионах нам нужна возможность того, что капитал будет течь, где возникают новые технологии, создаются рабочие места и возможны социальные прогрессы. И нам нужно общее понимание того, что капитал риска является не врагом стабильности, а их предпосылкой в цифровую эпоху.

Шаг был небольшим, сигнал большой

Инвестиционное утверждение для баварских фондов не является гамчанером в более узком смысле – оно не выпустит миллиарды в одночасье. Но это срочно необходимый сдвиг парадигмы. Это показывает: государство может действовать, если захочет. И он также должен сделать это, если мы не хотим потерять связь с США или Китаем.