Крах Three Arrow Capital и контрагенты, связанные с проблемами криптовалютного хедж-фонда, вызвали вопросы о надежности безрассудного пространства для инвестиций в цифровые активы. Для выживших в отрасли наблюдать за тем, как их конкуренты разваливаются в одночасье, было тревожным опытом.
Чтобы понять, куда может двигаться отрасль после потрясений на рынке, мы поговорили с Джон Геглавный исполнительный директор Matrixport, сингапурской компании по управлению цифровыми активами с активами на сумму более 10 миллиардов долларов под управлением и хранением.
Ге ранее был главой инвестиции и финансирование, а также партнер-основатель Bitmain, крупнейшего в мире производителя машин для майнинга биткойнов. Вместе с соучредителем Bitmain и бывшим генеральным директором Джиханом Ву, Ge стал соучредителем Matrixport в 2018 году.
Three Arrow Capital, известная в криптосообществе как 3AC, была одним из крупнейших в мире крипто-хедж-фондов до того, как потеряла популярность. Его успех был обусловлен рискованной стратегией: он агрессивно брал кредиты у крипто-кредиторов и, в свою очередь, инвестировал эти деньги в другие криптопроекты.
Когда в начале этого года цены на криптовалюту начали стремительно падать, фирма, как и другие подобные компании, которые делали ставку на рост цен на криптовалюту, не смогла расплатиться со своими кредиторами и погрузилась в ликвидацию. Криптовалютный рынок снизился на $1,8 трлн. с момента своего пика в ноябре, во главе с падением цен на биткойны и эфириум.
Недавний крах рынка «неизбежен», говорит Ге в интервью TechCrunch. «Основная проблема заключается в том, что мы видели игроков, чья бизнес-модель подобна черному ящику. Они занимают деньги у инвесторов, не давая прозрачности в отношении того, как эти деньги будут использоваться».
Другая проблема заключается в том, что эти крипто-менеджеры действуют и как игрок, и как судья, утверждает Ге. «Многие из них обеспечивают как управление активами, так и собственную торговлю. Управляющий активами не должен заниматься проприетарной торговлей, а если это так, он должен соблюдать строгие требования к кредитному плечу».
«Даже самая консервативная инвестиционная стратегия сопряжена с рисками и может привести к убыткам, но принцип заключается в том, чтобы быть прозрачными для ваших клиентов, а не мошенническими, вводящими в заблуждение или вводящими в заблуждение», — говорит основатель.
Компания Matrixport, которая обслуживает частных лиц, а также более 500 организаций в Азии, Европе и Северной Америке, столкнулась с 3AC и подала иск вместе с другими кредиторами. Но Дже уверяет, что риски фирмы «относительно малы» по сравнению с рисками, с которыми столкнулись другие игроки отрасли, и считаются «незначительными» по сравнению с капиталом Matrixport.
Что касается того, как восстановить доверие инвесторов к криптосфере, Ге считает, что регулирующие органы находятся на правильном пути, чтобы усилить надзор за криптопродуктами, ориентированными на потребителей, и защитить розничных инвесторов, как в случае с Сингапуром.
Но «нереалистично» заставить регулирующие органы разрабатывать модели управления рисками для управляющих активами, ориентированных на учреждения. «Темпы регулирования, как правило, отстают от темпов развития отрасли».
Ге считает, что инвесторы «потеряли определенный уровень доверия» к рынку криптовалют, и индустрии потребуется время, чтобы восстановиться. С другой стороны, он считает, что конкуренция для выживших, таких как Matrixport, уменьшилась, потому что «многие другие игроки ушли».
В прошлом году Matrixport сообщила Bloomberg, что планирует стать публичной через три-пять лет, и Ге сказал, что этот план «не изменился». Еще слишком рано говорить, на каком рынке компания размещает свои акции, но США являются «вероятным» вариантом, учитывая, что инвесторы больше «приветствуют криптовалютные инновации».
