Шеин сообщил Чистый убыток в размере 99 миллионов долларов за первый квартал 2026 года — резкий разворот по сравнению с прибылью в 395 миллионов долларов, зафиксированной за тот же период прошлого года. Ритейлер со штаб-квартирой в Сингапуре отметил замедление продаж и рост затрат после отмены в США освобождения от импортных пошлин на небольшие упаковки.
Финансовые колебания происходят в то время, когда Шейн готовится к запланированному дебюту на фондовом рынке Гонконга после неудачных попыток провести листинг в Лондоне и Нью-Йорке. Хотя компания получила одобрение Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) по состоянию на 10 июля, она не раскрыла размер размещения, цены, ожидаемую выручку или конкретные сроки.
Освобождение De Minimis на 800 долларов и снижение доходов в США
Главной причиной квартальных убытков является отмена исключения de minimis, которое ранее позволяло товарам стоимостью 800 долларов США или меньше ввозиться в США без пошлин. Исполнительный указ, подписанный президентом Дональдом Трампом и вступивший в силу 29 августа 2025 года, расширил это ограничение на остальной мир после того, как предыдущие действия были конкретно направлены на товары из Гонконга и Китая.
Белый дом заявил, что глобальное исключение используется для уклоняться от пошлин и направлять смертоносные синтетические опиоиды
в США. Для Шеина эффект был немедленным. С мая 2025 года на продукцию китайского производства, поставляемую в США, распространяются пошлины от 10% до 87,5%.
Влияние было очевидно по результатам первого квартала: доходы в США упали на 14,3% в годовом исчислении до $2,04 млрд. Доля рынка США в общей выручке значительно снизилась и составила 22,5%.
Шеин заявил в своем заявлении: Отмена освобождения от налога de minimis в США оказала негативное влияние на наши продажи в США и общий рост нашей чистой выручки.
Чтобы справиться с этими препятствиями, Шеин корректирует свою ценовую стратегию. В заявлении компания отметила, В ответ на повышение пошлин и налогов мы рассматриваем широкий спектр вариантов, включая повышение наших цен на рынке США, чтобы компенсировать часть возросших затрат.
Корректировки бухгалтерского учета и бумажный убыток в размере 328 миллионов долларов
Сообщенный убыток в размере 99 миллионов долларов был не только результатом операционных спадов. Данные за первый квартал включали бумажный убыток в размере 328 миллионов долларов, возникший в результате корректировки учета по справедливой стоимости. Этот сбор привязан к конвертируемым погашаемым привилегированным акциям, которые позже могут быть превращены в обыкновенные акции и могут колебаться в стоимости до того, как компания станет публичной.
Помимо бухгалтерского учета, на чистую прибыль оказали влияние и другие макроэкономические факторы. Шеин сообщил, что война с Ираном привела к задержкам поставок на некоторых рынках, увеличению затрат и снижению спроса. Эти факторы способствовали сокращению операционной рентабельности в первом квартале, которая упала до 2,9% с 3,9% годом ранее.
Сборы Европейского Союза и глобальная экспансия
Давление нарастает за пределами границы США. В начале июля Европейский Союз ввел сбор в размере 3 евро (2,56 фунта стерлингов; 3,42 доллара США) на импорт дешевых товаров электронной коммерции, чтобы решить проблему, которую торговый блок называет недобросовестной конкуренцией со стороны Китая. Европа принесла примерно одну треть выручки Shein в 2025 году, и компания предупредила, что замедление темпов роста там может соответствовать или даже превзойти влияние, наблюдаемое в США.
Несмотря на эти региональные проблемы, общая клиентская база Шеина продолжает расти. За год, закончившийся в марте 2026 года, компания зарегистрировала 281 миллион активных клиентов — что более чем на 16 % больше, чем в предыдущем году, — которые разместили более одного миллиарда заказов.
Финансовые показатели и стратегия IPO
Результаты компании за 2025 год дают более широкий контекст текущего квартального спада. Хотя в 2025 году выручка выросла на 8% до $41,85 млрд, чистая прибыль снизилась на 38,7% до $2,06 млрд, что отражает сочетание роста операционных расходов и ослабления потребительского спроса.
| Метрика | 1 квартал 2025 г. | 1 квартал 2026 г. |
|---|---|---|
| Чистая прибыль/убыток | 395 миллионов долларов (прибыль) | 99 миллионов долларов (убыток) |
| Операционная маржа | 3,9% | 2,9% |
По мере продвижения компании Shein к листингу в Гонконге она использует Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan в качестве совместных спонсоров. Компания намерена использовать доходы от IPO для глобального расширения, укрепления своих технологий, повышения узнаваемости бренда и поддержки инициатив корпоративной ответственности. Несмотря на продолжающееся изучение прозрачности цепочки поставок, экологических проблем и трудовой практики, Шейн заявила, что придерживается политики абсолютной нетерпимости к нарушениям трудовых отношений.
Ближайшее будущее компании по-прежнему связано с нестабильностью международной торговли. Хотя тарифные войны между США и Китаем в настоящее время приостановлены, неопределенность вокруг их возобновления продолжает нависать над прогнозами роста ритейлера.
Ещё по этой теме
