Ежегодно крупнейший акционер Inditex SA, владелец Зарыкрупнейшая в мире сеть магазинов модной одежды, должна инвестировать миллиарды евро, которые она получает от компании, или столкнуться с возможностью уплаты части этого дохода в виде налогов на наследие. увеличивает казну Ортеги с постоянно растущими потоками дивидендов реинвестирование этих денег в течение 12 месяцев становится проблемой. На прошлой неделе Inditex объявила увеличение дивидендов на 29%что означает почти 2 000 миллионов евро (2 110 миллионов долларов США) для Ортеги, которому 86 лет.
Ортега, Я владею 59% Inditexдолжны инвестировать эту сумму в течение одного года из-за правовых и налоговых правил, регулирующих семейные офисы как и их Pontegadea, которую они называют «семейным бизнесом».
Испания — единственная страна в Европейском Союзе, имеющая налог на богатство в полную силу, и в соответствии с национальным законодательством резиденты освобождаются от этого политически спорного сбора только в том случае, если их семейный бизнес инвестировать свой доход в течение 12 месяцев и в активах, считающихся «экономической деятельностью».
«Это довольно уникально, потому что в Испании не так много других подобных примеров с таким уровнем благосостояния», — говорит Леон Фернандо Дель Канто, лондонский юрист, работающий с богатыми испанцами.
На протяжении многих лет налоговая структура вынуждала Понтегадеа осторожно инвестировать дивиденды Ортеги от Inditex — более 12 миллиардов долларов с момента IPO компании в 2001 году, согласно данным, собранным Bloomberg — в активы. избранный, по большей части городская недвижимость.
Таким образом, Ортега приобрел знаковые здания, такие как Haughwout и Southeast Financial Center в Нью-Йорке, Royal Bank Plaza в Торонто и Post Building в Лондоне. И это было сделано с первоклассной жилой и коммерческой недвижимостью в городах от Барселоны до Сиэтла, арендаторами которой являются Facebook и Amazon.com, Zara и даже конкурент H&M.
Все это превратило предпринимателя в одного из крупнейшие владельцы портфелей недвижимости в Европе. Согласно последним имеющимся данным, в 2021 году его недвижимость была оценена в 15,3 миллиарда евро, что выше, чем у британских миллиардеров в сфере недвижимости Хью Гросвенора и Чарльза Кадогана. С тех пор Pontegadea инвестировала более 2 миллиардов долларов как минимум в 10 объектов недвижимости в Северной Америке и Великобритании. данные, собранные Bloomberg.
Несмотря на то, что компания диверсифицировала свои инвестиции в другие виды активов, отвечающих налоговым требованиям, источники, близкие к руководству Pontegadea, утверждают, что задача поиска подходящих объектов с растущими доходами становится все более сложной.
В нескольких регионах Испании, возглавляемых оппозицией, в том числе в Галисии, где проживает Ортега, зачеты, которые уменьшают или устраняют налог по наследию. Несмотря на это, предельная ставка в Галисии составляет до 2,5%. Кроме того, существуют другие налоги, такие как подоходный налог, компании и НДС.
Чтобы не платить налог на богатство, семейные офисы, такие как Pontegadea, могут покупать активы такие как недвижимость и энергетическая инфраструктура или доли не менее 5% в публичных компаниях. Паевые инвестиционные фонды и денежные средства не считаются «экономической деятельностью» и не соответствуют требованиям. Неспособность инвестировать все дивиденды в течение года может вынудить инвестора договориться о продлении если он сможет показать, что он близок к заключению сделки для некоторых из них.
Для Ортеги, который отказался от интервью для этой статьи, проблемы, с которыми он сталкивается сейчас, далеки от тех, с которыми он столкнулся, когда начинал в 1960-х годах. Сын железнодорожного рабочего Ортега и его тогдашняя жена, швея, начали делать летучих мышей и продавать их от двери до двери. Позже он заработал одно из самых больших состояний в мире, быстро замечая тенденции на подиуме и превращая их в доступные запчасти по всему миру. У компании есть магазины по всему миру, а ее рыночная стоимость составляет около 91 миллиарда евро. Выручка Inditex за финансовый год, закончившийся 31 января, составила 32,6 млрд евро.
