Сможет ли кто-нибудь вывести Boeing из пике?

ФЭВ компании начало года было хуже, чем Боинг. В январе из самолета Боинг 737 взорвалась панель, закрывающая неиспользуемый аварийный выход. МАКС над Орегоном. К счастью, самолет приземлился благополучно. Предварительное расследование потенциальной катастрофы пришло к выводу, что болты, которые должны были удерживать панель на месте, отсутствовали. Инцидент вызвал внутреннее расследование и заставил федеральных регулирующих органов посетить заводы Boeing для проверки производственных процессов. Если этого было недостаточно, 16 апреля информатор заявил, что непризнанные дефекты 787 Dreamliner являются симптомами фирмы с «отсутствием культуры безопасности».

Непосредственными последствиями повышенного внимания стало резкое падение поставок самолетов: 83 коммерческих самолета в первом квартале по сравнению со 130 годом ранее и, к сожалению, со 142 самолетами Airbus, европейского главного конкурента Boeing (см. диаграмму). Ущерб стал очевиден, когда Дэйв Кэлхун, ее руководитель, представил квартальные результаты 24 апреля. Объявив о чистом убытке в $355 млн, он попытался заверить скептически настроенных инвесторов, что компания добилась хороших успехов в решении своих производственных проблем. Вопрос о прибылях и убытках также был вопросом следующего пилота Boeing после г-на Кэлхуна месяц назад. объявил о своем уходе в конце года на фоне большой встряски руководства и немедленного назначения нового председателя.

Преемник г-на Кэлхуна столкнется с незавидной корзиной. Сравнение с судьбой Airbus подчеркивает падение Boeing. В 2017 году рыночная стоимость американской фирмы в два с половиной раза превышала стоимость ее единственного конкурента; сейчас примерно то же самое. С 2019 года, когда весь 737 МАКС Парк самолетов был остановлен почти на два года после двух катастроф со смертельным исходом, вызванных неисправным программным обеспечением, совокупные годовые чистые убытки Boeing составили 24,5 миллиарда долларов. За этот период прибыль Airbus составила почти 10 миллиардов долларов. Заказы Boeing на 5700 самолетов намного ниже 7700 в балансах европейской фирмы.

Корни многих кризисов Boeing подытожены консалтинговой компанией Aviation Strategy. «Одержимость квартальными результатами и динамикой цен на акции» привела к тому, что слишком много денежных средств было возвращено акционерам и слишком мало вложено в разработку новых продуктов или обеспечение качества продукции. В период с 2014 по 2020 год Boeing выплатил $61 млрд в виде дивидендов и обратного выкупа акций. От этого выиграли не только акционеры. То же самое сделали и менеджеры, чьи бонусы были привязаны к растущей цене акций их работодателя. Рон Эпштейн из Bank of America отмечает, что слияние с McDonnell Douglas в 1997 году предвещало «культурный сдвиг в сторону от инженерного совершенства». Boeing начал отдавать предпочтение краткосрочному финансовому управлению в долгосрочной отрасли, в то время как Airbus сосредоточился меньше на инвесторах и больше на своих самолетах, жизненный цикл которых может измеряться десятилетиями.

Преодолеть культурный спад будет самой сложной задачей для нового босса. Это может занять годы. В ближайшее время сменщику Кэлхауна придется нарастить производство 737-го. МАКС и провести сертификацию новых вариантов этого и других дальнемагистральных самолетов. В то же время он или она должны подготовить почву для следующего поколения ближнемагистральных пассажирских самолетов. Авиакомпании недовольны Boeing за задержку поставок Боинга 737 МАКС. Регуляторы, ожидающие плана Boeing по улучшению контроля качества, ограничили производство на уровне 38 штук в месяц. Проблемы Boeing означают, что на самом деле он не рассчитывает достичь этого показателя до конца года, когда Airbus, возможно, будет производить 65 своих конкурирующих самолетов. А320 с.

Задержки могут иметь долгосрочный эффект. Переход на Airbus будет непростым делом для авиакомпаний, не в последнюю очередь потому, что у европейской компании не будет свободных мест для доставки ее ближнемагистральных самолетов до конца десятилетия. Однако может наступить момент, когда перевозчики почувствуют, что больше не могут зависеть от Boeing. По слухам, United Airlines рассматривает возможность замены заказа на более крупную версию 737. МАКС это на пять лет отстает от графика, и, поскольку сертификация все еще не завершена, перспектив поставки нет.

Опора Boeing на свою прошлую репутацию американского промышленного гиганта не поможет ему. Как отмечает г-н Эпштейн, он может быть «слишком большим, чтобы потерпеть неудачу, но не слишком большим, чтобы быть посредственным». Боинг, который испытывает трудности, может открыть дверь для претендентов. КОМАКУ китайской компании есть давние планы по разрушению дуополии, хотя пока у нее нет самолета, который действительно мог бы конкурировать с Boeing или Airbus. Embraer, бразильский производитель небольших региональных самолетов, также может заняться производством более крупных самолетов.

Еще одним приоритетом являются новые ближнемагистральные самолеты, которые, вероятно, поступят в эксплуатацию примерно в 2035 году. Это огромная и дорогостоящая задача, которая, по оценкам г-на Кэлхуна, обойдется в 50 миллиардов долларов. К ужасу инвесторов, это почти вдвое больше, чем предыдущие проекты Boeing с чистого листа. Выбор правильной технологии — это задача, которую Boeing должен решить правильно. Но некоторые наблюдатели опасаются, что фирма, которая не выпускала совершенно новые самолеты со времен 787 в 2004 году, возможно, потеряла институциональную память о таком масштабном предприятии.

Новому боссу достанутся и другие проблемы. Треть доходов Boeing поступает от его оборонно-космического подразделения. Прибыль подразделения использовалась для изоляции Boeing от циклов бизнеса пассажирских самолетов. За последние два года они обернулись убытками. Boeing неправильно справился со сделками по разработке с фиксированной ценой, даже несмотря на то, что Пентагон все чаще предпочитает их традиционным контрактам «затраты плюс», которые устраняют большую часть финансовых рисков с подрядчика. Boeing также сильно отстает от SpaceX Илона Маска, чьи ракеты уже обслуживают Международную космическую станцию. Starliner, конкурирующий с Boeing автомобиль, еще не совершил испытательный полет с экипажем.

Кто же тогда сможет взять на себя иго? Внешних кандидатов мало. Ларри Калп, который успешно изменился GE, еще один проблемный символ America Inc, похоже, исключил себя из участия. Билл Браун, который возглавил слияние, в результате которого в 2019 году была создана л3Harris, оборонная компания, вместо этого занимает высшую должность в 3М, промышленный конгломерат. Пэт Шанахан, в настоящее время возглавляющий Spirit AeroSystems, одного из поставщиков Boeing, мог бы стать претендентом, если бы не тот факт, что Boeing стремится приобрести его компанию в попытке улучшить надзор. Наиболее правдоподобным инсайдером является Стефани Поуп, назначенная главой подразделения коммерческих самолетов в результате недавних кадровых перестановок. Когда-то принять высшую должность в Boeing было бы нетрудно. Теперь г-жа Поуп или кто-либо еще будет долго и усердно думать об этом. ■

Чтобы быть в курсе самых важных новостей в сфере бизнеса и технологий, подпишитесь на Нижняя границанаш еженедельный информационный бюллетень только для подписчиков.