«Трудно определить, какие именно компании окажутся в проигрыше и когда наступит этот момент коррекции»

Крупные глобальные инвестиционные фонды начали перекалибровку своих портфелей, предупреждая о нереалистичных оценках американского технологического сектора, пишет Financial Times.

На фоне опасений, что сегмент искусственного интеллекта может воспроизвести сценарий «пузыря доткомов» 25-летней давности, управляющие активами, такие как Amundi или GQG Partners, начали использовать деривативы для защиты или даже полной ликвидации холдингов в технологических гигантах.

“Есть или нет на фондовом рынке перегибы в сфере ИИ, уже не вызывает сомнений, но сложно точно определить, какие компании окажутся в проигрыше и когда наступит этот момент коррекции”, – заявил Винсент Мортье, инвестиционный директор Amundi, крупнейшего управляющего активами в Европе с активами в 2,3 триллиона евро.

Рейтинги «Великолепной семерки» — Nvidia, Meta, Tesla, Apple, Microsoft, Amazon и Alphabet — в прошлом году зарегистрировали рост на 21%. Однако торговые мультипликаторы вызывают вопросы: Nvidia торгуется по цене, в 46 раз превышающей прибыль, а Apple — по цене, кратной 37.

Эти цифры побудили такие фонды, как Blue Whale Growth, выйти из Microsoft и Meta, оставив только Nvidia.

Параллельно Раджив Джайн, ИТ-директор GQG Partners, полностью закрыл позиции по «Magnificent», сославшись на огромное потребление капитала по сравнению с реальными доходами от ИИ, которые, по его оценкам, составляют менее 25 миллиардов долларов во всем мире.

Хотя такие институты, как МВФ или ЕЦБ, подают сигналы тревоги, значительная часть инвесторов отказывается покидать рынок. Т. Роу Прайс отмечает, что, в отличие от 2000 года, сегодняшними лидерами являются высокодоходные компании с низким уровнем долга.

В то же время исследование Bank of America показывает, что денежные резервы инвесторов находятся на историческом минимуме, что является признаком того, что многие предпочитают оставаться на рынке, несмотря на риски. Хотя BlackRock не ожидает неизбежного взрыва пузыря, общий посыл на 2026 год является предостерегающим: инвесторам следует готовиться к высокой волатильности, поскольку рынок проверяет устойчивость инвестиций в ИИ.