Россия повышает процентные ставки, чтобы остановить падение рубля

Получайте бесплатные обновления экономики России

Мы вышлем вам Ежедневный дайджест myFT электронная почта, сводящая последние Российская экономика новости каждое утро.

Центральный банк России повысил ключевую процентную ставку на 3,5 процентных пункта до 12% на внеочередном заседании после того, как курс рубля к доллару упал ниже 100 рублей.

Валюта укрепилась в преддверии и сразу после значительного повышения курса во вторник, которое превзошло рыночные ожидания, прежде чем несколько сбросить рост и торговаться на уровне 98 рублей за доллар, ослабев в понедельник после 102.

Обвал рубля подчеркивает беспокойство по поводу экономических перспектив России почти через полтора года после полномасштабного президентского срока Владимира Путина. вторжение в Украину.

Экономические политики страны изо всех сил пытаются сбалансировать конкурирующие потребности роста экономика экономисты говорят, что он будет управлять им через западные санкции, сохраняя при этом стабильный курс рубля.

Кремль хвастался возвращением к росту после того, как в прошлом году Россия погрузилась в рецессию. Но для подпитки восстановления России и финансирования путинской военной машины потребовалось много заимствований на фоне низких процентных ставок, которые ускорили инфляцию и ослабили рубль.

Центральный банк заявила, что приняла решение «ограничить риски ценовой стабильности» после того, как некоторые показатели инфляции выросли до более чем 7%. Но он добавил, что усиление давления на рубль после вторжения России в Украину привело к росту инфляционных ожиданий.

«Повышение внутреннего спроса за пределами возможностей расширения [monetary] предложение усиливает стабильное инфляционное давление и влияет на динамику курса рубля, повышая спрос на импорт», — говорится в сообщении ЦБ.

В нем говорится, что дальнейший рост цен создаст «значительный риск» того, что Россия не достигнет своей цели по снижению инфляции до 4% в 2024 году, и заявил, что повышение ставки поможет ей достичь этой цели.

Центральный банк, который отказался от таргетирования обменного курса в 2014 году и перешел к свободному плаванию, заявил, что решение о дальнейшем повышении процентных ставок будет основываться на данных об инфляции и успехах России в адаптации к западным санкциям, а также «рисках от внутренних и внешние условия».

Однако он не объявил о каких-либо дальнейших мерах по борьбе с падением рубля, таких как возвращение к контролю за движением капитала, подобному тому, который был введен в первые недели войны.

«Решение поднять ставки выше рыночных ожиданий указывает, на наш взгляд, на то, что цикл ужесточения скоро завершится», — пишут аналитики российского инвестиционного банка «Синара».

«Рынок уже отреагировал укреплением рубля, хотя потребуется больше времени, чтобы говорить об устойчивой тенденции стабилизации и укрепления», — сказала Софья Донец, главный экономист по России московского инвестиционного банка «Ренессанс Капитал».

«Повышение явно отрицательно скажется на истории роста России в 2023 году, но должно хорошо сработать для сдерживания инфляционных рисков».

У российских политиков мало инструментов для поддержки падения рубля после того, как в прошлом году западные страны заморозили около 300 миллиардов долларов валютных резервов страны, в результате чего центральный банк не смог повысить курс рубля за счет продажи долларов и евро.

Аналитики сомневаются, что принятого во вторник решения будет достаточно, чтобы стабилизировать падение валюты, так как большинство считает избыточную ликвидность основным фактором роста импорта и, как следствие, инфляции.

«Также необходимы меры по снижению избыточной рублевой ликвидности», — написал в записке главный аналитик российского государственного банка «Промсвязьбанк» Денис Попов.

Аналитики также подчеркнули, что решение ЦБ не окажет немедленного влияния на курс рубля.

«Механизм корректировки курса будет транслироваться в курс с определенным лагом и может не стать быстрым решением для его стабилизации», — считает главный экономист BCS Global Markets Наталья Лаврова.

Эльвира Набиуллинауправляющий центральным банком, который уделял первоочередное внимание экономической стабильности посредством ястребиной инфляционной политики в течение своего десятилетия у власти, в последние недели подвергался редкой публичной критике со стороны сторонников жесткой линии, поскольку рубль обесценился.

В понедельник Максим Орешкин, экономический советник Путина, написал статью, в которой обвинил центральный банк в снижении курса рубля за смягчение денежно-кредитной политики, которое, по его словам, создало дополнительный подпитываемый долгами спрос, который перегревал экономику.

«Крепкий рубль — в интересах российской экономики», — написал Орешкин.