Бизнесмен, известный избегать СМИ, продолжает активно участвовать в принятии управленческих решений как в Inditex, где у него есть рабочий стол на заводе Zara Women, так и в Pontegadea. Он является членом советов обоих. Ее дочь Марта39 лет, результат второго брака. неисполнительный президент Inditex. Сандраего старшая дочь стала самой богатой женщиной в Испании благодаря своей доле в Inditex.
Хотя Pontegadea увеличила свои инвестиции в последние годы, основная часть состояния Ортеги по-прежнему приходится на его контрольный пакет акций Inditex, акции которого колебались с момента достижения рекордного максимума в 2017 году, когда Ортега стал второй самый богатый человек в мире. Согласно индексу миллиардеров Bloomberg, с состоянием около 65 миллиардов долларов США он занимает семнадцатое место среди самых богатых людей в мире.
«В Испании нелегко делать то, что сделал он, если ты не из традиционной мадридской семьи», — сказал Дель Канто, чья одноименная юридическая фирма имеет офис недалеко от дождливого прибрежного города Ла-Корунья. на северо-западе Испании, где Ортега основал свою текстильную империю.
Диверсификация Pontegadea
Огромный рост портфеля недвижимости Pontegadea за последнее десятилетие и ее стремление к диверсификации изменили небольшую бутиковую компанию. Возглавляемая генеральным директором Роберто Сибейрой, перешедшим в Pontegadea в 2003 году из аудиторской компании Arthur Andersen, 80 сотрудниковбольшинство из них в центре Ла-Коруньи.
Остальные сотрудники Pontegadea разбросаны по всему миру, включая Соединенные Штаты и Южную Корею, и большинство из них сосредоточены на сектор недвижимости, хотя сейчас небольшая команда занимается инфраструктурой и энергетическим бизнесом. Штаб-квартира Inditex находится в Артейшу, на окраине города.
Поначалу сотрудникам Pontegadea приходилось активно искать потенциальные сделки. Но теперь, согласно источникам, близким к ним, постоянное количество инвестиционных банкиров стучится в ее двери, предлагая идеи и вынуждая первоначальных консультантов компании идти лицом к лицу с крупными инвестиционными банками США.
В рамках диверсификации в 2018 году Pontegadea инвестировала в компания телекоммуникационной инфраструктуры. Затем последовали оператор газопровода, электросетевые компании и логистические центры.
диверсификация это не был легкий путь. Менее чем через три года после того, как Pontegadea приобрела 10% оператора телекоммуникационных вышек Telefónica SA, телекоммуникационная компания и KKR решили продать компанию, что вынудило Pontegadea также продать ее. Семейный офис идет двойной свои деньги, но, по словам двух человек, знакомых с этим вопросом, ему не понравилось, что у него остался дополнительный капитал, который нужно было инвестировать. Представители Pontegadea отказались от комментариев.
Затем, в 2022 году, он выделил около 700 миллионов долларов США на Американские логистические центры. Это была первая инвестиция Pontegadea в логистику, и она была несвоевременной, поскольку пришлась на пик экономического цикла отрасли, по словам двух человек, обладающих непосредственными знаниями. Но это было сделано, потому что Понтегадея нуждалась в работа по строгому графику.
В этом году компания попыталась приобрести долю в испанской компании по возобновляемым источникам энергии. Ибердрола СА, но, по словам двух человек, знакомых с этим вопросом, он не был исключен из длинного списка. Из-за нехватки специализированного персонала их предложение было слишком низким.
По мере поступления новых денег проблемы с расходами Понтегадеа, вероятно, будут продолжать нарастать, хотя Ортега вряд ли будет жаловаться, по крайней мере, публично.
«Ортега заботится о своих делах, — говорит Дель Канто. «Политически он хранит молчание».
